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美聯(lián)儲宣布再次暫停降息

美東時間5月7日，美聯(lián)儲在貨幣政策委員會FOMC會后宣布，聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間保持4.25%至4.5%不變，全體FOMC的投票委員都支持本次的決議，這是美聯(lián)儲連續(xù)第三次貨幣政策會議決定暫停行動。聯(lián)儲自去年9月起連續(xù)三次會議降息，合計降幅100個基點，自今年1月特朗普上任以來，聯(lián)儲一直暫停行動。

相比3月下旬的上次FOMC會后聲明，本次聲明表示“經(jīng)濟前景有關的不確定性進一步增加”，添加了“進一步”這個詞，強調(diào)了“不確定性”增加的現(xiàn)實。并添加了“失業(yè)率上升和通脹上升的風險已經(jīng)增加”。此外，本次聲明在首段評估經(jīng)濟時略有改動，表示雖然凈出口波動已影響數(shù)據(jù)，但最近的指標顯示經(jīng)濟活動繼續(xù)穩(wěn)健擴張。（華爾街見聞）

｜點評｜美聯(lián)儲頂住了來自多方面的壓力，堅持保持觀望姿態(tài)，對于未來利率政策方向持保守態(tài)度。美國政府目前在關稅政策上搖擺不定，正在與多國進行貿(mào)易談判，也就是說，未來美國關稅政策隨時有可能做出改變。美聯(lián)儲對政策利率的調(diào)整周期在一個月以上。并且，在降息、加息上反復搖擺會破壞美聯(lián)儲政策的連貫性，讓市場預期產(chǎn)生混亂。美聯(lián)儲決定繼續(xù)等待，或許是眼下最好的選擇。

美聯(lián)儲對于利率政策的制定越來越被動，它難以預估本屆美國政府下一步的政策方向，無法提前采取合適的應對措施，只能等待美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)出轉(zhuǎn)向的信號再做決定。然而，美國就業(yè)數(shù)據(jù)頻繁修改，此前公布的就業(yè)數(shù)據(jù)時常被大幅下修，加劇了美聯(lián)儲判斷的難度。

央行連續(xù)第六個月增持黃金

5月7日，國家外匯管理局發(fā)布最新外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)。截至2025年4月末，我國外匯儲備規(guī)模為32817億美元，較3月末上升410億美元，升幅為1.27%。目前，我國外匯儲備規(guī)模已連續(xù)17個月保持在3.2萬億美元以上。與此同時，當天更新的官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，中國4月末黃金儲備報7377萬盎司，環(huán)比增加7萬盎司，為連續(xù)第六個月增持黃金。

從金價來看，近期黃金價格呈現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)。在4月22日突破3500美元/盎司高位后，國際金價一路下跌，盤中一度跌至3200美元/盎司附近。如今，金價重拾上升態(tài)勢，5月6日，倫敦金現(xiàn)一度突破3430美元/盎司。（國際金融報）

｜點評｜關稅政策為美國及全球經(jīng)濟前景帶去陰霾，4月美元指數(shù)依然延續(xù)下跌態(tài)勢。美元走弱的背景下，非美貨幣的價格表現(xiàn)較為積極，我國外匯儲備規(guī)模整體環(huán)比上升。黃金作為超主權資產(chǎn)，能夠在一定程度上對沖美元波動的風險。當前外部經(jīng)濟面臨較大不確定性，美元信用體系受到挑戰(zhàn)，國際去美元化進程加快，都構成了央行增持黃金的長期動力。

全球央行加大購金力度，也在一定程度上推動了金價上漲。需要注意的是，金價的短期走勢受諸多因素干擾，有較大的波動風險。即使是專業(yè)的投資人，通常也只會在投資組合中配置少量黃金，更多的是將其作為避險資產(chǎn)而非短期套利工具。

今年還將推出約3萬億元優(yōu)質(zhì)項目

5月8日，國務院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，介紹《中華人民共和國民營經(jīng)濟促進法》有關情況，并答記者問。國家發(fā)展改革委副主任鄭備在新聞發(fā)布會上表示，今年還將在交通運輸、能源、水利、新型基礎設施、城市基礎設施等重點領域，推出總投資規(guī)模約3萬億元的優(yōu)質(zhì)項目。

鄭備表示，支持民營企業(yè)積極參與“兩重”建設和“兩新”工作，正在加快完善民營企業(yè)參與國家重大項目建設的長效機制。國家發(fā)展改革委已在核電、鐵路等領域推出了一批重大項目，目前有的核電項目民間資本參股比例達到20%；在工業(yè)設備更新、回收循環(huán)利用領域，有的民營企業(yè)資金占比超過80%。（財聯(lián)社）

｜點評｜面對當前外部嚴峻的經(jīng)濟環(huán)境，以大規(guī)模投資項目帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)，對于拉動經(jīng)濟增長、提升經(jīng)濟韌性有著重要作用。打破準入壁壘，支持民營企業(yè)參與到優(yōu)質(zhì)項目，能夠為民企提供更廣闊的市場空間。民企的活力被激發(fā)，也將撬動產(chǎn)業(yè)鏈上下游，釋放大量就業(yè)崗位。同時，民企的能力和地位提升，或也能進一步改善員工收入，從而為擴大內(nèi)需提供支撐。

考慮到部分基建和大型項目前期投入較高、建設周期較長，民企投入其中還需要參與機制的不斷完善和保障。同時，由于抗風險能力較弱，民企的資金鏈也較為脆弱。要推動民企積極參與項目建設，還需要進一步打破民企的融資困境，加大對民企的資金支持。

小紅書與淘天合作打造“紅貓計劃”

5月7日，小紅書與淘寶天貓簽訂戰(zhàn)略合作，打造“紅貓計劃”。雙方共同新增小紅書筆記下方“廣告掛鏈”功能。加入試點的優(yōu)質(zhì)品牌在小紅書投放種草筆記，可直接跳轉(zhuǎn)至淘寶App，實現(xiàn)“種草直達”。同時，小紅書和淘寶天貓首次開放UD合作，新增效果廣告模式，也可以幫助品牌商家實現(xiàn)內(nèi)容投放直接引流至淘寶天貓店鋪/商品。淘寶天貓將在效果廣告鏈路提供數(shù)字化能力的支持，助力營銷轉(zhuǎn)化。

兩年前，雙方開始探索種草合作，通過“小紅星”，將種草價值做科學度量。數(shù)據(jù)顯示，過去一年，小紅星規(guī)模高速增長，淘寶天貓品牌商家整體在小紅書的種草筆記點擊率提升20%，互動率提升109%。（證券時報）

｜點評｜小紅書并不是初次嘗試與淘寶天貓進行合作，只是在曾經(jīng)的合作中，雙方各自都有自己的小算盤，小紅書希望自建電商生態(tài)，而淘寶天貓也想構建自己的內(nèi)容生態(tài)。兩家平臺最終都沒有達成想要的目標，現(xiàn)在重新選擇了合作，共同開拓市場。

通過小紅書的“種草”帖子就能夠直接跳轉(zhuǎn)到購買界面，省去了換軟件搜索環(huán)節(jié)，為用戶提供了更便捷的購物體驗，趁著用戶看帖子時的新鮮勁，更有可能完成從“種草”到購物的轉(zhuǎn)化。同時，雙方的合作拓寬了小紅書博主的流量變現(xiàn)通道，小紅書對優(yōu)質(zhì)博主的吸引力將得到強化?！胺N草”帖商業(yè)化氣息加重后，小紅書如何保持社區(qū)原有的調(diào)性，還需要小紅書在運營上加以平衡。

蘋果醞釀瀏覽器重大改版沖擊谷歌

5月8日消息，蘋果公司互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務高級副總裁埃迪·庫伊表示，蘋果公司正在“積極考慮”對其設備上的Safari瀏覽器進行重大改版，重點轉(zhuǎn)向以AI驅(qū)動的搜索引擎。這一決定或?qū)⒔K結蘋果與谷歌之間長達多年的合作關系，引發(fā)整個行業(yè)的重大轉(zhuǎn)變，對谷歌在搜索領域的主導地位構成嚴峻挑戰(zhàn)。周三美股盤中，谷歌母公司Alphabet股價跳水，跌幅迅速擴大，一度跌超9%。

埃迪·庫伊指出，Safari瀏覽器的搜索量在今年4月首次出現(xiàn)下降，他將此歸因于用戶轉(zhuǎn)向使用AI。他相信AI搜索提供商，包括OpenAI、Perplexity和Anthropic，最終將取代像谷歌這樣的傳統(tǒng)搜索引擎，他認為蘋果未來會將這些廠商納入Safari的選項中。（華爾街見聞）

｜點評｜蘋果與谷歌曾是長期合作伙伴，蘋果通過將設備上瀏覽器的默認搜索引擎設置為谷歌，每年向谷歌收取了不菲的費用，谷歌也得以擴展自己的客戶群體。這引發(fā)了美國司法部的關注，認為兩家巨頭的這種做法涉及壟斷。在搜索引擎領域，谷歌在技術方面長期處于領先地位，這種情況在AI搜索引擎領域內(nèi)發(fā)生了改變。谷歌只是AI大模型行業(yè)的頭部公司之一，OpenAI、DeepSeek等全球不少科技企業(yè)都具備在AI搜索引擎上挑戰(zhàn)谷歌的實力。

在全球擁有廣泛用戶的蘋果如果未來將設備的默認AI搜索引擎更換為其他公司的服務，谷歌在搜索引擎行業(yè)內(nèi)的地位勢必受到一定挑戰(zhàn)。但如果蘋果采取市場競價的方式確定默認AI搜索引擎，財大氣粗的谷歌大概率還是會成為蘋果的合作對象。

亞馬遜推出“有觸覺”倉庫機器人

5月8日消息，亞馬遜近日在德國多特蒙德的“引領未來”活動上發(fā)布了革命性機器人Vulcan。這款機器人最令人震撼的特點是其擁有“觸覺感知”能力，在AI驅(qū)動下，能夠識別并抓取亞馬遜倉庫內(nèi)約四分之三的物品。

據(jù)介紹，Vulcan能夠通過AI技術進行觸覺識別，評估哪些物品可以搬運，哪些不行，并計算出最佳的抓取方式。亞馬遜機器人首席技術專家Tye Brady表示，機器人不能完全取代人類在集團倉庫中的工作，它們的存在是為了“放大人類潛能”并改善工作場所安全。這些機器人將與人類工作者協(xié)同工作，值得注意的是，Vulcan將能夠在貨架單元的上下層存放物品，這意味著人類工作者不再需要使用梯子或經(jīng)常彎腰工作。（華爾街見聞）

｜點評｜亞馬遜在機器人領域早有布局，目前其在倉儲和物流配送方面已經(jīng)投入了多款機器人參與工作。能夠感知觸覺的Vulcan機器人落地，也將進一步完善其物流自動化流程。對于大型零售企業(yè)來說，雖然機器人研發(fā)的初始投入較高，但長期而言，將機器人技術引入物流網(wǎng)絡，還是能夠顯著降低人力成本，提升配送效率。

機器人的功能不斷完善，一定程度上能夠減輕人類的工作負擔，但也帶來了人類勞動力被取代的隱憂。盡管從技術和安全層面出發(fā)，機器人尚未能完全取代人類工作，但其發(fā)展勢必會擠壓人類的就業(yè)空間。尤其是一些重復性工作崗位，可能會首先受到威脅。在這方面的職業(yè)培訓和社會保障，也需要追上技術前進的腳步。

美國多家支付巨頭入局AI智能體

5月8日消息，多家支付巨頭近期宣布入局AI智能體。4月初，被稱為“美國支付寶”的PayPal率先表示，正構建一套專為AI設計的金融操作系統(tǒng)（Financial OS），讓AI智能體自由交易；隨后，Mastercard推出“Agent Pay”產(chǎn)品，宣布將開發(fā)AI購物智能體；4月30日，Visa也發(fā)布了“智能商務計劃”（Visa Intelligent Commerce），目標同樣是賦予AI智能體自主支付的能力。在國內(nèi)，支付寶也已經(jīng)開放了AI工具包，讓AI接入支付能力。不過，目前支付寶的主推場景為“收款”，而非“自主付款”。

當前，AI智能體在發(fā)現(xiàn)、挑選商品方面已經(jīng)具備相當能力，但一旦進入支付頁面，就需要人工接管。Visa表示，其設想的未來圖景是，隨著用戶建立起信任，AI將擁有更多交易自主權。（21經(jīng)濟網(wǎng)）

｜點評｜在關于AI智能體的應用想象中，讓其像人類助手一樣執(zhí)行任務是關鍵功能。只是要把購物支付的決策和執(zhí)行權交給AI，恐怕還是挑戰(zhàn)了大多數(shù)人的信任邊界。當前網(wǎng)絡平臺已經(jīng)充斥著各類算法，甚至滋生“大數(shù)據(jù)殺熟”的亂象。如果再將購物比價等復雜環(huán)節(jié)交由AI計算操作，這種“用魔法打敗魔法”的方式下，用戶的權益能否得到保護，還是要打上一個大大的問號。

從實際出發(fā)，讓AI提供信息、輔助自己進行決策，或許是多數(shù)人更易接受的方式。在這一基礎上，要讓AI掌握更多決策甚至是支付權，從輔助者成為執(zhí)行者，并不容易。即使在技術上可以實現(xiàn)，但在安全性、公平性和用戶接受度上，都還面臨著比較大的挑戰(zhàn)。

周四兩市低開走高創(chuàng)指漲1.65%

5月8日，市場全天低開高走，創(chuàng)業(yè)板指領漲。滬深兩市全天成交額1.29萬億，較上個交易日縮量1749億。盤面上，市場熱點快速輪動，個股漲多跌少，全市場超3800只個股上漲。從板塊來看，軍工股持續(xù)爆發(fā)，AI硬件股展開反彈，ST板塊表現(xiàn)活躍。下跌方面，PEEK材料概念股展開調(diào)整，農(nóng)業(yè)、化肥、黃金等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3352.00點，漲0.28%，成交額為5016億元；深成指報10197.66點，漲0.93%，成交額為7918億元；創(chuàng)指報2029.45點，漲1.65%，成交額為3758億元。（財聯(lián)社）

｜點評｜利好出臺第一天高開低走，第二天低開高走，A股的博弈模式仍然沒有改變。從板塊上看，印巴沖突仍是市場活躍資金最關注的熱點，軍工板塊特別是與戰(zhàn)斗機相關的個股全天走高。美國政府考慮對嬰兒車等產(chǎn)品進行免稅，兒童自行車等概念走高。市場對“美國或?qū)⑷∠鸄I芯片限制”的反應較為平淡，美國政府只是希望簡化禁令，并非取消。首款華為鴻蒙PC同樣沒有掀起太大波瀾，華為概念的板塊效應大不如前。

市場暫時仍處于觀望態(tài)度，熱點板塊輪動速度過快，市場較難達成共識。中國對于穩(wěn)增長的明確政策目標與海外形成了鮮明的對比，這種確定性對海外資金的吸引力將逐漸凸顯。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

5月10日—5月12日

吳曉波x王煜全x方興東

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