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4月6日消息，鈦媒體AGI獲悉，美國研究機構Crunchbase和PitchBook-NVCA近日發(fā)布的兩份全球風投交易市場報告顯示，截至3月31日的2025年第一季度，由于全球 AI 領域投融資活躍，全球風險投資市場創(chuàng)下2022年中期以來的最強勁表現(xiàn)。
PitchBook報告顯示，2025年第一季度，全球風險投資交易數(shù)量達7551件，同比下降約32%；交易總價值達1263億美元（約合人民幣9180億元），同比上漲約53.46%。
其中，AI和機器學習領域投融資市場最為活躍，一季度該領域交易數(shù)量2101件，交易價值（額）731億美元，占全球風投總額比重為57.87%。
另外，包括中國在內(nèi)的亞洲地區(qū)投融資市場持續(xù)低迷，交易數(shù)量較少，但平均金額較大，2025年第一季度，該領域總交易數(shù)量2063件；總交易額僅122億美元，占比不到10%。
顯然，全球投融資市場已經(jīng)發(fā)生變化。
全球風投交易“西升東降”，種子輪融資下降14%
Pitchbook數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球風險投資交易數(shù)量39114件，交易總額3770億美元。與2023年相比，去年全球投融資交易數(shù)量有所減少，總額略有增加，主要原因就是OpenAI。
2025年第一季度，由于OpenAI的活躍表現(xiàn)，全球風投市場再度創(chuàng)下歷史新高。
美國OpenAI公司于3月31日宣布，公司完成軟銀領投的400億美元融資，估值高達3000億美元。這筆交易占美國風投資金50%以上，占全球總額的三分之一。
按領域劃分，AI 和機器學習依然是全球風投市場的“寵兒”。PitchBook數(shù)據(jù)顯示，美國77%的交易額都集中于AI，這在很大程度上要歸功于OpenAI。
PitchBook 美國風險投資研究總監(jiān)Kyle Stanford表示，美國市場“已經(jīng)分化為少數(shù)能夠籌集大量資金的公司和仍在努力應對資金短缺的其他市場”。即使沒有OpenAI的融資，AI仍占本季度總投資額的48.5%，占已完成交易的三分之一。
Crunchbase報告略有差異，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球初創(chuàng)公司融資總額達1130億美元，環(huán)比增長17%，同比增長54%。其中，AI 領域投融資額達596億美元，占全球風險投資活動的53%。
但資本并不局限于AI。Crunchbase 報告指出，今年一季度，醫(yī)療保健和生物技術是第二大行業(yè)，融資總額達180億美元；其次是金融服務，融資總額108億美元。
按地區(qū)劃分，2025年第一季度，美國公司吸引了800億美元的全球風險投資資金，約占總額的71%。其中，舊金山灣區(qū)就占550億美元，占美國所有交易額的69%，并且占全球資金的近一半。
相比之下，包括中國在內(nèi)的亞洲地區(qū)投融資市場持續(xù)低迷，交易數(shù)量較少，但平均金額較大。
PitchBook數(shù)據(jù)顯示，2024年，亞洲地區(qū)風投市場總額775.4億美元，占全球總交易價值的20%左右；2025年第一季度，該領域總交易數(shù)量2063件；總交易額僅122億美元，占比不到10%，其中包括幣安在今年3月宣布的20億美元融資。
Crunchbase認為，AI資金的激增也推動了中后期交易的大幅增長，第一季度交易額達到810億美元，環(huán)比增長30%，同比增長147%。
退出層面，Crunchbase報告稱，今年一季度是2021年以來全球初創(chuàng)公司并購市場活動最強勁的一個季度，退出總額達710億美元，其中12起收購案價值超過10億美元。相比之下，去年同期僅有兩筆超過10億美元的初創(chuàng)企業(yè)收購交易，總價值32億美元。
今年3月，Google谷歌宣布將斥資320億美元收購網(wǎng)絡安全公司W(wǎng)iz Inc.，一旦交易達成，這可能成為歷史上最大的初創(chuàng)公司風投并購交易。在此之前，軟銀集團就同意以65億美元收購芯片設計公司Ampere；Scopely公司35億美元收購Niantic公司的游戲業(yè)務；CoreWeave以17億美元收購人工智能企業(yè)Weights & Biases等。
CB Insights認為，這一系列事件釋放出明確信號：美國硅谷對特朗普政府的反壟斷政策持樂觀態(tài)度，同時也意味著獲得風投資本支持的企業(yè)終于迎來了變現(xiàn)的機會。
然而，盡管總體數(shù)據(jù)看起來強勁，但鑒于對風險投資基金承諾減少，未來可能仍存在問題。
PitchBook報告顯示，一季度美國新獲得的風險投資承諾為100億美元，這是自2016年以來籌資速度最慢、季度融資額最低的一次。退出后缺乏流動性阻礙了有限合伙人作出新的承諾，給新興管理者和小型基金帶來了額外壓力，尤其是在美國以外的地區(qū)。
如今，AI和機器學習領域成為全球投融資市場的關鍵要素，但全球 AI 領域“頭部效應”愈加明顯，新成立的初創(chuàng)公司融資會越來越難，種子輪投資下降14%。
報告顯示，2025年第一季度，全球早期融資略有下降，至240億美元，而種子期投資同比下降14%，至72億美元。
近日，典型的美元基金投資邏輯人士、金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎表示，目前看不到AI基礎模型、“具身智能”或人形機器人企業(yè)的商業(yè)化潛力，他直言“我們正在批量退出人形機器人公司”，引發(fā)關注。
中關村論壇期間，朱嘯虎還表示，所有的AI應用都是套殼應用，關鍵是如何建立長期壁壘，深度整合工作流/編輯工具；專有硬件/IP和數(shù)據(jù)。必須人工交付的苦活累活。AIGC應用重要的不是生成能力，而是編輯能力，交付結果的能力。“AI應用就是沒有壁壘，說有壁壘是忽悠人的，要在非AI能力上建立壁壘?！?/strong>
“在AI時代，我覺得最多在應用中遇到機會，但還是要注重商業(yè)化。”朱嘯虎強調(diào)三點：不擁抱AI的企業(yè)肯定會被淘汰；不要迷信AI，聚焦尖刀場景盡快落地；不要投入底層技術，AI不夠人工補。
朱嘯虎的言論，一定程度上代表了全球 AI 領域投融資的新變化：隨著全球 AI 競爭加劇，初創(chuàng)企業(yè)需要尋找商業(yè)化，否則很難拿到種子輪融資，對于大眾的創(chuàng)業(yè)機會越來越少。
此外，當前全球 AI、芯片半導體領域并購市場極為活躍，包括華大九天、北方華創(chuàng)等上市公司都已對外公布并購消息。
4月3日，西門子（Siemens）宣布從Insight Partners方面收購 AI 科學軟件研發(fā)公司Dotmatics。該并購交易總價51億美元（約合人民幣371億元）。
西門子表示，生命科學為西門子工業(yè)軟件提供了一個極具吸引力的互補性市場機會，并將西門子工業(yè)軟件總潛在市場擴大了110億美元。收購完成后，預計Dotmatics將在2025財年創(chuàng)造超過3億美元的營收，調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）超過40%，中期收入?yún)f(xié)同效應預計為每年約1億美元，長期內(nèi)將增至每年5億美元以上。根據(jù)慣例成交條件和適用的監(jiān)管批準，該交易預計將于2026財年上半年完成。
對于并購相關話題，2025中關村論壇年會一場圓桌活動上，國科天成股份有限公司董事長羅玨典表示，半導體尤其是化合物半導體，工藝復雜度高、環(huán)節(jié)多，所以需要關注上游企業(yè)并考慮并購，一般來說都是通過小股權的投資方式支持，同時會通過國科天成的市場端和產(chǎn)品端及批量生產(chǎn)端的優(yōu)勢來帶動它。
羅玨典談到并購標的，他稱并購和自我發(fā)展相輔相成，順其自然是最好的，而公司計劃并購一般要考慮三個維度：一是不在意上下游的配合企業(yè)規(guī)模是否打發(fā)，而比較注重協(xié)同性，二是比較看重標的核心團隊的表現(xiàn)和工程化能力；三是看重企業(yè)新技術的研發(fā)和橫向技術研發(fā)突破能力；此外還有團隊的穩(wěn)定性等。
華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理、并購業(yè)務負責人勞志明表示，目前從并購市場角度看，國資投資者和產(chǎn)業(yè)投資者的打法不太一樣，比如國資的資金特別充裕，基本不存在缺錢，所以對于產(chǎn)業(yè)整合與投資的回報要求沒那么高，而且并購交易更加好批準，但國資整合在實踐過程中與產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯、商業(yè)邏輯有一定背離，而且決策鏈條太長，后續(xù)很難落地，因此并購基金發(fā)展情況不太成熟。
勞志明強調(diào)，對于并購造成“寡頭”效應的擔心是多余的，目前基本上處于“雷點大雨點小”的情況，而且考慮正面監(jiān)管層面，現(xiàn)在國內(nèi)并購市場交易其實“非常冷靜”，大家價值擺得都很足，所以目前還沒到產(chǎn)業(yè)大規(guī)模整合階段，現(xiàn)在并購交易數(shù)量依然很少。
不過有分析認為，隨著特朗普關稅“核彈”實施，或?qū)⒋偈谷驍?shù)十億美元的并購和投資交易放緩，甚至有可能會停止并購。
AI賽道加速競爭：OpenAI和Meta都對準DeepSeek
作為全球投融資市場的關鍵公司，OpenAI近期頻頻公布消息。
4月5日，OpenAI首席執(zhí)行官奧爾特曼（Sam Altman）宣布，公司改變了OpenAI此前的產(chǎn)品路線圖，計劃在未來幾周內(nèi)推出o3和o4-mini兩款模型，并將在數(shù)月后發(fā)布備受期待的GPT-5。
有分析認為，這可能與谷歌、Meta的新模型發(fā)布有關，OpenAI希望通過“搶先”方式增加新模型市場關注度。
奧爾特曼坦言，將所有技術“絲滑整合”到GPT-5的難度超出了預期。無論是推理能力、語音合成還是深度研究功能的融合，都需要更多時間來完善。此外，他還提到，OpenAI需要確保有足夠的計算資源來支持GPT-5發(fā)布后可能出現(xiàn)的“空前需求”。這種分步發(fā)布的策略，不僅能讓用戶提前體驗到o3和o4-mini的強大功能，也為GPT-5的最終亮相爭取了更多優(yōu)化空間。
據(jù)知情人士透露，2024年OpenAI年收入為37億美元；OpenAI預計到2025年收入將同比增長兩倍，達到127億美元，2026年將再增長一倍以上，達到294億美元。
盡管營收快速增長，OpenAI也并非高枕無憂。
在生成式AI領域，OpenAI不僅面臨著來自Anthropic、Perplexity等初創(chuàng)公司的競爭，還面臨著來自谷歌、微軟等科技巨頭的競爭威脅。在大洋彼岸，中國開源的DeepSeek也正成為OpenAI的有力競爭對手。
事實上，2025年1月，隨著 DeepSeek R1 在研究人員和企業(yè)中迅速普及，Meta、OpenAI在得知這個新的 R1 模型的訓練成本只是許多其他領先模型的一小部分，卻僅花費幾百萬美元就超越這些模型時，陷入了恐慌狀態(tài)。
此外，OpenAI也面臨著開發(fā)尖端 AI 系統(tǒng)所需的芯片、數(shù)據(jù)中心和人才的巨大成本。該知情人士表示，OpenAI 預計要到 2029年才能實現(xiàn)現(xiàn)金流為正，預計屆時年收入將超過1250億美元。
如今，無論是OpenAI，還是Meta，都將視線對準了DeepSeek。
4月6日，Meta發(fā)布了Llama 4系列模型，是其首個原生多模態(tài)模型，最高1000萬上下文長度，訓練數(shù)據(jù)高達30萬億個Tokens，支持文本、圖像和視頻統(tǒng)一，可同時理解文本和圖片，進行圖文推理、問答、識別、描述等任務，其中包括具備長上下文處理能力的Scout和Maverick模型，擁有2萬億參數(shù)的Behemoth即將推出。
值得注意的是，根據(jù)Llama 4 Maverick指令調(diào)優(yōu)基準測試結果，價格和部分性能超越了DeepSeek-V3.1。
具體來說，Llama 4 Scout，定位為性能最強的小尺寸模型，170億激活參數(shù)，總參數(shù)量109B，擁有業(yè)界領先的1000萬+Token多模態(tài)上下文窗口，相當于處理二十多個小時的視頻，并且能在單張H100 GPU 上運行。
Llama 4 Maverick，上下文窗口為100萬token，依然遠超許多現(xiàn)有模型。 超長上下文窗口使得Llama 4在需要長時間記憶和復雜推理的任務中表現(xiàn)出色，可能逐漸替代部分RAG（檢索增強生成）場景。
尚未發(fā)布的Llama 4 Behemoth，是 Meta 有史以來最大的模型，當前仍在訓練中，總參數(shù)量高達2萬億，擁有2880億激活參數(shù)，16個專家，使用 FP8 精度，在32000塊GPU上訓練30萬億多模態(tài)Token。在多個benchmarks基準測試上優(yōu)于GPT-4.5、Claude Sonnet 3.7和Gemini 2.0 Pro等。
Meta CEO馬克·扎克伯格表示，Llama 4是全新訓練和設計的多模態(tài)原生模型，其中兩款擁有 4000 億參數(shù)的 Llama 4 Maverick 和擁有1090億參數(shù)的 Llama 4 Scout，現(xiàn)已開源支持微調(diào)。隨著Behemoth預覽并即將發(fā)布，Llama模型生態(tài)系統(tǒng)有望成為全球旗艦模型的有力開源替代品。
“雖然模型的智能很重要，但人們也希望模型能夠以像人類一樣的速度以個性化的方式作出回復。作為我們迄今為止最先進的模型，Llama 4經(jīng)過優(yōu)化以滿足這些需求。當然，模型是將這些體驗變?yōu)楝F(xiàn)實的更大生態(tài)系統(tǒng)的一部分。我們專注于全棧，包括新產(chǎn)品集成，我們很高興繼續(xù)與合作伙伴和開源社區(qū)對話，并且一如既往，我們迫不及待地想看到人們在新的Llama生態(tài)系統(tǒng)中構建的豐富體驗?！盡eta表示。
有分析認為，進入2025年，AI模型的頭部效應愈加明顯，AI應用即將迎來“百花齊放”熱潮。高盛發(fā)布研報稱，今年AI技術的應用值得關注。
（本文首發(fā)于鈦媒體App，作者｜林志佳）
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