作為上交所首批自由現(xiàn)金流策略的ETF，摩根基金旗下的摩根滬深300自由現(xiàn)金流ETF（認(rèn)購代碼：563903）將于2025年4月7日至2025年4月18日公開發(fā)售，首次募集規(guī)模上限為人民幣80億元。
摩根滬深300自由現(xiàn)金流ETF所跟蹤的滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)，是從滬深300指數(shù)樣本中選取50只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映滬深300指數(shù)樣本中現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強的上市公司證券的整體表現(xiàn)。
據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)顯示，截至3月31日，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)的前五大重倉行業(yè)分別為能源（31.8%）、工業(yè)（19.81%）、通信服務(wù)（11.71%）、可選消費（10.33%）、主要消費（8.65%）。
圖源：中證指數(shù)官網(wǎng)；更新日期: 2025-03-31
相較于首批自由現(xiàn)金流ETF產(chǎn)品所跟蹤的國證自由現(xiàn)金流指數(shù)和富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)剔除了金融和房地產(chǎn)行業(yè)，行業(yè)分布較為均衡，主要集中在能源、工業(yè)、可選消費和材料等板塊，有助于降低單一行業(yè)的風(fēng)險暴露。
成分股方面，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)從滬深300樣本股中選取自由現(xiàn)金流率較高的50只股票，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)則選取滬深北交易所中自由現(xiàn)金流創(chuàng)造能力強的100只股票，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)成分股數(shù)量較少且集中度較高，能夠更好地聚焦于優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。
截至3月31日，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)前十大權(quán)重股分別為中國石油、中國海油、中國移動、寧德時代、美的集團(tuán)、中國神華、長江電力、五糧液、中遠(yuǎn)海控、陜西煤業(yè)。
圖源：中證指數(shù)官網(wǎng)；更新日期: 2025-03-31
從近一年的表現(xiàn)來看，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)在區(qū)間漲跌幅、平均收益率（年化）、以及股息率（近12個月）上均跑贏國證自由現(xiàn)金流指數(shù)和富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)。具體來看，Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示：
- 區(qū)間漲跌幅方面：滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)近一年（截至2025年3月31日收盤）上漲8.77%，跑贏國證自由現(xiàn)金流指數(shù)近4個百分點，跑贏富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)超過2個百分點；
- 平均收益率（年化）方面：滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)近一年來（截至2025年3月31日收盤）的平均收益率（年化）為11.18%，跑贏國證自由現(xiàn)金流指數(shù)超4個百分點，跑贏富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)超過2個百分點；
- 此外，股息率方面，截至3月31日收盤，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)的股息率（近12個月）同樣高于國證自由現(xiàn)金流指數(shù)。
圖源：Wind金融終端；更新日期: 2025-03-31
摩根資產(chǎn)管理中國指數(shù)及量化投資部總監(jiān)胡迪表示，滬深300自由現(xiàn)金流指數(shù)聚焦自由現(xiàn)金流因子，優(yōu)選盈利質(zhì)量高的公司作為成分券，通過自由現(xiàn)金流加權(quán)，行業(yè)分布上剔除金融、地產(chǎn)行業(yè)，偏向現(xiàn)金流穩(wěn)定的成熟行業(yè)板塊，分紅潛力大。自由現(xiàn)金流是紅利分配的基礎(chǔ)，但更側(cè)重企業(yè)內(nèi)生增長能力，而紅利策略側(cè)重股息分配結(jié)果，兩者行業(yè)分布有一定互補。此外，自由現(xiàn)金流與科技板塊相關(guān)性低，可作為平衡成長股底倉工具。
此前，摩根資產(chǎn)管理旗下“A系列”ETF推出定期強制分紅機制。作為摩根“紅利工具箱”的又一新成員，摩根滬深300自由現(xiàn)金流ETF也在基金合同中約定，每季度最后一個交易日ETF相對標(biāo)的指數(shù)的超額收益率為正時，會強制分紅，收益分配比例不低于超額收益率的60%。有了季度強制分紅機制，在一定程度上有助于幫助投資者更加從容地面對市場短期波動，從而更堅定地踐行長期理念。
據(jù)媒體報道，在業(yè)內(nèi)人士看來，自由現(xiàn)金流指數(shù)為投資者提供了一個篩選工具，幫助他們識別更多優(yōu)秀的投資標(biāo)的。一方面，自由現(xiàn)金流是企業(yè)在滿足資本支出后可用于分紅、債務(wù)償還和再投資的現(xiàn)金流，能夠更真實地反映公司的財務(wù)健康狀況；另一方面，自由現(xiàn)金流較高的公司通常具有更強的抗風(fēng)險能力，能夠在經(jīng)濟(jì)波動中保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，有助于投資者在評估公司價值時更好地識別潛在的風(fēng)險。
公告顯示，基金費率方面，摩根滬深300自由現(xiàn)金流ETF（認(rèn)購代碼：563903）管理費率與托管費率分別為0.5%、0.1%。借助摩根滬深300自由現(xiàn)金流ETF，投資者可更加便捷地參與到高自由現(xiàn)金流企業(yè)的投資中，分享這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長帶來的紅利，同時也為資產(chǎn)配置提供了新的思路和方向。
中金公司表示，考慮到當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績基本面尚處于修復(fù)及改善階段，疊加海外貿(mào)易政策和地緣等不確定性，基于基本面出發(fā)的自由現(xiàn)金流策略可能是中期較為合適的選股策略之一。
（本文機構(gòu)觀點來自持牌證券機構(gòu)，不構(gòu)成任何投資建議，亦不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）
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