國(guó)慶節(jié)后，經(jīng)歷一波調(diào)整，大A又蒸蒸日上了，連著上漲，眼看著奔3500點(diǎn)去了。目前bo姐的收益，也已經(jīng)比節(jié)前更豐厚了。
有點(diǎn)感慨的是，bo姐買的滬深300ETF，中證500ETF等已經(jīng)是正收益了，而一些主動(dòng)型基金，還在艱難回本中。
很多小伙伴也有類似的感受，市場(chǎng)看著熱鬧，自己卻只是回了一點(diǎn)血，離回本還很遠(yuǎn)。
Bo姐又拉了下市場(chǎng)整體數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，我們不用從2021年這種市場(chǎng)高位算，就光看過去兩年，差距就很明顯。
2022年11月11日至今，上證指數(shù)漲幅超14%，滬深300超12%，中證500是3.96%，而股票基金指數(shù)，虧損1.47%，偏股基金指數(shù)，虧損5.93%。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，截至2024/11/11
這兩年中，上證跌跌撞撞，目前是從3000多點(diǎn)，爬到了3400多點(diǎn)。
但一堆明星基金，表現(xiàn)依然是一言難盡，虧損10個(gè)點(diǎn)以上的不在少數(shù)。
那么，為什么會(huì)有這種情況，我們又該怎么辦呢？
為什么還在虧著？
主動(dòng)型基金遲遲起不來，有這么幾個(gè)原因。
第一個(gè)是，和市場(chǎng)風(fēng)格不契合。
這幾年漲得多的，要么是小微盤股，市值幾十億的，定價(jià)權(quán)在游資手里；
要么是銀行、石油等紅利資產(chǎn)，大盤股，險(xiǎn)資和GJD是主要買家。
而公募持倉的，大多是中大市值的，偏科技成長(zhǎng)，這兩年一直不在風(fēng)口上。
第二個(gè)是，主動(dòng)型基金，重倉的幾個(gè)行業(yè)，這兩年都比較萎靡。
基金買的最多的，就是電子、醫(yī)藥、食品飲料、新能源這幾個(gè)行業(yè)。
其中醫(yī)藥、新能源的表現(xiàn)，都是中信一級(jí)行業(yè)中倒數(shù)的。像電力設(shè)備及新能源指數(shù)，近兩年虧損近17%；醫(yī)藥指數(shù)，虧損超12%。
資料來源：Wind，國(guó)海證券研究所，數(shù)據(jù)截至2022Q3末
公募基金中很多重倉新能源的，更是損失慘重。
規(guī)模超20億以上的偏股基金中，施成的國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造混合是最慘的之一，基金重倉電力設(shè)備和有色，近兩年虧損超50%。
第三點(diǎn)，也是基金行業(yè)這兩年動(dòng)蕩，人才流失蠻多。
據(jù)Wind，今年前八月共有238位基金經(jīng)理離任，同比增加了13.4%。
此前一些長(zhǎng)期回報(bào)出色的基金，在換人后，表現(xiàn)往往不盡如人意。
比如董承非的興全趨勢(shì)投資混合。董承非在2022年1月，正式卸任，之后跑去做私募了。他管理興全趨勢(shì)投資混合期間，業(yè)績(jī)非常出色，累計(jì)任職回報(bào)319.34%。 （數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，2013.10.28~2021.10.20）
基金在不同市場(chǎng)風(fēng)格中，都能有不錯(cuò)表現(xiàn)，更重要的是，市場(chǎng)表現(xiàn)不好的時(shí)候，產(chǎn)品表現(xiàn)也是很能打的，2016虧損只有1.01%，2018虧損17.91%，2021年有3.7%的正收益。
但之后的表現(xiàn)也淪為平庸，即使今年回血不少，最近兩年，產(chǎn)品依然虧著。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind
形成鮮明對(duì)比的是，董承非在私募那邊，近兩年的收益依然很不錯(cuò)。
我們?cè)撛趺崔k？
原因搞清楚了，那如果我們持有的基金，跑不過大盤，該怎么處理呢？
這個(gè)要分類來看。
第一類，買的是行業(yè)主題基金，這種要去和行業(yè)表現(xiàn)對(duì)比。
如果是和指數(shù)基本持平，甚至優(yōu)于指數(shù)，bo姐會(huì)繼續(xù)拿著，等待行業(yè)反轉(zhuǎn)。
比如bo姐一直比較關(guān)注的楊珂的信澳健康中國(guó)混合，趙蓓的工銀前沿醫(yī)療股票，這兩只基金近兩年虧損都在16%多點(diǎn)。
但同期醫(yī)藥生物指數(shù)，跌幅是12%以上，很多醫(yī)藥主題基金，虧損都超20%。
對(duì)比下來，基金的表現(xiàn)是可以接受的，這種產(chǎn)品，bo姐是會(huì)等待下行業(yè)反轉(zhuǎn)的。
風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，大家不要看現(xiàn)在主動(dòng)基金表現(xiàn)不好，就覺得主動(dòng)基金徹底不行了。在行業(yè)貝塔好的時(shí)候，主動(dòng)基金往往也會(huì)漲得更兇。
至于跑輸行業(yè)指數(shù)太多的，bo姐會(huì)果斷換掉。擔(dān)心賣飛，就去換成對(duì)應(yīng)行業(yè)的指數(shù)基金，ETF。
第二類，基金經(jīng)理重倉在兩三個(gè)行業(yè)。
這個(gè)和行業(yè)主題基金邏輯類似，主要對(duì)比行業(yè)情況來看。
需要注意的是，這類基金有風(fēng)格漂移的風(fēng)險(xiǎn)，比如孫浩中的中信保誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)混合A，2022買電力設(shè)備，2023買電子、通信，2024又買電力設(shè)備，結(jié)果是挨了新能源的打，也沒吃上多少電子的肉。近兩年虧損超40%。
如果是這種反復(fù)橫跳，踏空行情的，bo姐就當(dāng)斷則斷了。
第三類，多行業(yè)配置。
這種產(chǎn)品，風(fēng)格上也會(huì)有差異，有的是偏小微盤成長(zhǎng)，有的是偏大盤價(jià)值。
在不同市場(chǎng)風(fēng)格中，業(yè)績(jī)也會(huì)相差很多。所以我們?cè)诳催@種基金的時(shí)候，也需要結(jié)合市場(chǎng)風(fēng)格來看。
比如鮑無可的景順長(zhǎng)城能源基建混合，傾向于公用事業(yè)、有色金屬、交通運(yùn)輸這種行業(yè)。在2019、2020的成長(zhǎng)行情中，跟不上市場(chǎng)。但在市場(chǎng)下跌，大家都去紅利資產(chǎn)避險(xiǎn)的環(huán)境中，就會(huì)格外突出。
與之相反的是蘇秉毅的大成景恒混合，多行業(yè)分散，但核心還是猛懟小盤科技成長(zhǎng)。年初小微盤暴跌，產(chǎn)品大幅回撤，是符合預(yù)期的。bo姐不會(huì)因?yàn)檫@個(gè)原因賣出。
這種要警惕的是，一些基金經(jīng)理會(huì)做整體風(fēng)格切換，導(dǎo)致后面踏空行情。
比如之前分享的，bo姐踩雷的周博洋管理的金元順安優(yōu)質(zhì)精選，成長(zhǎng)買的好好的，突然整體轉(zhuǎn)去紅利，踏空行情，回撤無法修復(fù)。
這種是屬于無法接受的錯(cuò)誤，bo姐就徹底拜拜了。
相應(yīng)的，擔(dān)心賣飛，可以選擇其他小微盤基金，對(duì)應(yīng)的寬基指數(shù)替換，沒有風(fēng)格漂移的危險(xiǎn)。
要注意的是，如果是大漲后才發(fā)現(xiàn)基金漂移了，沒跟上市場(chǎng)，千萬不要上頭追高。一定要控制好倉位，避免被套。
最好是定投，或者是用網(wǎng)格慢慢上車。
像bo姐之前配的科創(chuàng)100ETF，建個(gè)底倉，然后設(shè)置了網(wǎng)格交易。開始一度虧損20個(gè)點(diǎn)，但下跌中買買買買，最近則是賣賣賣，過去一年下來，收獲了20%+的收益。
很少有絕對(duì)高的點(diǎn)位，要警惕的是絕對(duì)高的倉位。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)?；鹳Y產(chǎn)投資于港股或海外市場(chǎng)，除以上風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示、個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)或保證。
以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。在投資相關(guān)基金產(chǎn)品前，請(qǐng)您務(wù)必關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，投資與自身實(shí)際情況相匹配的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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