近日，思看科技（杭州）股份有限公司（下稱：“思看科技”）正式啟動(dòng)招股，擬在科創(chuàng)板上市。公告顯示：思看科技本次擬公開發(fā)行新股1700萬股，占公司本次公開發(fā)行后總股本的比例為25%。
根據(jù)公開資料顯示，思看科技作為今年二十屆三中全會(huì)及“科八條”后第一家科創(chuàng)板過會(huì)的企業(yè)，是面向全球的三維視覺數(shù)字化綜合解決方案提供商，具有行業(yè)領(lǐng)先的科創(chuàng)屬性，主營業(yè)務(wù)為三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司通過發(fā)揮三維視覺數(shù)字化的數(shù)智技術(shù)紐帶作用，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，加快下游智能制造領(lǐng)域的各類先進(jìn)生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。
公司自成立伊始即專注于打造面向高端制造的光學(xué)三維數(shù)字化掃描檢測產(chǎn)品，致力于打造全球領(lǐng)先的三維數(shù)字化民族品牌。公司在研發(fā)方向上積極響應(yīng)國家“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”與制造強(qiáng)國、科技強(qiáng)國的國家戰(zhàn)略，助力國家制造業(yè)“補(bǔ)短板”、“填空白”。公司被認(rèn)定為國家級第四批專精特新“小巨人”企業(yè)、2023年度浙江省科技小巨人、2021年度首批浙江省“專精特新”中小企業(yè)，體現(xiàn)了各級政府、相關(guān)行業(yè)組織對公司技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢、行業(yè)生態(tài)布局和三維掃描市場發(fā)展前景的鼓勵(lì)與肯定，對公司專業(yè)化、精細(xì)化、特色化與新穎化發(fā)展的大力支持。
二十屆三中全會(huì)閉幕后發(fā)布了《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革，推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》，明確提出要抓緊打造自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。健全強(qiáng)化包括儀器儀表等在內(nèi)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展體制機(jī)制，全鏈條推進(jìn)技術(shù)攻關(guān)成果應(yīng)用。健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制。催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，發(fā)展以高技術(shù)、高效能、高質(zhì)量為特征的生產(chǎn)力。加強(qiáng)關(guān)鍵共性技術(shù)、前沿引領(lǐng)技術(shù)、現(xiàn)代工程技術(shù)、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)新領(lǐng)域新賽道制度供給。支持企業(yè)用數(shù)智技術(shù)、綠色技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。
一、“硬科技”屬性：三維視覺技術(shù)推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場持續(xù)發(fā)展
2023年9月，市場監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于計(jì)量促進(jìn)儀器儀表產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”），明確提出：儀器儀表在推動(dòng)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展方面具有重要的地位和作用，是工業(yè)生產(chǎn)的“倍增器”、科學(xué)研究的“先行官”、國防建設(shè)的“戰(zhàn)斗力”、社會(huì)生活的“物化法官”。指導(dǎo)意見指出近年來我國儀器儀表產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，規(guī)模不斷擴(kuò)大，但整體水平仍有待提升。計(jì)量是儀器儀表產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)，對儀器儀表產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和質(zhì)量提升起著重要的支撐作用。
當(dāng)前我國制造業(yè)正處于由制造自動(dòng)化、數(shù)字化向智能制造轉(zhuǎn)型過程中，先進(jìn)掃描和測量技術(shù)的研究與新一代測量體系的建設(shè)要求比以往任何時(shí)候都更加迫切。積極促進(jìn)測量儀器基礎(chǔ)研究與高端裝備制造實(shí)踐相結(jié)合，加強(qiáng)自主創(chuàng)新和源頭創(chuàng)新，為保障產(chǎn)業(yè)安全、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和提高人民生活質(zhì)量提供重要科學(xué)基礎(chǔ)和技術(shù)支撐，不斷提高我國高精度三維掃描測量系統(tǒng)的國際競爭力，打破該領(lǐng)域國外技術(shù)的長期封鎖壟斷，對推進(jìn)我國高端裝備制造產(chǎn)業(yè)能力躍升和制造業(yè)整體水平具有重要的科學(xué)研究價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
（一）前沿技術(shù)助力國家戰(zhàn)略工程與國民經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場持續(xù)發(fā)展
三維視覺數(shù)字化行業(yè)主要存在以三坐標(biāo)為主的接觸式測量技術(shù)和固定拍照式為主的傳統(tǒng)技術(shù)，相較于現(xiàn)在傳統(tǒng)接觸式測量而言，思看科技所應(yīng)用的技術(shù)主要是激光3D掃描，作為一種近年來新興發(fā)展的技術(shù)方向，正處于行業(yè)快速發(fā)展的上升階段。相較于現(xiàn)有的傳統(tǒng)接觸式測量及其他 3D 視覺數(shù)字化技術(shù)而言，激光 3D 掃描技術(shù)具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢，是革新性的基礎(chǔ)測量技術(shù)，屬于國家重點(diǎn)支持的前沿引領(lǐng)技術(shù)。具有速度快、效率高、更便攜、智能化。更加適合測量大曲面、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的工業(yè)結(jié)構(gòu)件。相比于傳統(tǒng)接觸式測量，通過激光3D掃描技術(shù)，可以將掃描設(shè)備直接帶入加工車間完成現(xiàn)場測量。而傳統(tǒng)的接觸式掃描儀和傳統(tǒng)的固定拍照式掃描儀，對于測量現(xiàn)場要極高的要求，被測物體無法在產(chǎn)線現(xiàn)場測量，需要被移送至專門的實(shí)驗(yàn)室環(huán)境中進(jìn)行測量。
航空航天、汽車制造、工程機(jī)械、交通運(yùn)輸、能源動(dòng)力等領(lǐng)域的高端裝備制造關(guān)系國家戰(zhàn)略工程與國民經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場，所涉及的大型裝備復(fù)雜曲面現(xiàn)場或在線高精度測量是該領(lǐng)域的關(guān)鍵難題?，F(xiàn)階段，傳統(tǒng)的接觸式三維測量產(chǎn)品、固定拍照式設(shè)備、機(jī)器視覺在線檢測系統(tǒng)等產(chǎn)品均無法有效解決前述面臨的技術(shù)難點(diǎn)和需求痛點(diǎn)。
以思看科技為代表的科技創(chuàng)新性企業(yè)，通過研發(fā)高科技、高效能、高質(zhì)量的 3D 視覺數(shù)字化技術(shù)，可以更好地加快助力國家新質(zhì)生產(chǎn)力、工業(yè)國民經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場的持續(xù)快速發(fā)展。
（二）打破壟斷，拓寬下游應(yīng)用領(lǐng)域
高精密3D掃描設(shè)備作為一種創(chuàng)新的新型精密計(jì)量設(shè)備，生產(chǎn)企業(yè)需要基于科學(xué)發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā)明之上，通過長期研發(fā)投入、持續(xù)積累形成各自的核心技術(shù)并構(gòu)筑技術(shù)壁壘。思看科技于2015年4月推出第一代HSCAN手持激光三維掃描儀系列，成為全球第二家、國內(nèi)第一家成功研發(fā)并推出手持激光三維掃描儀產(chǎn)品的企業(yè)，率先打破了國外企業(yè)在該領(lǐng)域的壟斷局面。
思看科技產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于航空航天、汽車制造、工程機(jī)械、交通運(yùn)輸、3C電子等工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，在萬物數(shù)字化的未來，隨著三維數(shù)字化產(chǎn)品系統(tǒng)下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷發(fā)展，智能制造、虛擬世界、數(shù)字孿生、人工智能AI、3D打印、物聯(lián)網(wǎng)IoT、個(gè)性化定制等在內(nèi)的新興領(lǐng)域?qū)θS視覺數(shù)字化產(chǎn)品的應(yīng)用場景邊際將不斷擴(kuò)展并外延。
（三）助力先進(jìn)制造，服務(wù)國家重大項(xiàng)目
思看科技產(chǎn)品已服務(wù)中國空間站、國產(chǎn)C919客機(jī)等國家重大航空航天項(xiàng)目或單位，有關(guān)產(chǎn)品已在“夢天實(shí)驗(yàn)艙”中成功應(yīng)用于在軌實(shí)驗(yàn)，服務(wù)于中國空間站各項(xiàng)高精度前沿科學(xué)實(shí)驗(yàn)，為實(shí)驗(yàn)結(jié)果提供可靠的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
思看科技有關(guān)高精度測量等技術(shù)相繼獲得2022年度浙江省科技進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、2022年度中國機(jī)械工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)（科技進(jìn)步類）二等獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)，相關(guān)產(chǎn)品被省級認(rèn)定為國內(nèi)首臺(tái)（套）成套裝備。
二、盈利能力：市場高度認(rèn)可，產(chǎn)品附加值高
三維視覺數(shù)字化行業(yè)作為一個(gè)近年來新興的高技術(shù)行業(yè)，正處于快速發(fā)展的上升期，目前行業(yè)整體集中度相對較高，思看科技作為行業(yè)內(nèi)主要參與的頭部企業(yè)，通過掌握關(guān)鍵核心技術(shù)以及持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和升級，在產(chǎn)品定價(jià)和技術(shù)發(fā)展上具有較強(qiáng)的話語權(quán)。整體而言，近年來公司營收端快速增長，盈利端成色顯著。
（一）行業(yè)發(fā)展良好，市場空間廣大
三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品根據(jù)下游應(yīng)用場景的不同精度要求、掃描及檢測的不同實(shí)現(xiàn)方法等，主要下游應(yīng)用可分為工業(yè)級和專業(yè)級等應(yīng)用領(lǐng)域。在萬物數(shù)字化的未來，隨著三維數(shù)字化產(chǎn)品系統(tǒng)下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷發(fā)展，智能制造、虛擬世界、數(shù)字孿生、人工智能AI、3D打印、物聯(lián)網(wǎng)IoT、個(gè)性化定制等在內(nèi)的新興領(lǐng)域?qū)θS視覺數(shù)字化產(chǎn)品的應(yīng)用場景邊際在不斷擴(kuò)展并外延。根據(jù)《中國及全球三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品市場研究報(bào)告》全球三維視覺數(shù)字化產(chǎn)品市場銷售收入將由2022年約122.9億元增長至2027年的400.1億元，年復(fù)合增速為26.6%。根據(jù)中國儀器儀表行業(yè)協(xié)會(huì)出具證明文件，在工業(yè)級領(lǐng)域，2021年公司主營產(chǎn)品手持式激光三維掃描儀在國內(nèi)市場占有率位居第一。
（二）軟件硬件良好結(jié)合，構(gòu)建核心技術(shù)護(hù)城河
圖示：思看科技掌上3D掃描儀SIMSCAN系列產(chǎn)品
公司基于“光、機(jī)、電、算、軟”一體化研發(fā)的激光3D掃描設(shè)備，需通過軟硬件的相互協(xié)調(diào)及優(yōu)勢互補(bǔ)，使得公司整體設(shè)備在各種復(fù)雜現(xiàn)場測量環(huán)境下，均能達(dá)到優(yōu)異的性能狀態(tài)。從整體3D掃描設(shè)備的運(yùn)行而言，系統(tǒng)化創(chuàng)新技術(shù)能力是公司產(chǎn)品優(yōu)勢技術(shù)效果完整發(fā)揮的支撐，硬件系統(tǒng)的搭建是設(shè)備運(yùn)行的基礎(chǔ)，而要實(shí)現(xiàn)設(shè)備核心性能穩(wěn)定、高效運(yùn)行，其核心在于軟件及算法的創(chuàng)新能力。
硬件方面，公司產(chǎn)品是一種高集成度產(chǎn)品，其內(nèi)部空間緊湊、構(gòu)造復(fù)雜?？朔斯饴芳半娐犯呒啥刃⌒突O(shè)計(jì)（高集成度）、精密光路在外界影響時(shí)保持結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性（高穩(wěn)定性）、高頻高功率瞬時(shí)發(fā)射光路突破（高性能）等在內(nèi)的各項(xiàng)技術(shù)難題。其中，（1）高集成度：作為高精度光電工業(yè)測量儀器，3D掃描儀內(nèi)部包含高功率發(fā)射光路、高分辨率接收光路、高分辨率傳感器電路、高速信號處理電路、高功率補(bǔ)光電路及高穩(wěn)定性的固定結(jié)構(gòu)等諸多光電及機(jī)械部件 。若要對其進(jìn)行小型化設(shè)計(jì)并高度集成，到達(dá)可手持的尺寸和重量，同時(shí)還可保證整個(gè)光電系統(tǒng)的高精度、高分辨率和高測量速度等要求，需要克服包括高集成度與高精度、電磁兼容性和溫升散熱等在內(nèi)的矛盾，并解決相關(guān)技術(shù)難點(diǎn)。（2）高穩(wěn)定性：手持式3D掃描設(shè)備在現(xiàn)場使用時(shí)設(shè)備的無規(guī)則運(yùn)動(dòng)以及設(shè)備在攜帶、運(yùn)輸過程中可能遭受的振動(dòng)、碰撞、跌落等沖擊，都會(huì)導(dǎo)致儀器內(nèi)部光電結(jié)構(gòu)微小的彈性形變（可恢復(fù)）或永久形變（不可恢復(fù)）。高精度測量儀器的內(nèi)部光電結(jié)構(gòu)的微小變形均會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)測量精度下降，不可恢復(fù)的形變則更會(huì)導(dǎo)致儀器設(shè)備測量精度完全喪失。為保持高精度的3D掃描儀始終保持高穩(wěn)定性的掃描性能，需要解決運(yùn)動(dòng)姿態(tài)、振動(dòng)沖擊與精密光路穩(wěn)定性之間的矛盾和難題。（3）高性能：為保證3D掃描設(shè)備的高性能表現(xiàn)，需解決包括瞬時(shí)大電流與精度穩(wěn)定性之間的矛盾、多線束與高亮度均勻性的矛盾、光電器件散熱與電氣安全的矛盾等在內(nèi)的技術(shù)難題。
軟件算法方面，公司掌握了從三維識別重建，到三維掃描立體延伸，以及精準(zhǔn)快速標(biāo)定的全過程核心軟件算法技術(shù)，通過核心軟件算法在三維數(shù)據(jù)采集和處理中的完整應(yīng)用，成功解決了高精度、高效率、實(shí)時(shí)性三大核心痛點(diǎn)。其中，（1）高精度：為實(shí)現(xiàn)高精度掃描，公司開發(fā)了包括高精度全局優(yōu)化算法技術(shù)、跟蹤范圍擴(kuò)展技術(shù)、溫度補(bǔ)償標(biāo)定技術(shù)等在內(nèi)的9項(xiàng)核心算法，實(shí)現(xiàn)了減少累積誤差、提升大范圍掃描精度及設(shè)備標(biāo)定精度等能力；（2）高效率：為解決高精度和高細(xì)節(jié)度情況下高效率掃描的矛盾，公司開發(fā)了包括多線激光技術(shù)、高速拼接技術(shù)、自動(dòng)化掃描技術(shù)等在內(nèi)的7項(xiàng)核心算法，在提升三維數(shù)據(jù)重建的完整性和準(zhǔn)確性的同時(shí)，明顯提升了掃描效率；（3）實(shí)時(shí)性：為解決高精度高效率掃描情況下算力資源有限的矛盾，公司通過研發(fā)快速高精度邊緣計(jì)算技術(shù)、掃描裝置的資源均衡方法等核心算法，解決算力資源瓶頸問題，大幅提升了三維掃描的實(shí)時(shí)性。
（三）業(yè)績持續(xù)增長，盈利能力突出
思看科技2021年至2024年上半年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6,754.40萬元、7,763.50萬元、11,425.50萬元和5,291.84萬元，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為76.50%、76.09%、77.87%和75.42%，突出的盈利能力體現(xiàn)了其高科技產(chǎn)品所包含的高附加值，市場認(rèn)可度強(qiáng)。
同時(shí)，隨著智能制造的快速發(fā)展，也帶動(dòng)了近年來下游各類工業(yè)級應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Ω咝Ь珳?zhǔn)三維掃描需求提升。2021年至2023年，思看科技營業(yè)收入分別為16,106.32萬元、20,602.47萬元和27,170.77萬元，年均復(fù)合增長率為29.88%。2024年上半年?duì)I業(yè)收入為15,024.45萬元，較同期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。
根據(jù)招股意向書顯示，公司2024年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33,000-35,000萬元，預(yù)計(jì)同比增速為21.45%-28.81%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤12,000-13,000萬元，預(yù)計(jì)同比增速為5.03%-13.78%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤11,000-12,000萬元，預(yù)計(jì)同比增速為11.17%-21.28%。
2024年度預(yù)計(jì)業(yè)績繼續(xù)保持增長，主要系公司新推出的創(chuàng)新產(chǎn)品為公司發(fā)展提供了新的動(dòng)力，并與下游客戶持續(xù)擴(kuò)大合作。由此可見，思看科技業(yè)績持續(xù)向好，“持續(xù)盈利”能力依然顯著。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
本文內(nèi)容均依據(jù)公開市場信息（包括但不限于招股材料、上市公司財(cái)報(bào)、工商信息等）撰寫，我方追求基于公開信息基礎(chǔ)上對資本背后真相的探索，力求做到觀點(diǎn)客觀公允，但本文信息及觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，亦不承擔(dān)由任何個(gè)人或組織擅自使用該內(nèi)容引發(fā)的任何損失責(zé)任。
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