2024年收官金融數據出臺了。
先來看貨幣方面的數據，截至2024年12月末：
廣義貨幣(M2)余額313.53萬億元，同比增長7.3%；
狹義貨幣(M1)余額67.1萬億元，同比下降1.4%；
流通中貨幣(M0)余額12.82萬億元，同比增長13%；
人民幣貸款余額255.68萬億元，全年人民幣貸款增加18.09萬億元。其中，住戶貸款增加2.72萬億元，企（事）業(yè)單位貸款增加14.33萬億元；非銀行業(yè)金融機構增加2855億元；
外幣貸款余額5422億美元，同比下降17.4%，全年外幣貸款減少1142億美元；
國家外匯儲備余額為3.2萬億美元，12月末人民幣匯率為1美元兌7.1884元人民幣。
再來看社融方面的存量和增量數據。
2024年末社會融資規(guī)模存量為408.34萬億元，同比增長8%。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款余額為252.53萬億元，同比增長7.2%；對實體經濟發(fā)放的外幣貸款折人民幣余額為1.29萬億元，同比下降22.3%；委托貸款余額11.21萬億元，同比下降0.5%；信托貸款余額4.3萬億元，同比增長10.2%；未貼現的銀行承兌匯票余額2.15萬億元，同比下降13.3%；企業(yè)債券余額為32.3萬億元，同比增長3.8%；政府債券余額81.09萬億元，同比增長16.2%；非金融企業(yè)境內股票余額11.72萬億元，同比增長2.5%。
2024年全年社會融資規(guī)模增量累計為32.26萬億元，比上年少3.32萬億元。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加17.05萬億元，同比少增5.17萬億元；對實體經濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少3916億元，同比多減1710億元；委托貸款減少577億元，同比多減776億元；信托貸款增加3976億元，同比多增2400億元；未貼現的銀行承兌匯票減少3295億元，同比多減1513億元；企業(yè)債券凈融資1.91萬億元，同比多2839億元；政府債券凈融資11.3萬億元，同比多1.69萬億元；非金融企業(yè)境內股票融資2900億元，同比少5031億元。
上面這一大堆金融數據里，與大家最關心的房地產和股市關系最大的，一個是M1和M2，另一個則是融資規(guī)模增量數據中的人民幣貸款數據。
先說說M1與股市的關系。
當前的M1統(tǒng)計數據（從2025年起，將啟用新規(guī)則來統(tǒng)計M1，居民活期存款將被納入M1），只是統(tǒng)計企業(yè)活期存款數據，而企業(yè)活期存款額度，則代表著企業(yè)對于生產活動的信心，如果打算擴大生產、采購，那存款數據肯定是增長的——那么，反過來，如果存款額度在下降（也就是增速為負），那意味著企業(yè)還是在收縮生產與采購，也就意味著整體上企業(yè)生產活動的萎縮，也意味著經濟并沒有復蘇。
正因如此，所以M1增速，常常與股市表現出較高的相關性。
12月份，狹義貨幣(M1)同比下降1.4%，也就是說，與去年12月份相比，企業(yè)的活期存款不僅沒增加，反而還減少了1.4%，這說明，企業(yè)的生產與采購活動，還是沒有恢復到去年12月的水平。
這肯定不是什么好消息。
但是，如果對比前幾個月的數據，這其實就是好消息了——因為，8/9月的M1同比增速，分別是-7.3%、-7.4%，現在已經恢復到了-1.4%，你說算不算好消息？
M1增速觸底并且現在接近0，那至少說明，經濟復蘇有希望了啊，企業(yè)有望開始再次擴大生產和采購了?。?/p>
再來看社會融資規(guī)模增量中的貸款相關的數據。
宏觀上看，社會可以分為政府部門、居民部門、非金融企業(yè)部門和金融部門這四大部門，但經濟發(fā)展、財富創(chuàng)造的真正動力和源泉，只能是居民部門和非金融企業(yè)部門（很顯然，政府部門和金融部門都是管財富分配和資金供應的），所以，只有這兩個部門的融資情況，才能代表整個經濟的溫度。
在中國這種以間接融資為主的國家（貸款是間接融資、發(fā)行債券、股票是直接融資），居民部門和非金融企業(yè)部門最核心的融資方式就是貸款——其中，居民部門中長期貸款，基本就是全國居民房貸的代名詞。
所以，觀察這兩個部門的貸款情況的變動，就能對整個中國經濟的溫度加以了解。
我把社融增量中這個分部門的每個月的新增貸款，都給折算到12個月中來，這樣就能看出來，過去的一年時間，每一種類型的貸款都有什么樣的年度變化。
很顯然，從2023年年中到2024年9月，折算年度新增貸款額，從最大頭的“非金融公司及其他部門中長期貸款”到最少的“居民短期貸款”（一般指消費貸和信用卡貸款），全部都在持續(xù)下降，這意味著，中國經濟中創(chuàng)造財富的源頭——居民部門和企業(yè)部門，其實都在盡量少增加貸款，都在去杠桿的進程當中……
不過，2024年9月份以來，數據發(fā)生了些許的變化，居民短期、企業(yè)短期、居民中長期的貸款，都出現了觸底的跡象，但企業(yè)新增中長期貸款，還在一路向下……
這里需要說一下，不管居民部門還是企業(yè)部門，只有在債務杠桿相對較低的情況下，它們才有新增貸款的需求和能力，但一旦其債務纏身，新增貸款的能力就會熄火——過去的2年正是這樣的情況。
理論上說，企業(yè)不僅可以通過貸款來融資，還可以通過發(fā)行債券和股票來融資——不過，根據央媽所公布的數據，2024年一年這兩個數據也很慘淡——企業(yè)通過股票融資（也就是IPO+增發(fā)）總共只有2900億元，發(fā)行債券融資只有1.91萬億元……
當社會上兩大部門都在“去杠桿”的時候，過去2年，整體而言，企業(yè)和居民部門的日子都不太好過，這是完全可以想象的。
想想看，一個普通人不得不還債的時候，是什么狀況？
最值得一提的，就是居民部門新增中長期貸款自2024年9月份以來，出現了連續(xù)3個月的增加，這就是很多炒房客所期望的“房價觸底”，會不會如他們期望的那樣呢？
這個問題更進一步的探討嘛，可以參考文章：
一二線城市，房價新一輪下跌在即……
熱門跟貼