回首2024年，公募基金認可度不斷提升，多個類型的產(chǎn)品受到投資者青睞，爆款產(chǎn)品頻現(xiàn)，推動公募基金規(guī)模突破32萬億元，再創(chuàng)歷史新高。
可是并非所有公募基金均乘上了這波東風，有些基金公司管理規(guī)模不升反降，中庚基金便是其中典型代表，不僅在2024年“一基未發(fā)”，總體管理規(guī)模更是連續(xù)七個季度下跌。
明星基金經(jīng)理出走、產(chǎn)品業(yè)績欠佳，是中庚基金聲勢漸弱的“顯性”原因；而隱性原因，或許要牽扯到與上海人壽之間“隱秘的通道”。
兩級分化背后：中庚基金規(guī)模持續(xù)下滑
2024年，公募基金的總規(guī)模屢創(chuàng)新高，一度突破32萬億元。
據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，公募基金資產(chǎn)規(guī)模從2024年初的27.6萬億元逐月增長，屢次突破前期高點，至2024年4月末，首次突破30萬億元，隨后延續(xù)增長勢頭，公募基金資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)6個月保持在30萬億元以上。2024年9月，一舉突破32萬億元，達到32.068萬億元，創(chuàng)下歷史新高，至11月末，仍然保持在31.99萬元的水平。
從投資范圍來看，多個類型的公募產(chǎn)品受到投資者的青睞，成為推動公募基金總規(guī)模創(chuàng)新高的動力，為行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展奠定了堅實基礎，也為投資者提供了豐富多樣的投資選擇。
行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好，但個中玩家感受卻各異。具體表現(xiàn)是，行業(yè)兩級分化現(xiàn)象嚴重。
頭部公司在管規(guī)模持續(xù)攀升。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，有8家公募機構管理規(guī)模保持在1萬億元以上。其中，易方達基金管理有限公司管理規(guī)模居首，達2.03萬億元；華夏基金管理有限公司、廣發(fā)基金管理有限公司分別以1.75萬億元、1.44萬億元的管理規(guī)模緊隨其后；南方基金管理股份有限公司、天弘基金管理有限公司、博時基金管理有限公司、富國基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司管理規(guī)模分別為1.31萬億元、1.23萬億元、1.11萬億元、1.07萬億元、1.03萬億元；此外，匯添富基金管理股份有限公司、中歐基金管理有限公司等16家公募機構管理規(guī)模在5000億元至1萬億元之間。
而中尾部機構規(guī)模則持續(xù)縮水。以中庚基金為例，根據(jù)各基金季報披露的數(shù)據(jù)計算，截至2024年四季度末，中庚基金公募管理規(guī)模為136.45億元，較2024年三季度末環(huán)比縮水近46億元，降幅為25.2%。其中，股票型基金、混合型基金管理規(guī)模分別環(huán)比下降13.57%、34.63%。
數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)
令人頗感驚訝的是，在此期間，該公司旗下6只基金居然無一能逃脫管理規(guī)模下降的命運。
具體來看，中庚價值領航混合的規(guī)模環(huán)比減少19.47億元，降幅高達41.52%；中庚價值品質(zhì)一年持有期混合的規(guī)模環(huán)比減少11.4億元，降幅為31.12%；中庚價值靈動靈活配置混合、中庚小盤價值股票的規(guī)模分別環(huán)比減少4.02億元、4.51億元，降幅分別為23.34%、20.02%；中庚港股通價值股票、中庚價值先鋒股票的規(guī)模分別環(huán)比減少2.53億元、4.04億元，降幅分別為17.67%、9.02%。
據(jù)投資時間網(wǎng)報道，拉長時間線，中庚基金公募管理規(guī)模在2023年一季度突破400億元，但隨后自2023年二季度起連續(xù)7個季度下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度—2024年四季度，該公司各季度末公募管理規(guī)模依次為413.55億元、371.31億元、331.61億元、303.63億元、250.44億元、189.72億元、182.42億元、136.45億元，2024年四季度末較2023年一季度末下降了67%。同期，公募行業(yè)管理規(guī)模則從26.68萬億元增至32.83萬億元，增長了23.04%。
與此相應，從Wind數(shù)據(jù)提供的排名看到，中庚基金管理規(guī)模在行業(yè)中由2023年一季度末的第85位下滑至2024年四季度末的第132位。
明星基金經(jīng)理出走后的一地雞毛
中庚基金，于2018年6月獲批，總部設于上海，屬個人系基金公司。
分析人士認為，明星基金經(jīng)理出走，以及業(yè)績滑坡，均是中庚基金在管規(guī)模持續(xù)下滑的原因。
2024年7月21日，中庚基金公告稱，丘棟榮因個人原因于7月19日離任公司副總經(jīng)理，并卸任了中庚小盤價值、中庚價值品質(zhì)一年持有期、中庚價值領航等5只產(chǎn)品的基金經(jīng)理。
來源：中庚基金公告
邱棟榮2018年加入中庚基金，曾任公司副總經(jīng)理兼首席投資官一職，卸任前其管理規(guī)模約占公司資產(chǎn)管理規(guī)模的77%，他也是中庚基金第4大股東，持股9.73%。
丘棟榮是業(yè)內(nèi)頂流明星基金經(jīng)理，以低估值價值投資聞名，并且長期業(yè)績優(yōu)秀。尤其在2022年以來公募基金主動權益基金業(yè)績普遍遭遇重挫之后，丘棟榮的低估值價值投資策略深受投資人追捧。其在管基金規(guī)模2023年一季度末最高達到320億元。
丘棟榮旗下5只基金，其中4只基金的任職年化回報在10%以上，同類均排名前1/10。其唯一錄得負收益的是2023年1月成立的中庚港股通價值18個月，恰逢港股行情低迷，任職回報為-8.7%，同類排名前1/3。
在丘棟榮離任之前，市場已聽到風聲，部分資金提前撤離丘棟榮管理的5只產(chǎn)品。
二季度，中庚價值領航份額下降約31%；中庚價值品質(zhì)一年持有的份額下降約19%；中庚小盤價值份額下降約44%；中庚價值靈動靈活配置份額下降約18%；中庚港股通價值18個月封閉二季度處于封閉期內(nèi)，份額未變。
三季度，丘棟榮離職后，上述5只基金份額繼續(xù)大幅下跌，其中前4只降幅在15%左右，中庚港股通價值18個月打開封閉后份額直接下降23%。
上述產(chǎn)品的份額變化導致中庚基金的管理規(guī)模繼續(xù)下滑。根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，二季度末，中庚基金的管理規(guī)模為189.72億元，縮水約24%。三季度，中庚基金管理規(guī)模下降至182.42億元，繼續(xù)縮水3.85%。
中庚基金目前由4位基金經(jīng)理管理著6只產(chǎn)品，其中，劉晟任公司投資部研究部總監(jiān)，基金管理年限不足1年；其余3位基金經(jīng)理的投資經(jīng)理年限，吳承根為4年，陳濤為3年，孫瀟不足1年。
其中，丘棟榮曾管理的5只產(chǎn)品，在丘棟榮離任后的2個月平均跌幅一度達到10%左右。
據(jù)基金2024年第四季度報告披露，2024年，中庚價值領航混合、中庚價值品質(zhì)一年持有期混合、中庚小盤價值股票的凈值增長率依次為1.14%、0.23%、0.22%，分別跑輸同期業(yè)績比較基準收益率12.38個百分點、13.5個百分點、2.14個百分點；中庚價值先鋒股票、中庚港股通價值股票、中庚價值靈動靈活配置混合的凈值增長率依次為-1.75%、-3.44%、-5.24%，分別跑輸同期業(yè)績比較基準收益率7.85個百分點、21.3個百分點、16.76個百分點。
深陷“通道傳聞”
中庚基金明星基金經(jīng)理出走帶來的震蕩影響或許還不止于業(yè)績下滑。
據(jù)21世紀經(jīng)濟在內(nèi)的多家媒體報道，監(jiān)管此前多次登門中庚基金，事涉與上海人壽等壽險公司的通道業(yè)務。此外，報道還指出，上海人壽之所以選擇中庚基金合作主要目的是投資股票。通過基金公司做一個通道，通過該通道購買指定的股票或執(zhí)行特定的交易策略，基金公司收取一定的通道費。
通道業(yè)務是指券商向銀行發(fā)行資管產(chǎn)品吸納銀行資金，再用于購買銀行票據(jù)，幫助銀行取現(xiàn)完成信托貸款，并將相關資產(chǎn)轉移到表外。在這個過程中，券商向銀行提供通道，收取一定的過橋費用。通道業(yè)務的主要形態(tài)曾經(jīng)是銀信合作（銀行與信托機構），因為原銀監(jiān)會的叫停，銀行轉而與證券公司開展銀證合作。
簡單來說，通道業(yè)務就是保險資金違規(guī)運用的一種常見手段，本應不具備投資管理能力，但仍借用受托通道，變相自行展開股票、金融產(chǎn)品等高風險領域的投資活動。
作為一家百億公募基金公司，中庚基金為何會挺身犯險？有業(yè)內(nèi)人士猜測，這或許與原明星基金經(jīng)理丘棟榮的離職不無關系，主要用于對沖其離職導致的在管規(guī)模下滑問題。
然而事與愿違，如今中庚基金在管規(guī)模不僅連續(xù)七季下滑，還深陷“通道傳聞”，真可謂“賠了夫人又折兵”。
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