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手工編輯 /角叔
出品/獨(dú)角獸觀察
作為當(dāng)下最火的賽道，新能源汽車已經(jīng)進(jìn)入淘汰賽。
最近，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬表示，未來(lái)三年，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將異常殘酷，最終可能僅留下七家主要玩家。
此前，華為余承東也有過(guò)類似的預(yù)測(cè)，他認(rèn)為2030年新車銷量中新能源車銷售占比將接近100%。同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)下汽車企業(yè)會(huì)越來(lái)越少，也許中國(guó)市場(chǎng)的主要玩家數(shù)量會(huì)小于5家。
如果最后新能源主力玩家只有5家，哪些車企會(huì)“?！闭邽橥酰蔀闀r(shí)代的弄潮兒？
《獨(dú)角獸觀察》以核心技術(shù)、資金實(shí)力、全球化能力為主要參考維度，將比亞迪、鴻蒙智行（華為系）、小鵬、理想、小米、蔚來(lái)、零跑、吉利、長(zhǎng)安、奇瑞、長(zhǎng)城等排名靠前的車企列為候選，把這個(gè)容易“得罪人”的問題拋給了DeepSeek、騰訊元寶、字節(jié)豆包、KImi這四家最火的大模型。
哪個(gè)大模型給得答案最符合預(yù)期？
01
DeepSeek
早在2023年初，業(yè)內(nèi)就有消息稱，快手正著手正式入局信貸領(lǐng)域，到了2023年末，快手進(jìn)一步落實(shí)金融野心，陸續(xù)招兵買馬，其中涉及風(fēng)控合規(guī)、供應(yīng)鏈金融等方向的崗位。
基于核心技術(shù)、資金實(shí)力和全球化能力三個(gè)維度的綜合分析，未來(lái)中國(guó)新能源車企中最有可能成為主力玩家的五家企業(yè)依次為：比亞迪、鴻蒙智行（華為合作體系）、小鵬汽車、理想汽車和小米汽車。以下是具體分析：
1.比亞迪
比亞迪在電動(dòng)化領(lǐng)域擁有全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括電池（刀片電池）、電驅(qū)系統(tǒng)、半導(dǎo)體（IGBT）等核心技術(shù)，且持續(xù)投入高階智駕系統(tǒng)（如“天神之眼”）。其銷量規(guī)模（2024年單月突破50萬(wàn)輛）和成本控制能力（如L2智駕系統(tǒng)成本低至4000元）使其在規(guī)模化生產(chǎn)和技術(shù)迭代上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
作為全球新能源汽車銷量冠軍，比亞迪現(xiàn)金流充沛，研發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)（2024年前三季度研發(fā)費(fèi)用超百億），且盈利能力強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力突出。
比亞迪已布局歐洲、東南亞、南美等市場(chǎng)，2024年海外銷量占比逐步提升，并通過(guò)本地化生產(chǎn)和合作加速滲透。
2. 鴻蒙智行（華為系）
依托華為的智能駕駛技術(shù)（ADS 3.0）鴻蒙車機(jī)系統(tǒng)和三電技術(shù)，鴻蒙智行在智能化領(lǐng)域領(lǐng)先。問界系列（如M9、M7）的熱銷證明了其技術(shù)落地的市場(chǎng)認(rèn)可度，且華為在算法、芯片和生態(tài)協(xié)同上具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
背靠華為的萬(wàn)億級(jí)營(yíng)收和研發(fā)投入（年研發(fā)費(fèi)用超千億），鴻蒙智行在資金和技術(shù)支持上無(wú)后顧之憂。
華為的全球渠道和品牌影響力為鴻蒙智行提供了潛在國(guó)際化路徑，但短期內(nèi)仍以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主。
3.小鵬汽車
小鵬以全棧自研的XNGP智駕系統(tǒng)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，覆蓋全國(guó)2595個(gè)城市的無(wú)圖自動(dòng)駕駛能力領(lǐng)先行業(yè)，且通過(guò)MONA M03等車型實(shí)現(xiàn)15萬(wàn)元級(jí)高階智駕普及。其技術(shù)迭代速度和用戶數(shù)據(jù)積累（累計(jì)測(cè)試?yán)锍坛?56萬(wàn)公里）為其構(gòu)建了護(hù)城河。
2024年銷量回升（10月交付2.39萬(wàn)輛）和資本市場(chǎng)支持（港股股價(jià)上漲）緩解了資金壓力，但相比頭部企業(yè)仍需依賴融資和規(guī)?；当尽?/p>
海外已啟動(dòng)歐洲市場(chǎng)布局，但國(guó)際化進(jìn)展較慢，未來(lái)需借助合作伙伴或政策突破。
4. 理想汽車
聚焦增程式混動(dòng)和家庭用戶需求，在智能座艙和產(chǎn)品定義上具備差異化優(yōu)勢(shì)。其L系列車型在20萬(wàn)元以上市場(chǎng)市占率超17%，且通過(guò)L6等低價(jià)車型擴(kuò)大用戶群。
連續(xù)8個(gè)季度盈利（2024年Q3凈利潤(rùn)28億元），現(xiàn)金流穩(wěn)健，但毛利率因價(jià)格下探承壓（20.9%）。
目前以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，但計(jì)劃通過(guò)高端車型（如純電MPV）試水海外市場(chǎng)，國(guó)際化潛力待觀察。
5. 小米汽車
依托小米生態(tài)鏈的軟硬件協(xié)同能力，SU7系列通過(guò)高性價(jià)比和智能化功能快速打開市場(chǎng)。其智駕系統(tǒng)整合行業(yè)資源，短期內(nèi)依賴供應(yīng)鏈合作，但研發(fā)投入逐步加碼
小米集團(tuán)現(xiàn)金儲(chǔ)備超千億，且SU7交付量迅速爬坡（10月突破2萬(wàn)輛），資金和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)明顯。
小米的全球化經(jīng)驗(yàn)（手機(jī)業(yè)務(wù)覆蓋100多個(gè)國(guó)家）為其汽車出口提供渠道基礎(chǔ)，但需克服本地化生產(chǎn)和政策壁壘。
落選企業(yè)關(guān)鍵短板
蔚來(lái)：換電模式成本高，資金壓力大（2024年仍依賴融資），全球化進(jìn)展緩慢。
零跑：依賴Stellantis的海外渠道，但核心技術(shù)（如智駕）和品牌溢價(jià)較弱。
吉利/長(zhǎng)安/奇瑞：傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型中表現(xiàn)亮眼（如極氪、深藍(lán)），但創(chuàng)新速度和智能化能力不及新勢(shì)力。
長(zhǎng)城：新能源轉(zhuǎn)型滯后，銷量依賴燃油車，研發(fā)投入分散。
總結(jié)
未來(lái)五家主力車企的共性在于：核心技術(shù)自主可控、資金鏈穩(wěn)健、全球化布局明確。比亞迪和鴻蒙智行憑借全產(chǎn)業(yè)鏈和智能化技術(shù)占據(jù)頭部，小鵬和理想以差異化定位鞏固細(xì)分市場(chǎng)，小米則依靠生態(tài)和資本快速崛起。這一格局將隨技術(shù)迭代（如L3自動(dòng)駕駛）和政策變化動(dòng)態(tài)調(diào)整，但上述五家企業(yè)的綜合優(yōu)勢(shì)已初步顯現(xiàn)。
02
騰訊元寶
基于核心技術(shù)、資金實(shí)力、全球化能力三個(gè)維度的綜合分析，未來(lái)最有可能成為主力玩家的五家新能源車企如下：
1. 比亞迪
擁有刀片電池、e平臺(tái)3.0、易四方/云輦等垂直整合技術(shù)，研發(fā)投入超1600億元，研發(fā)人員近11萬(wàn)人。智能化領(lǐng)域推出璇璣架構(gòu)、天神之眼智駕系統(tǒng)，L2級(jí)智駕搭載量超350萬(wàn)輛，并與華為、大疆等生態(tài)合作。
2025年市值重回萬(wàn)億人民幣，單月銷量突破31.8萬(wàn)輛，年?duì)I收超4000億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流充沛。2025年完成435億港元H股配售，吸引中東資本戰(zhàn)略投資。
新能源乘用車出口覆蓋96個(gè)國(guó)家，歐洲、東南亞、南美設(shè)生產(chǎn)基地，海外銷量占比持續(xù)提升至10%以上，本土化生產(chǎn)戰(zhàn)略加速落地。
2. 小鵬汽車
端到端AI大模型重構(gòu)智駕（XNGP 5.0），自研碳化硅芯片降本30%，800V高壓平臺(tái)能效達(dá)93.5%。2025年智駕接管里程超1200公里/次，L2+功能普及至12萬(wàn)元車型。
2024年毛利率提升至15.3%，美股市值突破109億美元，供應(yīng)鏈垂直整合降本18%，肇慶工廠產(chǎn)能達(dá)50萬(wàn)輛/年。
歐洲市場(chǎng)占有率突破15%，與英國(guó)石油、德國(guó)SIXT合作建設(shè)充電網(wǎng)絡(luò)和租賃渠道，右舵車型出口東南亞，計(jì)劃2033年半數(shù)銷量來(lái)自海外。
3. 理想汽車
自研端到端VLM雙系統(tǒng)智駕方案，AI大模型優(yōu)化能耗與個(gè)性化駕駛，800V碳化硅平臺(tái)量產(chǎn)，增程技術(shù)續(xù)航1400公里。2024年L系列AD Max車型銷量占比提升10%。
2024年?duì)I收429億元，凈利潤(rùn)28億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備1065億元。連續(xù)8個(gè)季度盈利，研發(fā)費(fèi)用86.6億元，財(cái)務(wù)健康度行業(yè)領(lǐng)先。
德國(guó)研發(fā)中心落地，歐洲超充網(wǎng)絡(luò)覆蓋90%地級(jí)市，計(jì)劃2025年建成2000座超充站。出口車型適配CCS2標(biāo)準(zhǔn)，與殼牌合作拓展海外充電生態(tài)。
4. 小米汽車
自研超級(jí)電機(jī)V8s（轉(zhuǎn)速27200rpm）、澎湃OS 2系統(tǒng)、端側(cè)AI大模型，SU7系列搭載“人車家全生態(tài)”互聯(lián)技術(shù)，智駕選裝率超40%。
2025年市值突破1.3萬(wàn)億港元，五年研發(fā)投入1050億元，2024年汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收612億元，毛利率17.1%，現(xiàn)金流充沛。
依托小米手機(jī)全球渠道（印度、歐洲市占前三），SU7右舵版規(guī)劃出口東南亞，計(jì)劃2030年海外銷量占比30%。
5. 吉利汽車
SEA浩瀚架構(gòu)、雷神電混系統(tǒng)、自研碳化硅芯片，模塊化零部件通用率60%。甲醇燃料技術(shù)成本比鋰電池低40%，2026年固態(tài)電池量產(chǎn)。
2024年總銷量333.6萬(wàn)輛，營(yíng)收超3000億元，研發(fā)投入超200億元。旗下極氪、沃爾沃等品牌矩陣提供多元現(xiàn)金流。
海外銷量占比30%，歐洲、東南亞設(shè)8個(gè)工廠，沃爾沃渠道協(xié)同，甲醇車型規(guī)避歐盟碳關(guān)稅，技術(shù)授權(quán)收入超200億元。
落選原因分析
鴻蒙智行：依賴華為技術(shù)生態(tài)，獨(dú)立研發(fā)能力存疑，且缺乏整車制造經(jīng)驗(yàn)。
蔚來(lái)：技術(shù)投入大但持續(xù)虧損，銷量墊底新勢(shì)力，依賴融資輸血。
零跑：全域自研降本但技術(shù)壁壘不足，全球化依賴Stellantis合作，品牌溢價(jià)有限。
長(zhǎng)安/奇瑞/長(zhǎng)城：長(zhǎng)安智能化領(lǐng)先但全球化起步晚；奇瑞出口第一但高端化不足；長(zhǎng)城智駕布局較慢，整合效率待提升。
總結(jié)
未來(lái)五強(qiáng)的共性在于：技術(shù)自研能力構(gòu)建護(hù)城河、資金造血能力支撐長(zhǎng)期投入、全球化生態(tài)布局搶占增量市場(chǎng)。比亞迪以全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)跑，小鵬和理想聚焦智能化差異化競(jìng)爭(zhēng)，小米依托生態(tài)協(xié)同實(shí)現(xiàn)“降維打擊”，吉利則通過(guò)傳統(tǒng)車企的規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)儲(chǔ)備穩(wěn)扎穩(wěn)打。
03
豆包
從核心技術(shù)、資金實(shí)力和全球化能力三個(gè)維度綜合分析，未來(lái)新能源汽車市場(chǎng)最可能留下的五家主力玩家為：比亞迪、小鵬、理想、鴻蒙智行（華為系）、零跑。以下是具體分析：
1. 比亞迪
電池、電機(jī)、電控全棧自研，刀片電池、CTB技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先；智駕技術(shù)（天神之眼）實(shí)現(xiàn)全國(guó)無(wú)圖城市領(lǐng)航，進(jìn)入第一梯隊(duì)。
2024年銷量超300萬(wàn)輛，海外營(yíng)收占比提升，現(xiàn)金流充裕；多元化品牌矩陣（王朝、海洋、騰勢(shì)、方程豹、仰望）支撐利潤(rùn)增長(zhǎng)。
海外銷量連續(xù)多年居中國(guó)品牌第一，歐洲、東南亞、中東等地建廠布局；供應(yīng)鏈本地化加速，規(guī)避貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)。
2. 小鵬
全棧自研XNGP智駕系統(tǒng)，端到端大模型量產(chǎn)上車；自研“小鵬圖靈”芯片，AI鷹眼視覺方案等效激光雷達(dá)體驗(yàn)。
2024年銷量同比暴漲570%，連續(xù)多月交付破3萬(wàn)，現(xiàn)金流改善明顯； 資本市場(chǎng)認(rèn)可度高，獲多家機(jī)構(gòu)增持。
歐洲市場(chǎng)（英國(guó)、德國(guó)）開啟交付，G6、X9等車型海外布局； 計(jì)劃2025年海外銷量占比達(dá)50%，依托AI技術(shù)打造全球競(jìng)爭(zhēng)力。
3. 理想
全自研MindGPT大模型，端到端+VLM視覺語(yǔ)言模型雙系統(tǒng)智駕；智能座艙體驗(yàn)行業(yè)標(biāo)桿，高頻OTA升級(jí)保持用戶粘性。
2024年交付超50萬(wàn)輛，新勢(shì)力銷冠，現(xiàn)金流穩(wěn)??； 研發(fā)投入年均超100億元，占比營(yíng)收15%以上。
德國(guó)研發(fā)中心成立，布局歐洲市場(chǎng)；計(jì)劃通過(guò)技術(shù)授權(quán)和本地化生產(chǎn)拓展海外，規(guī)避貿(mào)易壁壘。
4. 鴻蒙智行（華為系）
華為ADS 3.0智駕系統(tǒng)，端到端無(wú)圖城市領(lǐng)航；鴻蒙座艙生態(tài)整合，車機(jī)交互體驗(yàn)領(lǐng)先。
華為技術(shù)和資金支持，研發(fā)投入無(wú)虞；產(chǎn)品矩陣（問界、智界、尊界）覆蓋中高端市場(chǎng)，品牌溢價(jià)能力強(qiáng)。
依托華為海外渠道，歐洲、東南亞等地試點(diǎn)銷售；技術(shù)授權(quán)合作（如與賽力斯、奇瑞）加速全球化布局。
5. 零跑
全域自研LEAP3.0架構(gòu)，四域合一中央域控，自研率88%；激光雷達(dá)+8650芯片智駕方案，成本控制行業(yè)領(lǐng)先。
2024年銷量目標(biāo)25萬(wàn)輛，毛利率提升顯著，連續(xù)減虧；獲Stellantis注資15億歐元，資本后盾堅(jiān)實(shí)。
與Stellantis成立合資公司，歐洲渠道快速擴(kuò)張（2025年計(jì)劃500家網(wǎng)點(diǎn)）；反向合資模式（出口零部件+本地化組裝）規(guī)避貿(mào)易壁壘，覆蓋亞太、中東等市場(chǎng)。
其他車企的局限性
小米：技術(shù)積累不足（智駕仍處第二梯隊(duì)），依賴供應(yīng)鏈整合，全球化尚未大規(guī)模展開。
蔚來(lái)：高端市場(chǎng)天花板明顯，換電模式成本高，全球化進(jìn)度緩慢。
吉利/長(zhǎng)安/長(zhǎng)城：傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型壓力大，新能源核心技術(shù)自研滯后，資金分散于多品牌。
奇瑞：技術(shù)和資金實(shí)力較弱，全球化依賴低端市場(chǎng)，缺乏高端競(jìng)爭(zhēng)力。
結(jié)論
比亞迪、小鵬、理想、鴻蒙智行、零跑五家企業(yè)在技術(shù)自研深度、資金健康度、全球化戰(zhàn)略上表現(xiàn)突出，且已形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。未來(lái)將通過(guò)技術(shù)迭代、規(guī)模效應(yīng)和全球布局，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位，成為行業(yè)主導(dǎo)者。
04
kimi
比亞迪、理想、零跑、鴻蒙智行（賽力斯）和吉利，它們的共同點(diǎn)在于：它們都在技術(shù)、資金和全球化三個(gè)維度上找到了自己的獨(dú)特路徑。比亞迪是“全能選手”，理想在智能化和盈利模式上獨(dú)樹一幟，零跑通過(guò)技術(shù)降本和全球化合作快速崛起，鴻蒙智行（賽力斯）則在智能化領(lǐng)域借力華為實(shí)現(xiàn)了彎道超車，吉利則憑借多品牌戰(zhàn)略和國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)穩(wěn)扎穩(wěn)打。
未來(lái)，新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)不僅是技術(shù)和市場(chǎng)的較量，更是生態(tài)系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)。誰(shuí)能構(gòu)建一個(gè)從技術(shù)到市場(chǎng)、從國(guó)內(nèi)到國(guó)際的完整生態(tài)，誰(shuí)就能在行業(yè)淘汰賽中笑到最后。而這五家車企，正是目前最有可能構(gòu)建這樣生態(tài)的玩家。
（注：以上涉及內(nèi)容和數(shù)據(jù)由大模型生成，如有偏差以實(shí)際情況為準(zhǔn)。）
05
解析：比亞迪理想實(shí)現(xiàn)“大滿貫”
在4個(gè)大模型給出的答案中，比亞迪和理想都獲得了滿票4票，實(shí)現(xiàn)“大滿貫”，比亞迪還被所有大模型排在第一位，鴻蒙智行和小鵬得到3票，小米汽車、吉利汽車和零跑都是得到兩票。
對(duì)落選的車企，大模型們也給出了理由，比如造車新勢(shì)力“蔚小理”里的蔚來(lái)，如果從品牌影響力來(lái)看，走高端路線的蔚來(lái)并不遜色另外兩家，但由于持續(xù)虧損，銷量也在新勢(shì)力墊底，所以被大模型排除在外，相信蔚來(lái)管理層也感覺到了壓力，這兩天就傳出的蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌在內(nèi)部掀起變革風(fēng)暴。
從名氣上看，得到2票的零跑應(yīng)該算是一匹黑馬，它能夠入選得益于其出色業(yè)績(jī)。最新財(cái)報(bào)顯示，零跑汽車在截至2024年?duì)I收達(dá)到了321.64億元人民幣，較上年激增92.06%，并且在2024年第四季度，成功實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正較預(yù)期提前了一年。
顯然，在新能源汽車在經(jīng)歷了粗獷式的擴(kuò)張后，進(jìn)入下半場(chǎng)的淘汰賽，盈利才是硬道理，活下去才是最重要的，這也是為什么率先盈利的理想能得到4票的原因。
小米雖然去年才正式推出第一輛整車，但毫無(wú)疑問，憑借著雷軍出色的帶貨能力，小米汽車成為上升勢(shì)頭最強(qiáng)勁的新能源車企，這次也得到了2票。
有意思的是，把大模型選出的主力玩家名單，跟手機(jī)廠商的頭部玩家一對(duì)比，還是有很多相近的地方。
比如外資車企里，特斯拉可以對(duì)標(biāo)蘋果，從手機(jī)轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源賽道的華為、小米也依然有一席之地，只是華為選擇了跟車企合作的模式，而比亞迪在新能源造車的地位，更像華為在手機(jī)的地位，是目前唯一一家可以跟特斯拉掰手腕的玩家，品牌相似度非常高的小鵬、理想有些像oppo、vivo。
當(dāng)然，需要強(qiáng)調(diào)的是，大模型給出的答案都是基于過(guò)去的市場(chǎng)表現(xiàn)和大數(shù)據(jù)的分析，最終哪些車企能夠勝出，依然還是充滿著變數(shù)，可以確定的是，不管哪些車企能夠笑到最后，中國(guó)新能源車企的“群狼效應(yīng)”都能讓我們?cè)谶@個(gè)賽道成為領(lǐng)先者。（完）
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