科技唱罷，消費(fèi)登場。
科技股引爆了春節(jié)后的一輪A股行情，近期進(jìn)入震蕩。消費(fèi)股扛起大旗、開始表演——3月6日以來，食品飲料、美容護(hù)理、社會服務(wù)等消費(fèi)行業(yè)領(lǐng)漲A股。
數(shù)據(jù)來源：Wind
沉寂許久的消費(fèi)板塊得以“翻身”，或許跟近期一系列事件催化有關(guān)。
3月5日，兩會政府工作報(bào)告明確提出，“擴(kuò)大內(nèi)需是首要任務(wù)，提振消費(fèi)專項(xiàng)行動是主要抓手”。
把提振消費(fèi)擺在了非常重要的位置。
3月16日，《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》重磅發(fā)布。
結(jié)合政府工作報(bào)告關(guān)于惠民生、促消費(fèi)的相關(guān)表述，本輪一攬子提振消費(fèi)舉措具有高層級、全方位、重需求和出實(shí)招四大特征。
高層級：從政府工作報(bào)告的視角來看，本輪提振消費(fèi)政策體現(xiàn)了頂層設(shè)計(jì)的特征，本次《行動方案》是頂層設(shè)計(jì)的重要組成部分。
全方位：本次《行動方案》從需求端、供給端兩側(cè)同時發(fā)力，是對消費(fèi)各個環(huán)節(jié)的全流程設(shè)計(jì)，共涉及“有錢花、敢花錢、愿花錢、易消費(fèi)、能消費(fèi)”五個方面。
重需求：本次《行動方案》旗幟鮮明地加大了需求側(cè)的支持力度，從消費(fèi)者的視角去思考問題、解決問題。
出實(shí)招：已經(jīng)出臺的政策舉措包括但不限于消費(fèi)品以舊換新、加快推進(jìn)落實(shí)償還拖欠企業(yè)賬款工作、加快制定育兒補(bǔ)貼等。
政策花如此大力氣提振消費(fèi)，讓市場對于消費(fèi)股的預(yù)期有了明顯改善。
當(dāng)然，也不要忘了科技股。
從A股視角來說，在兩會政府工作報(bào)告中，科技是除了消費(fèi)外存在感最強(qiáng)的板塊。
結(jié)合前期的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠的資本開支計(jì)劃（2月20日，某互聯(lián)網(wǎng)大廠CEO在財(cái)報(bào)會上表示，“在未來3年，對云和AI基礎(chǔ)設(shè)施的投資將超過我們過去10年的支出”），今年或是類似 2014-2015 年的一年，即國內(nèi)信息業(yè)投資增速大幅超越其他行業(yè)，對應(yīng)到資本市場在活躍的交易支持下，科技領(lǐng)域或?qū)⒂兄鼜?qiáng)的收益表現(xiàn)。
2013-2015年，A股開啟了一輪波瀾壯闊的“互聯(lián)網(wǎng)+”科技成長股行情。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年1月4日至2015年6月12日兩年半的時間里，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲446.2%。
創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)
20130104-20150612
數(shù)據(jù)來源：Wind
本輪“AI+”引領(lǐng)的科技行情，有關(guān)鍵技術(shù)突破（DeepSeek），也有極強(qiáng)的政策利好支持，還有海外科技行情的映射，更重要的是，當(dāng)前中國科技實(shí)力更強(qiáng)。
看到這兒，今年A股的投資主線或已顯現(xiàn)——
01
消費(fèi)+科技
關(guān)鍵是，怎么投？
你可以左手消費(fèi)，右手科技，也可以更簡單點(diǎn)——找到它們的交集。
比如
01
深證100指數(shù)
在深證100指數(shù)里，科技板塊（53.09%）和消費(fèi)板塊（24.41%）的合計(jì)占比接近80%。
與滬深300相比，深證100超配了科技和消費(fèi)板塊，低配了金融地產(chǎn)、周期性行業(yè)。
深證100與滬深300行業(yè)分布差異
數(shù)據(jù)來源：融通基金，Wind，截至2025/1/27
注：深證100指數(shù)2020-2024年年度表現(xiàn)分布為49.58%、-1.27%、26.135、17.36%、11.07%
深證100指數(shù)發(fā)布于2003年1月2日，是A股最早發(fā)布的成分指數(shù)之一，匯聚了深市的創(chuàng)新成長龍頭股，是深市的核心指數(shù)之一。
從過去十幾年深證100成分股的行業(yè)結(jié)構(gòu)變化可以看到，消費(fèi)和科技行業(yè)比例不斷提升，這正是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和未來發(fā)展的方向。
深證100指數(shù)行業(yè)結(jié)構(gòu)變化
數(shù)據(jù)來源：融通基金，Wind，截至2025/1/27
從深證100指數(shù)前十大成分股也可以看到，基本都是科技和消費(fèi)板塊的龍頭。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/3/18。注：以上個股不代表融通基金旗下基金的投資標(biāo)的，個股歷史走勢并不代表未來業(yè)績。投資有風(fēng)險，須謹(jǐn)慎。
正是因?yàn)樯钭C100指數(shù)不斷“與時俱進(jìn)”，在A股主要指數(shù)中，深證100指數(shù)在2007、2015、2021年的牛市中，都創(chuàng)出歷史新高。
這也彰顯了深證100指數(shù)的“實(shí)力”。
A股主要指數(shù)歷史高點(diǎn)
數(shù)據(jù)來源：Wind
總體趨勢向上，這在波動的A股市場中顯得尤為珍貴，適合長期投資。
參考資料：銀河證券，《如何看待提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案？》，20250318
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謹(jǐn)慎投資。指數(shù)過去走勢不代表未來表現(xiàn)。
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公開募集證券投資基金風(fēng)險揭示書
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