如果你是一家上市公司的實(shí)控人或者大股東，有市值約4.1億元的股份，但現(xiàn)在是“燙手山芋”，需要盡快出手，有什么高招？
最佳答案是離婚。
3月21日，上市公司金圓股份（000546.SZ）一紙公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注：公司原實(shí)控人趙輝與潘穎離婚，后者分得趙輝持有的全部股份，對(duì)應(yīng)市值約4.1億元。
據(jù)公告，趙輝將其直接持有的金圓股份8.505%股權(quán)及間接持有的金圓控股7.67%股權(quán)全部轉(zhuǎn)移至潘穎名下。交易完成后，潘穎合計(jì)持有公司10.75%股份，成為重要股東。
表面上看，這是一次常規(guī)的財(cái)產(chǎn)分割。不過(guò)，2023年10月至12月，趙輝曾通過(guò)虛構(gòu)貨款名義，將上市公司4億元資金轉(zhuǎn)至關(guān)聯(lián)方，用于償還母公司債務(wù)。這一行為因違反《上市公司信息披露管理辦法》被吉林證監(jiān)局處罰150萬(wàn)元。而此次離婚分割的股權(quán)中，部分股份仍處于質(zhì)押狀態(tài)，需解押后才能過(guò)戶。兩起事件時(shí)間線高度重疊，難免讓投資者擔(dān)憂股權(quán)分割是否與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在關(guān)聯(lián)。
離婚后，金圓股份實(shí)控人由趙璧生、趙輝父子變?yōu)橼w璧生一人。盡管潘穎承諾“在趙輝不得減持期間不減持股份”，但關(guān)鍵股東變動(dòng)仍可能影響公司決策穩(wěn)定性。
從更深層次看，金圓股份暴露的不僅是實(shí)控人道德風(fēng)險(xiǎn)，更是公司治理的系統(tǒng)性漏洞。根據(jù)吉林證監(jiān)局調(diào)查，公司4億元資金被違規(guī)占用長(zhǎng)達(dá)三個(gè)月，卻遲至2024年4月才披露。這種“先挪用、后補(bǔ)票”的操作模式，反映出部分民營(yíng)上市公司仍將企業(yè)資產(chǎn)視為“家族錢包”。盡管監(jiān)管層已對(duì)趙輝個(gè)人處以150萬(wàn)元罰款，但投資者更期待看到公司內(nèi)控機(jī)制的根本性改革。
實(shí)控人將上市公司視為“提款機(jī)”，甚至試圖通過(guò)婚姻關(guān)系變更來(lái)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)時(shí)，受損的不僅是中小股東利益，更是市場(chǎng)整體信用基礎(chǔ)。然而，這樣的事件仍然在重復(fù)發(fā)生。
去年1月
，長(zhǎng)春高新第二大股東金磊與其配偶王思勉的離婚協(xié)議，對(duì)市值高達(dá)40.04億元的股份分割一事引起了廣泛關(guān)注。這一涉及巨額財(cái)產(chǎn)變動(dòng)的事件，不僅凸顯出大股東婚姻關(guān)系對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大影響，更在實(shí)踐中，將對(duì)監(jiān)管層對(duì)于“離婚式減持”行為的新規(guī)成效幾何，有了一次現(xiàn)實(shí)層面的檢驗(yàn)。
根據(jù)協(xié)議，金磊持有的3001.41萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)至王思勉名下，占公司總股本的7.42%，本次權(quán)益變動(dòng)后，金磊持有公司463.15萬(wàn)股股份，持股比例減至1.14%。而王思勉此前并未持有公司股份，如今則一躍成為長(zhǎng)春高新第二大股東。
對(duì)此，有不少網(wǎng)友質(zhì)疑，這會(huì)是一次“離婚式減持”么？ 2020年至2021年期間，金磊多次減持公司股份。根據(jù)長(zhǎng)春高新公告，2020年7月10日至2020年12月16日期間，金磊以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式累計(jì)減持公司股份409萬(wàn)股，占公司總股本的1.0106%，套現(xiàn)約16.85億元；2020年12月22日至2021年5月20日期間，金磊通過(guò)大宗交易方式繼續(xù)減持，累計(jì)減持達(dá)809.32萬(wàn)股，占公司總股本的1.9997%，套現(xiàn)約35.86億元。兩次集中減持累計(jì)套現(xiàn)達(dá)52億元。
金磊因婚姻變動(dòng)，從大股東變成小股東，是否借離婚為后續(xù)減持做好鋪墊，也就成為網(wǎng)民議論和質(zhì)疑的話題。
上市公司大股東、董監(jiān)高離婚，原本是私人領(lǐng)域的情感糾葛和財(cái)產(chǎn)分配問(wèn)題，然而觸及到公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，尤其是大額股份的轉(zhuǎn)讓，便超越了家事的范疇，成為資本市場(chǎng)密切關(guān)注的社會(huì)焦點(diǎn)。近年來(lái)，“離婚式減持”的爭(zhēng)議頻現(xiàn)，其背后牽涉的利益關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，對(duì)股民權(quán)益、市場(chǎng)穩(wěn)定及法治環(huán)境均產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞2023年7月報(bào)道，根據(jù)金杜研究院統(tǒng)計(jì)，僅僅2023年上半年，上市公司至少公告股東離婚分割股份案8件，離婚后計(jì)劃或?qū)嶋H減持股份案件9件。其中10件的離婚股東為上市公司實(shí)控人或一致行動(dòng)人。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就上市公司股東離婚分割公司股份有關(guān)事回應(yīng)稱，上市公司大股東（即控股股東、持股5%以上股東）、董監(jiān)高因離婚、法人（或非法人組織）終止、公司分立等形式分配股份的，各方應(yīng)當(dāng)持續(xù)共同遵守《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》及交易所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則中關(guān)于股份減持的有關(guān)規(guī)定。
2023年8月25日，滬深交易所針對(duì)細(xì)則適用問(wèn)題給出明確答復(fù)，強(qiáng)調(diào)了在離婚、法人終止或公司分立等特定情況下分配股份時(shí)，過(guò)出方和過(guò)入方應(yīng)合并計(jì)算并持續(xù)共用大股東減持額度的規(guī)定。這意味著，上市公司大股東、董監(jiān)高離婚導(dǎo)致股份轉(zhuǎn)移，夫妻二人將共享同一減持額度，并受到同等嚴(yán)格的減持監(jiān)管約束。此舉旨在防止借由離婚手段規(guī)避減持限制，維護(hù)市場(chǎng)公平秩序，保護(hù)中小投資者利益。
長(zhǎng)春高新的案例恰好成為這一減持新規(guī)落地實(shí)施的試金石。按照新規(guī)，雖然金磊不再是大股東，但同樣要遵守“過(guò)出方和過(guò)入方應(yīng)合并計(jì)算并持續(xù)共用大股東減持額度“這一規(guī)定，遵守相關(guān)法規(guī)關(guān)于上市公司大股東及董監(jiān)高股份轉(zhuǎn)讓的限制性規(guī)定。也因此，金磊、王思勉承諾，在完成股份非交易過(guò)戶相關(guān)手續(xù)的12個(gè)月內(nèi)，不以任何方式減持各自所持有的長(zhǎng)春高新股票。
不過(guò)，一年之后，作為小股東的金磊，一旦要出清自己所持的股票，無(wú)需按照《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》第八條規(guī)定履行以下義務(wù)：上市公司大股東、董監(jiān)高計(jì)劃通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，應(yīng)當(dāng)在首次賣出的 15 個(gè)交易日前向證券交易所報(bào)告并預(yù)先披露減持計(jì)劃，由證券交易所予以備案。在預(yù)先披露的減持時(shí)間區(qū)間內(nèi)，按照證券交易所的規(guī)定披露減持進(jìn)展情況。減持計(jì)劃實(shí)施完畢后，在兩個(gè)交易日內(nèi)向證券交易所報(bào)告，并予公告。如此“靜悄悄的操作“，有利于減少因大股東董監(jiān)高集中減持造成的股價(jià)波動(dòng)，在高位集中套現(xiàn)。
這無(wú)疑暴露出當(dāng)前資本市場(chǎng)法規(guī)在應(yīng)對(duì)特定情況下的潛在漏洞：盡管“離婚式減持”已有了明確的規(guī)定約束，但在從大股東轉(zhuǎn)為小股東的身份轉(zhuǎn)變過(guò)程中，如何有效監(jiān)督和管理減持行為以保障市場(chǎng)的公平透明，仍是一道待解的命題。
每次上市公司“天價(jià)離婚案’,股民第一反應(yīng)是湊熱鬧，事后才漸漸反應(yīng)過(guò)來(lái)：原來(lái)，我才是為此買單的那個(gè)人。
因此，在制度層面，我們應(yīng)進(jìn)一步思考如何打上制度補(bǔ)丁，例如，可考慮針對(duì)原大股東因特殊原因?qū)е鲁止杀壤抵烈欢ㄩ撝狄韵潞蟮臏p持行為，增設(shè)過(guò)渡期的披露要求，或者引入動(dòng)態(tài)調(diào)整的披露機(jī)制，依據(jù)減持規(guī)模而非單純持股比例來(lái)決定信息披露的強(qiáng)度。
上市公司大股東、實(shí)控人婚姻解體，帶來(lái)的不只是八卦談資，更是對(duì)監(jiān)管機(jī)制、投資者保護(hù)制度的叩問(wèn)。當(dāng)婚姻契約與公司治理糾纏不清時(shí)，敲響的不僅是金圓股份等上市公司的警鐘，更是整個(gè)資本市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的長(zhǎng)鳴之鐘。
作者簡(jiǎn)介
當(dāng)你關(guān)注財(cái)經(jīng)和時(shí)事熱點(diǎn)時(shí)，我愿與你分享背后的故事和觀點(diǎn)
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