在近期備受矚目的“金融助力民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)”上，央行行長潘功勝的一番表態(tài)引發(fā)了廣泛關(guān)注。
他明確指出，在中國通脹壓力可控的前提下，未來較長時(shí)間內(nèi)將確保民營企業(yè)融資成本維持在較低水平。這一表態(tài)猶如一顆重磅炸彈，傳遞出一個(gè)極為關(guān)鍵的信號(hào)：中國似乎已經(jīng)步入了一個(gè)長期低利率的新時(shí)代，而民營企業(yè)在未來很長一段時(shí)間內(nèi)都將享受到較低的融資成本，當(dāng)然，這一切都建立在通脹壓力不大的基礎(chǔ)之上。
事實(shí)上，從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，維持這一前提條件基本沒有問題。目前，無論是企業(yè)部門還是居民家庭，大多都在忙著化解債務(wù)。即使市場(chǎng)上投放再多的貨幣，這些資金也主要用于修復(fù)已經(jīng)破損的資產(chǎn)負(fù)債表，很難引發(fā)物價(jià)上漲。
與此同時(shí)，人工智能以及人形機(jī)器人技術(shù)的廣泛普及，極大地提升了生產(chǎn)效率，降低了眾多產(chǎn)品的成本。除非出現(xiàn)絕大部分工作崗位實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)并且大幅上調(diào)工資的情況，否則通脹壓力很難出現(xiàn)，而短期內(nèi)這種跡象幾乎不存在。因此，可以肯定地說，長期低利率時(shí)代已經(jīng)來臨！
利率作為資金的價(jià)格，其走勢(shì)與資金的供需關(guān)系密切相關(guān)。在當(dāng)前資金供大于求的背景下，利率長期走低是必然趨勢(shì)。
央行行長此次關(guān)于確保民營企業(yè)融資成本保持較低水平的表態(tài)，實(shí)際上是2025年以來央行多次強(qiáng)調(diào)“解決民營企業(yè)融資難、融資貴”政策的延續(xù)和深化，其目的十分明確：
首先，當(dāng)前部分民營企業(yè)正面臨著較大的償債壓力，降低融資成本能夠有效減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。其次，制造業(yè)產(chǎn)能過剩的問題依然十分突出，生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）持續(xù)負(fù)增長，迫切需要通過降息來減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，提升企業(yè)的競爭力。
再次，明確“長期保持低位”的信號(hào)，可以增強(qiáng)企業(yè)的信心，促進(jìn)企業(yè)加大投資力度，創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。同時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)民營企業(yè)盈利改善的預(yù)期也會(huì)推動(dòng)相關(guān)板塊的估值修復(fù)，提升市場(chǎng)的信心和活力。
此外，民營企業(yè)在科技創(chuàng)新、消費(fèi)服務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域占據(jù)著極為重要的地位。長期低成本的融資支持，將有助于民營企業(yè)擴(kuò)大資本開支，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升企業(yè)的核心競爭力。
從貨幣政策的角度來看，過去依賴信貸擴(kuò)張的“大水漫灌”模式已經(jīng)逐漸失效，這種模式不僅難以有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還可能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫和金融空轉(zhuǎn)等問題。當(dāng)前，更需要通過降息等價(jià)格工具來優(yōu)化資金配置，引導(dǎo)資金流向實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，提高資金的使用效率。
那么，如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)呢？具體的實(shí)施路徑和工具包括：通過公開市場(chǎng)操作、降準(zhǔn)、再貸款等工具保持市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕，直接降低金融機(jī)構(gòu)的資金成本，進(jìn)而將這種成本優(yōu)勢(shì)傳導(dǎo)至企業(yè)端。
當(dāng)然，這一傳導(dǎo)過程需要金融機(jī)構(gòu)的積極配合，增加對(duì)民營經(jīng)濟(jì)的資源投入，包括擴(kuò)大信貸規(guī)模、優(yōu)化審批流程、降低貸款利率等。早在2025年2月的央行會(huì)議上，就已經(jīng)提出了暢通“股、債、貸”融資渠道，推動(dòng)民營企業(yè)融資多元化的政策方向。
確保民營企業(yè)融資成本長期保持低位，體現(xiàn)了政策層面對(duì)民營經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略支持和高度重視。
而在長期低利率的時(shí)代背景下，也為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供了強(qiáng)大的動(dòng)力支持。從天時(shí)來看，長期低利率時(shí)代已經(jīng)到來；從地利來看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求日益迫切；從人和來看，對(duì)民營企業(yè)的重視程度達(dá)到了前所未有的高度?？梢哉f，天時(shí)、地利、人和三者已經(jīng)齊備，或許今年真的會(huì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)折之年，民營企業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，中國經(jīng)濟(jì)也將邁向高質(zhì)量發(fā)展的新征程。
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