2024年9月以來，上市公司總市值已經(jīng)突破103.3萬億元。業(yè)內(nèi)人士指出，推動市場此輪價值回歸的核心驅(qū)動力來自科技創(chuàng)新和順周期產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。
“春江水暖，鴨先知”，事實上，不僅是資本市場，“科技+順周期”的雙擎驅(qū)動趨勢正在各行業(yè)的頭部公司上演。
作為橫跨物流和化學(xué)兩大板塊的細(xì)分行業(yè)龍頭，傳化智聯(lián)近期亮點動作頗多。年后公司頻頻接待投資者調(diào)研，疊加多年的戰(zhàn)略合作布局，在新周期到來的初始，展現(xiàn)出更為積極的主動姿態(tài)。
本文將從內(nèi)部布局和外展延伸兩方面，嘗試解析傳化智聯(lián)發(fā)展的強(qiáng)大勢能。
內(nèi)部布局：資產(chǎn)重構(gòu)與核心能力夯實
作為一家物流和化學(xué)雙主業(yè)上市公司，傳化智聯(lián)這兩年大力調(diào)整資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，經(jīng)歷業(yè)績高增長向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變的陣痛之后，正迎來業(yè)績底部反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵時期。
物流業(yè)務(wù)方面，公司遍布全國的73家智能公路港是該業(yè)務(wù)板塊的核心資產(chǎn)，圍繞公路港資產(chǎn)，目前已形成了“智能公路港服務(wù)”“供應(yīng)鏈物流服務(wù)”“生態(tài)增值服務(wù)”三大服務(wù)體系，構(gòu)筑起了國內(nèi)規(guī)模最大的公路港網(wǎng)絡(luò)。因此，公路港資產(chǎn)重構(gòu)是傳化智聯(lián)內(nèi)部布局調(diào)整的重要一環(huán)。
近年來，公司全面回歸智能公路港，以港為中心，在經(jīng)營管理上實行瘦身健體，加大對歷史遺留問題的解決。公開信息顯示，公司近年持續(xù)出清一部分質(zhì)地不好的公路港資產(chǎn)，留下優(yōu)質(zhì)公路港資源，同時嚴(yán)控對外的新建項目投資，及時終止海鹽智慧物流港項目回籠資金。
受益于多管齊下的調(diào)整措施，雖然遭遇近年多輪外部因素沖擊，但公司公路港業(yè)務(wù)依然做到了營收穩(wěn)定，毛利率持續(xù)大幅提升。
據(jù)2024年中報，公路港當(dāng)期營業(yè)收入為6.14億元，同比基本持平，但毛利則同比提升近4%。拉長時間線來看，公路港業(yè)務(wù)的毛利率從2018年41.5%已提升至2024中報的78.8%，實現(xiàn)了盈利能力的大幅跨越。明顯可以看到，傳化智聯(lián)的利潤已經(jīng)由“補(bǔ)貼”主導(dǎo)轉(zhuǎn)向“主業(yè)經(jīng)營”主導(dǎo)，經(jīng)營內(nèi)核顯著夯實。
在公路港資產(chǎn)重構(gòu)的同時，新技術(shù)也得以落地。
今年3月，傳化集團(tuán)董事長徐冠巨提出“大力推動人工智能與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”的建議，引發(fā)了物流行業(yè)的高度關(guān)注。
傳化智聯(lián)充分響應(yīng)，利用自身物流數(shù)據(jù)豐富的特點，加速推進(jìn)AI技術(shù)在物流行業(yè)的落地。公司于2024年正式啟動AI大模型應(yīng)用，今年2月，又宣布完成DeepSeek大模型本地化部署，針對物流行業(yè)非標(biāo)場景多、流程復(fù)雜的痛點，聚焦公路港零擔(dān)專線裝卸貨等核心環(huán)節(jié)，將傳統(tǒng)物流經(jīng)驗轉(zhuǎn)化為智能工具，實現(xiàn)了技術(shù)邏輯與業(yè)務(wù)場景的深度結(jié)合。
這幾年，隨著公司物流業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，一定程度上遮蓋了化學(xué)業(yè)務(wù)的光芒，但看似低調(diào)的化學(xué)業(yè)務(wù)，竟也是妥妥的隱形冠軍。
傳化智聯(lián)是紡織化學(xué)品和合成橡膠領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，依托業(yè)內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)水平，市占率位居行業(yè)前列。2024年中報顯示，公司紡織化學(xué)品產(chǎn)能與市場占有率位居全國第一、全球第二；稀土順丁橡膠產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率超70%，鎳系順丁橡膠市場占有率全國前三，精細(xì)化工龍頭地位凸顯。
如今，在國內(nèi)業(yè)務(wù)向縱深推進(jìn)，鞏固龍頭地位的同時，公司還在深度洞察全球區(qū)域性供應(yīng)鏈重構(gòu)趨勢，加快化學(xué)業(yè)務(wù)國際化探索，打開第二增長空間。
其中，公司具有核心技術(shù)的順丁橡膠產(chǎn)品正在歐洲、東南亞等國際市場加快上量，并利用渠道優(yōu)勢，積極探索丁二烯、橡膠的全球資源經(jīng)營能力。
看完業(yè)務(wù)再來看業(yè)績，“利空出盡是利好”的期冀便有望實現(xiàn)。雖然公司近年業(yè)績情況不佳，但這一方面可以理解為經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的拖累，是行業(yè)普遍情況，傳化智聯(lián)也難逃周期漩渦；
另一方面，也可以看成是對不良資產(chǎn)的出清。公路港資產(chǎn)的重構(gòu)不僅實現(xiàn)降本增效，同時也優(yōu)化了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，傳化智聯(lián)的資產(chǎn)質(zhì)量得以進(jìn)一步鞏固，為今后的利潤釋放打下堅實基礎(chǔ)。
外部布局：深度綁定與戰(zhàn)略合作
除了內(nèi)部的調(diào)整整合，傳化智聯(lián)亦在外部布局方面，積極進(jìn)行資源經(jīng)營，深度綁定巨頭企業(yè)，推進(jìn)戰(zhàn)略協(xié)同與資源共享的雙重受益。
其中，與阿里的深度合作是傳化智聯(lián)外部布局的重要亮點。
作為螞蟻消金的第五大股東，傳化智聯(lián)的持股比例達(dá)5.01%。在收入上對公司貢獻(xiàn)頗豐，2024年上半年，螞蟻消金的股權(quán)就為公司帶來了4633萬元投資收益。
同時，公司還與螞蟻集團(tuán)簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，內(nèi)容包括共同推動公路物流區(qū)塊鏈合作和應(yīng)用、共同推動供應(yīng)鏈金融服務(wù)、共同推動倉儲智能化升級、共同建設(shè)智能物流和智能公路港。
明眼人不難看出傳化智聯(lián)與阿里合作的含金量：財務(wù)和戰(zhàn)略的深度綁定之后，傳化智聯(lián)可借助阿里的技術(shù)和資源優(yōu)勢，提升自身的數(shù)字化水平和服務(wù)能力，還能夠與阿里在物流、金融等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同，加速打造智慧物流和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新生態(tài)。
此外，傳化智聯(lián)還積極布局鏈路資源。公司控股股東傳化集團(tuán)持股的錢塘征信于2024年11月獲批個人征信業(yè)務(wù)許可，成為國內(nèi)第三家持牌的個人征信機(jī)構(gòu)。這意味著，傳化智聯(lián)與錢塘征信在智能物流業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作也落地有望。
對傳化智聯(lián)來說，在公司物流平臺上運營的168萬貨車司機(jī)和入駐公路港的8367家客戶是極其稀缺的資源，通過征信系統(tǒng)可以提供物流供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信用信息，進(jìn)一步完善其智能物流平臺的資源經(jīng)營，并有望拓寬公司生態(tài)增值服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展空間，實現(xiàn)經(jīng)營效率提升。
通過外部合作，不僅可以在財務(wù)投資層面實現(xiàn)收益價值，更重要的是拓展了公司的業(yè)務(wù)邊界。
有機(jī)構(gòu)指出，傳化智聯(lián)入股螞蟻金服，將“制造+金融”相結(jié)合，公司控股股東傳化集團(tuán)或促成傳化智聯(lián)與錢塘征信在智能物流業(yè)務(wù)領(lǐng)域合作。疊加公司作為化學(xué)品細(xì)分市場龍頭企業(yè)，領(lǐng)先技術(shù)力構(gòu)筑護(hù)城河，龍頭地位穩(wěn)固，公司中長期發(fā)展有望向好。
今年2月，傳化集團(tuán)董事長徐冠巨表示，“支持民營企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)民營企業(yè)健康發(fā)展，發(fā)展好中國民營企業(yè)”的發(fā)展思想，讓民營企業(yè)家信心倍增。
徐冠巨還表示，公司將積極從三方面采取行動：
第一，全面擁抱AI時代，推動自身和行業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；第二，緊緊抓住“科技創(chuàng)新和企業(yè)變革”兩個戰(zhàn)略要項，給企業(yè)不斷創(chuàng)造新的生命周期；第三，推進(jìn)重大平臺建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。
在內(nèi)外部持續(xù)的調(diào)整和布局之下，傳化智聯(lián)發(fā)展的想象空間被進(jìn)一步打開。
以港為中心，傳化智聯(lián)正突出人工智能港的打造，圍繞“場景+新技術(shù)、場景+新模式”兩個方向，積極進(jìn)行業(yè)務(wù)探索。同時，通過技術(shù)輸出將自身的智慧物流技術(shù)和管理模式對外輸出，推動輕資產(chǎn)運營模式的轉(zhuǎn)型。此外，在智能公路港基礎(chǔ)上發(fā)展物流數(shù)據(jù)中心，探索低空經(jīng)濟(jì)等，這些或許都將為傳化智聯(lián)未來新業(yè)務(wù)和新戰(zhàn)略的落地方向。
整體來看，傳化智聯(lián)這兩年的戰(zhàn)略聚焦和業(yè)務(wù)調(diào)整，不僅描繪出新周期的發(fā)展藍(lán)圖，還為行業(yè)的發(fā)展提供了有益的借鑒和參考。隨著經(jīng)濟(jì)周期回歸的步伐持續(xù)加速，傳化智聯(lián)的反彈勢能也有望越來越強(qiáng)，迎來更好的發(fā)展。
熱門跟貼