文|翠鳥資本
曾幾何時，作為造車新勢力的“優(yōu)等生”，理想汽車（LI.O）備受資本市場追捧。然而，隨著從增程向純電轉(zhuǎn)型，理想汽車的不確定性正逐漸增大。接下來，理想能否復(fù)刻此前的業(yè)績神話，已然成了一個未知數(shù)。
增程雖穩(wěn)健，利潤已收窄
3月14日，理想汽車披露2024年第四季度及全年財(cái)報。2024年，理想汽車營收1445億元，同比增長16.6%；凈利潤為80億元，同比下滑31.9%，出現(xiàn)“增收不增利”的問題。
2024年初，在問界M7和M9的聯(lián)合進(jìn)攻，以及MEGA遭遇滑鐵盧的背景下，理想汽車面臨巨大的下行壓力。
2024年4月18日發(fā)布的起售價僅為24.98萬元的理想L6，憑借其產(chǎn)品定位以及較高的性價比幫助理想穩(wěn)住了增程車型的基本盤。財(cái)報顯示，2024年，理想L6車型銷量達(dá)19萬輛，占總銷量的39%，連續(xù)9個月在中大型SUV市場中銷量排名第一。
不過，由于理想L6的售價更低，其銷量占比過高，也拉低了理想汽車的利潤空間。2024年，理想汽車的車輛毛利率為19.8%，相較上年下降1.7個百分點(diǎn)。
另一方面，由于新能源市場競爭加劇，為了俘獲消費(fèi)者，理想汽車也不得不加大宣發(fā)、促銷力度。2024年，理想汽車的銷售、一般及管理費(fèi)用高達(dá)122億元，同比激增25.2%。
整車?yán)麧櫩臻g收窄、成本激增，自然導(dǎo)致理想汽車深陷“增收不增利”的泥潭。如果不能盡快扭轉(zhuǎn)這一趨勢，即便理想汽車的營收規(guī)模持續(xù)攀升，其也有可能再次跌入虧損的泥潭。
押寶純電，必被圍剿
正因?yàn)榧冸娀颈P已不再穩(wěn)固，理想開始布局純電產(chǎn)品。
2024年財(cái)報電話會上，理想汽車董事長、CEO李想透露，理想今年會推出兩款純電SUV，分別為i8和i6，分別于7月和下半年發(fā)布。
據(jù)了解，理想i8定位六座中大型SUV，融合家族設(shè)計(jì)語言，不再像MEGA一樣標(biāo)新立異。動力上，搭載寧德時代102.7kWh麒麟電池，支持5C超快充，CLTC續(xù)航或達(dá)710公里，還將配備理想AD Max 3.0智能駕駛系統(tǒng)，預(yù)計(jì)售價30萬元以上。
顯而易見，理想i8還將繼續(xù)聚焦理想擅長的家庭SUV賽道。不過為了避免重蹈理想MEGA的覆轍，理想i8將融合理想L系列的成熟外觀與MEGA備受好評的補(bǔ)能能力。
如果去年問世，理想i8或許可以輕松打開市場，但2025年，中國新能源市場競爭愈發(fā)激烈，很明顯，該產(chǎn)品將面臨一眾競品的圍剿。
首當(dāng)其中，就是小米YU7，其是小米汽車首款純電SUV，預(yù)計(jì)2025年6-7月上市，采用溜背造型，長寬高為4999/1996/1600毫米，軸距3000毫米，5座布局。動力上提供單電機(jī)和雙電機(jī)版本，匹配96.3或101.7千瓦時電池，續(xù)航最高可達(dá)770公里。
有鑒于理想L9上市時，市面上缺乏具備競爭力的增程SUV產(chǎn)品。2025年，有小米YU7、2025款小鵬G9等不可小覷的“攔路虎”，理想i8或許很難復(fù)刻理想L9的成功。
對此，理想汽車官方談及理想i8的銷量預(yù)期時，就避重就輕地表示，“我們會把全部的精力用在關(guān)注用戶需求上，而不是銷量和競爭上。至于長期目標(biāo)，我們爭取在三年內(nèi)成為高端純電第一梯隊(duì)。”
顯而易見，邁入增程與純電的“換檔期”，理想汽車并不順?biāo)?。在增程市場，理想正直面利潤空間收窄的挑戰(zhàn)。而純電領(lǐng)域，由于延期一年，理想i8等新品又面臨缺乏核心競爭力的挑戰(zhàn)。
未來，理想需要在技術(shù)創(chuàng)新、成本控制、品牌建設(shè)等方面持續(xù)發(fā)力，以應(yīng)對市場的激烈競爭。唯有這樣，理想汽車才能在新能源汽車市場的浪潮中，繼續(xù)乘風(fēng)破浪，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
※此文為翠鳥資本原創(chuàng)文章，未獲授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載。
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