文源 | 源媒匯
作者 | 潘卓倫
編輯 | 蘇淮
“炒股賺錢(qián)了嗎？”
這個(gè)靈魂拷問(wèn)，可能很多人都不太好回答，但何小鵬除外。作為小鵬汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO，何小鵬2024年8月在港股和美股都買(mǎi)入了大量小鵬汽車(chē)股票，花費(fèi)約1個(gè)“小目標(biāo)”。
據(jù)官方公告，何小鵬當(dāng)時(shí)在港股市場(chǎng)買(mǎi)入的100萬(wàn)股小鵬汽車(chē)A類(lèi)普通股，平均每股價(jià)格為27.13港元；而在美股市場(chǎng)買(mǎi)入的141.99萬(wàn)股美股存托股，平均價(jià)格則為每股7.02美元。截至3月26日收盤(pán)，小鵬汽車(chē)港股價(jià)格為81.35港元/股，美股價(jià)格為20.72美元/股。
掐指一算，何小鵬2024年的這次增持，截至目前約7個(gè)月時(shí)間，已經(jīng)分別賺了超過(guò)5400萬(wàn)港元和1900萬(wàn)美元，折合人民幣總計(jì)約2億元。
買(mǎi)自家股票不夠證明投資眼光？何小鵬可不只買(mǎi)了小鵬汽車(chē)的股票。
01
追高特斯拉，抄底小米
“今年特別開(kāi)心，我在小米的股票賺到錢(qián)了，以前那么多年都是沒(méi)有賺到錢(qián)，所以堅(jiān)持很重要?！?024年，何小鵬在接受鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)專(zhuān)訪時(shí)，未否認(rèn)坊間關(guān)于其曾經(jīng)在小米股價(jià)破發(fā)時(shí)斥資1億美元“掃貨”的傳聞。
資料顯示，小米集團(tuán)2018年7月在港股上市，發(fā)行價(jià)為每股17港元。上市第二個(gè)月開(kāi)始持續(xù)走低并跌破發(fā)行價(jià)，至2019年9月跌至8.28港元/股的歷史低位。
按小米集團(tuán)3月26日收盤(pán)53.95港元/股的價(jià)格計(jì)算，如果何小鵬入手小米股票后一直沒(méi)有減持，按小米在港股近半年的漲幅，保守估計(jì)可以讓這位小鵬汽車(chē)掌門(mén)人躺賺數(shù)個(gè)“小目標(biāo)”。
讓何小鵬賺大錢(qián)的股票，除了小米，還有特斯拉。
時(shí)間回到2019年底至2020年，當(dāng)時(shí)特斯拉股價(jià)從15美元/股的低位開(kāi)始拉升，僅一個(gè)季度的時(shí)間便翻了一倍。雖然2020年初遭遇新冠疫情“黑天鵝”，汽車(chē)行業(yè)十分被動(dòng)，但特斯拉股價(jià)在經(jīng)歷1-2個(gè)月的波動(dòng)后便再次站穩(wěn)，重回上升軌道，至2021年初站上每股300美元的階段性高位。
這一輪特斯拉股價(jià)的飆漲，絕對(duì)稱(chēng)得上“撐死膽大的，餓死膽小的”。而何小鵬，就屬于膽大的那一撥。
在2021年初的極客公園·創(chuàng)新大會(huì)上，何小鵬透露了其在2020年疫情出現(xiàn)、賣(mài)空股票后，又不惜追高，迅速買(mǎi)入新股建倉(cāng)的投資歷程。
“2019年底至2020年，它們（注：包括特斯拉在內(nèi)數(shù)家汽車(chē)公司）漲得很好，我也賺得不錯(cuò)，差不多相當(dāng)于兩三架飛機(jī)。疫情出現(xiàn)后，銷(xiāo)售、生產(chǎn)、交付都面臨挑戰(zhàn)，然后我就賣(mài)空了。幸虧我重新買(mǎi)了新股，現(xiàn)在還不錯(cuò)。”何小鵬當(dāng)時(shí)回憶。
如果2024年末美國(guó)大選結(jié)束時(shí)，何小鵬還依然持有早期購(gòu)買(mǎi)的特斯拉股票，那他當(dāng)初賺的“兩三架飛機(jī)”，可能就變成“二三十架飛機(jī)”了。
前有抄底小米，后有追高特斯拉，再加上最近的自信增持自家的小鵬汽車(chē)，何小鵬光是這三個(gè)公開(kāi)過(guò)的股票投資動(dòng)作，便已經(jīng)賺得“鵬”滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
但這些和小鵬汽車(chē)近日官宣的一場(chǎng)董事長(zhǎng)“豪賭”相比，還只算是小錢(qián)。
02
小鵬市值能否達(dá)到萬(wàn)億？
“本公司董事會(huì)謹(jǐn)此宣布，于2025年3月19日，本公司根據(jù)2025年股份激勵(lì)計(jì)劃向本公司董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官及主要股東何先生有條件授予28,506,786股限制性股份單位”。
在公布2024年財(cái)報(bào)后一天，小鵬汽車(chē)發(fā)布公告，稱(chēng)計(jì)劃向何小鵬授股超2850萬(wàn)股，按每股89.55港元的價(jià)格計(jì)算，相關(guān)授股價(jià)值超過(guò)25億港元。
截圖來(lái)源于公司公告
不過(guò)，這是有條件的。
根據(jù)公告，上述超2850萬(wàn)股的授股將被分成三份，分別在小鵬汽車(chē)港股股價(jià)連續(xù)30個(gè)營(yíng)業(yè)日平均達(dá)到或超過(guò)250港元、500港元以及750港元后12個(gè)月，分批歸屬于何小鵬。同時(shí)，何小鵬在被授予股票時(shí)，需要受雇于小鵬汽車(chē)。
每股750港元，意味著小鵬汽車(chē)的市值需要達(dá)到萬(wàn)億港元。作為參考，參與造車(chē)后股價(jià)勢(shì)如破竹的小米集團(tuán)，市值在2025年才突破萬(wàn)億港元。
另外，小鵬汽車(chē)還給這場(chǎng)“豪賭”設(shè)了一個(gè)限期：何小鵬有10年時(shí)間刺激小鵬汽車(chē)股價(jià)，突破上述三個(gè)價(jià)格關(guān)口。
小鵬汽車(chē)這套激進(jìn)的掌門(mén)人激勵(lì)計(jì)劃，“十分特斯拉”。在特斯拉2018年制定的第二套“10年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”中，特斯拉創(chuàng)始人兼CEO馬斯克只要完成所有目標(biāo)，就能夠獲得總額超過(guò)500億美元的股票激勵(lì)。
不同的是，特斯拉為馬斯克設(shè)置的目標(biāo)，除了包括公司市值的部分，還有與公司收入和利潤(rùn)相關(guān)的部分，較小鵬汽車(chē)更加復(fù)雜和嚴(yán)格。
聚焦小鵬汽車(chē)，基于近期良好的業(yè)績(jī)其在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，但距離歷史股價(jià)高位仍較為遙遠(yuǎn)。2021年末，小鵬汽車(chē)在港股一度攀上220港元/股的高位，隨后持續(xù)回落。
要拉升股價(jià)，擋在何小鵬面前的第一座大山，是“扭虧為盈”。
根據(jù)財(cái)報(bào)，雖然小鵬汽車(chē)2024年總營(yíng)收同比增長(zhǎng)33.22%至408.66億元（人民幣，下同），但依然未實(shí)現(xiàn)盈利，歸母凈利潤(rùn)為-57.9億元，較2023年明顯收窄。相比全年情況，小鵬汽車(chē)第四季度表現(xiàn)更值得關(guān)注。
2024年第四季度的小鵬汽車(chē)，憑借MONA M03和P7+兩款新車(chē)創(chuàng)銷(xiāo)量歷史新高，但盈利能力卻未見(jiàn)質(zhì)的變化。財(cái)報(bào)顯示，小鵬汽車(chē)2024年第四季度營(yíng)收161.1億元，同比增長(zhǎng)23.4%，環(huán)比增長(zhǎng)59.4%；但凈虧損13.3億元，較2023年同期僅收窄1.48%。
截圖來(lái)源于小鵬汽車(chē)財(cái)報(bào)
這背后，一方面是車(chē)市價(jià)格戰(zhàn)白熱化的大環(huán)境因素，另一方面則是小鵬汽車(chē)的產(chǎn)品策略有了變化。
在MONA M03和P7+之前，小鵬汽車(chē)并不以性?xún)r(jià)比著稱(chēng)，智能輔助駕駛、智能座艙等科技元素是最大賣(mài)點(diǎn)。但從這兩款新車(chē)開(kāi)始，包括2025年3月發(fā)布的新款G9和G6，極具殺傷力的價(jià)格成了小鵬汽車(chē)的新標(biāo)簽。
但低價(jià)是一柄雙刃劍，雖然小鵬汽車(chē)憑此快速激活了銷(xiāo)量，但汽車(chē)毛利率的提升更多需要依靠擴(kuò)大規(guī)模，以及進(jìn)一步降本實(shí)現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車(chē)2024年第四季度汽車(chē)毛利率為10%，雖然已經(jīng)較2023年同期明顯上漲，但與小米、理想等友商接近20%的汽車(chē)毛利率相比，仍有明顯差距。
既要低價(jià)又要利潤(rùn)，這可比炒股難多了，而這還只是小鵬汽車(chē)10年豪賭的第一關(guān)。
不過(guò)，何小鵬手上的牌還有很多，近在眼前的有增程混動(dòng)、出海擴(kuò)張，相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的有AI機(jī)器人以及飛行汽車(chē)。要達(dá)成小鵬汽車(chē)股價(jià)750港元、市值萬(wàn)億港元的目標(biāo)，這些元素皆不可或缺。
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