周末美股又被錘了，美股高位下跌還是10%左右，但黃金漲幅16%，全天候如果今年沒有黃金的倉位對沖，確實(shí)就難受了，
那么話說回來，黃金這種資產(chǎn)，最大的特點(diǎn)就是老的少的，專業(yè)的業(yè)余的，大眾參與度均極高，
這背后就涉及了很多種配置手段，不同方式收益能差30%以上，花樣多到超乎你的想象...
那么今天也科普下六種黃金持倉策略，認(rèn)知門檻逐級提高，最后兩個(gè)策略普通人聽了，更是搖頭跑路～
1、黃金首飾，認(rèn)知需求最低的買法，買進(jìn)去就先虧20-30%的加工費(fèi)，銀行就喜歡你買這種；
2、黃金實(shí)物金條，沒有管理費(fèi)，但交易手續(xù)費(fèi)較高；
3、銀行積存金/紙黃金，沒有管理費(fèi)，手續(xù)費(fèi)也偏高，一般買賣1%左右；
4、黃金ETF、黃金ETF聯(lián)接基金，有管理費(fèi)，手續(xù)費(fèi)低，流動(dòng)性好；
5、黃金期貨，沒有管理費(fèi)，手續(xù)費(fèi)低，但專業(yè)知識(shí)要求較高；
6、黃金期權(quán)，沒有管理費(fèi)，手續(xù)費(fèi)低，專業(yè)知識(shí)要求極高；
目前來說，大多數(shù)人買黃金，可能還是處于1、2的認(rèn)知水平，連3、4這一層都沒有達(dá)到，
但關(guān)注我比較久的讀者會(huì)好點(diǎn)，應(yīng)該都了解3、4了，
黃金ETF算是成本最低的交易策略之一，這里我就不展開來說了，
那么今天我們來聊聊更高階復(fù)雜的5和6買法，
首先5這種買法，也就是直接買入黃金期貨，
我們都知道黃金期貨是采取保證金交易的模式，人話說就是你只需要交一點(diǎn)保證金就可以持有等量的多頭持倉，
以目前黃金2604合約為例，國內(nèi)的保證金率是12%，就相當(dāng)于持有100萬黃金，最低只需要12萬保證金即可，
但期貨并不是沒有任何的風(fēng)險(xiǎn)和成本，它的成本就是升水，也就是遠(yuǎn)期黃金期貨合約的價(jià)格是比近期貴的，
目前一年到期的黃金期貨比近月的黃金期貨價(jià)格高1.3%左右，
你雖然只用了12萬買入100萬黃金，但這100萬黃金的升水是需要考慮的，你也可以理解為這是持有黃金多頭的資金成本，
不過1.3%的資金成本比大多數(shù)融資的利率要來的更低，因此只要有好的機(jī)會(huì)，那么期貨也可以作為持倉套利的一種手段，
比如節(jié)省的資金，找利率遠(yuǎn)高于1.3%的標(biāo)的投資，比如投資海外短期美債賺利差，再或者擴(kuò)大自己的杠桿等，
當(dāng)然，它的風(fēng)險(xiǎn)也不是沒有，期貨一定要預(yù)留足夠的保證金，才不會(huì)在出現(xiàn)極端風(fēng)險(xiǎn)時(shí)被平倉，
比如同樣是100萬持有黃金，我們只投入12萬買入黃金期貨，但金價(jià)下跌12%保證金就會(huì)跌沒，所以務(wù)必提前留充足的保證金，保證下跌時(shí)不會(huì)被平倉，
接下來我們再來聊第六個(gè)買法，也就是黃金期權(quán)的買法，
比如目前半年看漲期權(quán)為20元/克，那么半年內(nèi)控制1000g黃金（72.1萬多頭頭寸）黃金只需要2萬元，
不過黃金看漲期權(quán)是有時(shí)間價(jià)值的，如果半年到期不行權(quán)的話，期權(quán)價(jià)值就沒了，
所以你可以理解為用存半年定期的利息去投資了一個(gè)黃金看漲期權(quán)，
折合到一年的話，我算下來這個(gè)期權(quán)的多頭資金成本差不多要5%+，
這個(gè)資金成本自然是遠(yuǎn)高于黃金期貨的，畢竟人家賣看漲期權(quán)的要賺走權(quán)利金～
但是好處則是能提供極致的杠桿，杠桿率72.1/2=36倍，而黃金期貨的杠桿也只有7、8倍~
當(dāng)然，期權(quán)也有賣出黃金買看跌期權(quán)，以及黃金期權(quán)備兌策略等，由于都涉及到復(fù)雜衍生品，絕大多數(shù)人普通人壓根無法駕馭，所以就不展開來說了，
最近期權(quán)聊得多，只是因?yàn)槎斡榔角岸螘r(shí)間秀了一把肌肉，所以咱們也簡單的聊聊，純當(dāng)科普，
總的來說，實(shí)際上從黃金交易的六種模式來看，并不是說選一定要選5、6這兩種才是真大神，
只是說專業(yè)門檻確實(shí)很高，有些人不懂所以會(huì)被嚇到，但實(shí)際上它也只是一種投資工具，僅此而已~
聊完了黃金，關(guān)于全天候永久策略我發(fā)現(xiàn)很多人也會(huì)問，
全天候商品部分，除了黃金，還建議去分散配置其他商品，比如原油、豆粕、銅、銀之類的嗎？
我個(gè)人是覺得，除了BTC大餅這種可以輔助配置做進(jìn)攻之外，其他商品資產(chǎn)，像原油、豆粕、銀之類的就沒啥太大必要性了，
主要投資商品肯定是選長期最能保值增值的商品，哈利布朗永久策略在大宗商品開始也選了黃金和白銀，原油等，但最后把其他的大宗商品都給去除掉了，
主要原因就是黃金有更強(qiáng)的稀缺性，產(chǎn)量少但穩(wěn)定，而白銀、原油產(chǎn)量更多而且受經(jīng)濟(jì)周期影響很大，
白銀有50%工業(yè)需求，價(jià)格波動(dòng)甚至是黃金的2-3倍，
而原油則受產(chǎn)能，地緣政治影響等，這倆產(chǎn)能超過黃金，保值性不如黃金，反而波動(dòng)大于黃金，因此都被pass掉了。
同理，其他的大宗商品也都有類似的缺點(diǎn)，導(dǎo)致納入組合持倉拉長看必定拖后腿，
唯一可以討論的就是BTC大餅，因?yàn)锽TC的開采量少于黃金，而且其和產(chǎn)能、地緣政治、工業(yè)用途啥都關(guān)系不大，市值遠(yuǎn)低于黃金，算是天然的美元信用對沖品，
但是由于其認(rèn)知度尚未飽和，所以波動(dòng)巨大，我覺得商品部分劃分個(gè)5%左右作為家庭資產(chǎn)策略倒無太大影響，但多可能影響永久組合的投資體驗(yàn)。
既然我們說了商品長期最優(yōu)選是黃金，備選加個(gè)BTC，
那么你通過短期的商品分散配置雖然可以降低波動(dòng)，但拉長看就會(huì)影響到組合的增長性了，
我建議切勿因小失大，畢竟永久組合四個(gè)25%資產(chǎn)類別本身已經(jīng)是高度對沖了，
同理，對于股市而言，股指之王那便是標(biāo)普500，
我相信不會(huì)有人否認(rèn)標(biāo)普500是歷史悠久且效益最好的指數(shù)（90年500倍），相比滬深300的不確定性，以及德國30、法國CAC40、日經(jīng)225等的經(jīng)濟(jì)放緩，標(biāo)普500都更加全面。
但還是那句話，我之所以個(gè)人倉位里有德、法、日、中這些，本質(zhì)上因?yàn)槲覉鰞?nèi)全資產(chǎn)比例接近50%，而不是25%，風(fēng)險(xiǎn)更高，
因此我更需要做股權(quán)配置結(jié)構(gòu)上的風(fēng)險(xiǎn)分散，同時(shí)考慮到換車套利的需求我需要廣撒網(wǎng)到更多qdii基金里面去。
但對大多數(shù)人而言，其實(shí)沒有刻意分散的必要，老巴都說死后資產(chǎn)都投標(biāo)普500，而不是投標(biāo)普500+德國30+日經(jīng)225+滬深300，
當(dāng)然，回頭看老巴的防守動(dòng)作確實(shí)沒毛病，老巴這波擇時(shí)減倉股票時(shí)機(jī)挺好的，
但你們要看懂老巴其實(shí)不是減持美股去配置別的市場了，而是去投資短期美債，它是有4-5%利息的美元現(xiàn)金，本質(zhì)上是“看好美元升值+獲取美元高息”，
因此從資產(chǎn)配置的角度來說就更好理解這件事了，普通人在條件允許的情況下，也需要盡可能去配置像BIL或者SHV之類的美國短債資產(chǎn)，
我記得最早我開始聊美國短債的時(shí)候，是兩年前了，當(dāng)時(shí)配置美國短債，等于到現(xiàn)在獲取了一個(gè)美元升值2%+息差8%=10%的超額收益，
接下來從低風(fēng)險(xiǎn)套利層面來說，中美利差巨大的情況下，加上關(guān)稅造成rmb升值空間渺茫，短期美債依舊是確定性很高的標(biāo)的，
至于怎么才能去配置，那就八仙過海各顯神通了。
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