一代“鋰王”，贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ），迎來上市以來首虧：3月28日周五晚，公司披露2024年年報：營收同比減少42.66%，凈虧損達到20.74億。
此前1月，贛鋒鋰業(yè)曾披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2024年虧損14億至21億元，最終公司年報虧損數(shù)據(jù)接近最壞結(jié)果。
年報一出，雪球和股吧一片哀聲，以為股價又要遭“暴擊”。
出人意料的是，財報公布后的三個交易日，股價僅微幅波動（-0.27%、+0.5%、-0.18%）。
有人可能要說，贛鋒已經(jīng)跌的夠多了，2021年3000多億市值，跌到現(xiàn)在600多億了，還能怎么跌？
這種解釋顯然沒道理，上市公司真開啟“戴維斯雙殺”時，是深不見底的。事實上，贛鋒鋰業(yè)目前情況和未來展望，遠好于此前市場悲觀預(yù)期。
首先，公司沒什么財務(wù)風(fēng)險。
年報顯示，公司2024年末資產(chǎn)負債率達到52.8%，歷史最高水平，較三季度末又增5.63個百分點。流動負債達到316.7億元，現(xiàn)金才56.41億元。
看上去是不是要還不上債了？
不過，公司一反常態(tài)還要分紅。擬向全體股東派發(fā)紅利2.42億元，每股分紅0.15元。數(shù)額不多，聊表心意，其實也是公司對外展示底氣，提振股東信心的方式。
2024年年報顯示，贛鋒鋰業(yè)賬面上的“未分配利潤”依然高達252.1億元。這是公司分紅的真正底氣。
怎么回事呢？
贛鋒并不是沒錢，前些年鋰資源火爆的時候，賺了大把錢，現(xiàn)在依然躺在賬上。
此外，公司2024年雖虧損20多億，但經(jīng)營現(xiàn)金流依然為正，為51.61億元。說明真金白銀的回款依然很順利，自身造血沒問題。
公司手里的資產(chǎn)也很“硬”，相當(dāng)一部分是礦產(chǎn)資源，既有鋰資源，也有當(dāng)前價格景氣的鉀資源。這年頭，持有這類資產(chǎn)可比持有什么房產(chǎn)、土地硬氣多了。
更重要的是，目前看，贛鋒今年扭虧為盈沒什么問題。
1、2024年虧損一大原因其實是資產(chǎn)減值。
贛鋒參股了澳大利亞鋰生產(chǎn)商Pilbara，2024年P(guān)ilbara股價跌得厲害，造成贛鋒2024年公允價值變動損失14.8億元。這部分其實是紙面浮虧，剔除掉這14.8億，公司2024年的虧損其實不到6億。
2、今年會進一步降本。
贛鋒鋰業(yè)3月31日晚間發(fā)布了機構(gòu)調(diào)研紀要，表示對2025年實現(xiàn)盈利的經(jīng)營目標(biāo)充滿信心。主要信心來自于“降本”。公司預(yù)計2025年鋰資源自給率提升到50%-60%，多個低成本礦產(chǎn)能正在爬升，這意味著降本有戲。
3、行業(yè)宏觀層面：碳酸鋰價格已跌不動。
去年以來，世界范圍內(nèi)很多碳酸鋰廠商已經(jīng)跌破成本線，選擇停產(chǎn)不玩。數(shù)據(jù)顯示，2024年9月以來，碳酸鋰價格始終在七萬五、七萬三每噸的位置徘徊?！蹲C券日報》采訪業(yè)內(nèi)人士認為，碳酸鋰價格再往下探的難度很大了。
只要碳酸鋰價格能穩(wěn)定在7萬元/噸上方，隨著贛鋒持續(xù)降本，今年扭虧為盈大有希望。
贛鋒鋰業(yè)今年最大的看點是固態(tài)電池。
贛鋒鋰業(yè)并非純粹賣資源的企業(yè)，而是憑借鋰資源優(yōu)勢，打通了下游鋰電池賽道，目前鋰電池業(yè)務(wù)占公司收入的31.19%。
其中固態(tài)電池尚未商業(yè)化，但承載了公司最大的希望，目前，贛鋒是行業(yè)內(nèi)唯一一家擁有固態(tài)電池上下游一體化能力的企業(yè)。
固態(tài)電池被認為是未來電池終極形態(tài)，同時具備高安全性、能量密度、高功率以及充電快的優(yōu)點，高度契合新能源汽車、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域需求，市場空間不言而喻。
一旦固態(tài)電池取得突破，贛鋒鋰業(yè)有望“逆天改命”。
目前，贛鋒鋰業(yè)固態(tài)電池進展業(yè)內(nèi)領(lǐng)先：
部分產(chǎn)品已完成送樣并與多家潛在客戶進行測試和驗證。500Wh/kg超高比能電芯已小批量生產(chǎn)。低空經(jīng)濟方面，已與知名無人機、eVTOL企業(yè)達成合作，同步開發(fā)滿足市場需求的電源系統(tǒng)，計劃2025年交付首批樣品。
總而言之，贛鋒鋰業(yè)2024年業(yè)績雖慘淡，但最危險的時刻也過去了。
長期來看，隨著新能源車、儲能、低空經(jīng)濟等發(fā)展，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)冀K是一個朝陽賽道。
對公司30萬股東而言，靜待新能源周期回暖，未來依然有望迎來“柳暗花明”。
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