2025年3月29日，財(cái)通基金管理有限公司發(fā)布財(cái)通恒利純債債券型證券投資基金2024年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，該基金在過(guò)去一年中，基金份額總額、凈資產(chǎn)合計(jì)等關(guān)鍵指標(biāo)出現(xiàn)大幅下滑，而凈利潤(rùn)則顯著增長(zhǎng)。這些變化背后反映了怎樣的投資策略調(diào)整和市場(chǎng)環(huán)境影響？對(duì)投資者又有哪些啟示？本文將為您深入解讀。
主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：凈利潤(rùn)大增，資產(chǎn)規(guī)模縮水
本期利潤(rùn)與已實(shí)現(xiàn)收益
2024年，財(cái)通恒利債券本期利潤(rùn)為83,877,005.41元，相較于2023年的45,097,262.61元，增長(zhǎng)了86.0%。本期已實(shí)現(xiàn)收益為79,890,093.73元，2023年為24,949,825.96元，增幅達(dá)219.96%。這表明基金在2024年的盈利能力顯著提升。
凈資產(chǎn)與份額變化
報(bào)告期末，基金資產(chǎn)凈值為1,711,725,327.85元，較2023年末的3,459,506,639.50元，減少了50.51%。基金份額總額從2023年末的3,330,672,748.55份降至1,619,034,815.92份，降幅為49.90%。這顯示出基金資產(chǎn)規(guī)模和份額規(guī)模均出現(xiàn)了近乎減半的收縮。
基金凈值表現(xiàn)：跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)
份額凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較
過(guò)去一年，財(cái)通恒利債券份額凈值增長(zhǎng)率為4.73%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為10.39%。自基金合同生效起至今，份額凈值增長(zhǎng)率為16.74%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為10.39%，基金實(shí)現(xiàn)了對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超越，顯示出較好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。
凈值增長(zhǎng)率變動(dòng)趨勢(shì)
從基金份額累計(jì)凈值增長(zhǎng)率變動(dòng)來(lái)看，自2019年9月2日合同生效以來(lái)，基金凈值增長(zhǎng)趨勢(shì)較為穩(wěn)健，盡管在某些階段與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率存在差異，但整體仍保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
投資策略與業(yè)績(jī)表現(xiàn)：城投債為主，收益可觀
投資策略分析
2024年，基金組合整體以城投債為主，在信用風(fēng)險(xiǎn)可控情況下，優(yōu)選中高等級(jí)信用債力爭(zhēng)獲取底倉(cāng)收益，同時(shí)適當(dāng)增加利率債倉(cāng)位力爭(zhēng)增厚組合收益。全年資金面整體維持均衡平穩(wěn)，信用債基本跟隨利率債走勢(shì)，為債券市場(chǎng)提供支撐。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)歸因
截至報(bào)告期末，基金份額凈值為1.0573元，報(bào)告期內(nèi)基金份額凈值增長(zhǎng)率為4.73%。良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)得益于合理的資產(chǎn)配置策略，在城投債和利率債的布局上，有效把握了市場(chǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。
管理人展望：經(jīng)濟(jì)向好，債市樂觀
管理人認(rèn)為，2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)保持向好勢(shì)頭，物價(jià)指數(shù)有望溫和回升。利率中樞或?qū)⒗^續(xù)下移，但一攬子政策推出后經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)大為降低，利率債賠率有所降低。在適度寬松貨幣政策下，債市或可保持樂觀。本基金會(huì)繼續(xù)以票息策略和騎乘策略為主，杠桿策略為輔，并優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)。
費(fèi)用分析：管理費(fèi)、托管費(fèi)隨資產(chǎn)規(guī)模下降
基金管理費(fèi)
2024年當(dāng)期發(fā)生的基金應(yīng)支付的管理費(fèi)為5,418,495.59元，2023年為2,171,887.23元。基金管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.30%年費(fèi)率計(jì)提，由于資產(chǎn)凈值下降，管理費(fèi)支出相應(yīng)減少。
基金托管費(fèi)
2024年當(dāng)期發(fā)生的基金應(yīng)支付的托管費(fèi)為1,806,165.12元，2023年為723,962.33元?；鹜泄苜M(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.10%年費(fèi)率計(jì)提，同樣因資產(chǎn)凈值下滑而減少。
交易與投資收益：債券投資貢獻(xiàn)大
債券投資收益
2024年債券投資收益為91,222,990.83元，其中利息收入90,490,658.70元，買賣債券差價(jià)收入732,332.13元。2023年債券投資收益為28,088,775.79元，顯示出債券投資對(duì)基金收益的重要貢獻(xiàn)。
其他交易費(fèi)用
2024年應(yīng)付交易費(fèi)用為15,903.50元，2023年為8,147.00元；2024年交易費(fèi)用為26,382.50元，2023年為10,050.00元，整體費(fèi)用水平相對(duì)穩(wěn)定。
關(guān)聯(lián)交易：債券與回購(gòu)交易活躍
通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易單元的交易
2024年，基金通過(guò)財(cái)通證券交易單元進(jìn)行債券交易成交金額為98,828,106.99元，債券回購(gòu)交易成交金額為20,000,000.00元，均占當(dāng)期相關(guān)交易總額的100%。2023年債券交易成交金額為56,022,701.37元，債券回購(gòu)交易成交金額為2,129,000,000.00元，關(guān)聯(lián)交易較為活躍。
應(yīng)支付關(guān)聯(lián)方的傭金
本基金本報(bào)告期及上年度可比期間均無(wú)應(yīng)支付關(guān)聯(lián)方的傭金。
投資組合：債券為主，品種多樣
債券投資組合
期末固定收益投資占基金總資產(chǎn)的99.94%，其中債券投資公允價(jià)值為2,156,089,301.33元。債券品種包括國(guó)家債券、金融債券、企業(yè)債券等，其中中期票據(jù)占比最高，達(dá)87.18%。
其他投資
本基金未持有股票、資產(chǎn)支持證券、貴金屬、權(quán)證等，投資集中于債券領(lǐng)域，符合純債型基金的定位。
持有人結(jié)構(gòu)：機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，贖回壓力大
持有人戶數(shù)與結(jié)構(gòu)
期末基金份額持有人戶數(shù)為5,840戶，機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比97.08%，個(gè)人投資者持有份額占比2.92%。機(jī)構(gòu)投資者持有份額為1,571,753,112.11份，戶均持有277,231.99份。
管理人從業(yè)人員持有情況
基金管理人所有從業(yè)人員持有本基金329,790.50份，占基金總份額比例為0.02%，其中基金經(jīng)理持有份額在10 - 50萬(wàn)份區(qū)間。
份額變動(dòng)：贖回導(dǎo)致規(guī)?？s水
本報(bào)告期期初基金份額總額為3,330,672,748.55份，總申購(gòu)份額為7,566,942.74份，總贖回份額為1,719,204,875.37份，凈贖回導(dǎo)致基金份額總額大幅下降。
風(fēng)險(xiǎn)提示
- 份額與資產(chǎn)規(guī)模縮水風(fēng)險(xiǎn)：基金份額總額和凈資產(chǎn)合計(jì)大幅下降，可能影響基金的市場(chǎng)影響力和投資操作空間，投資者需關(guān)注規(guī)模變動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的潛在影響。
- 單一投資者集中風(fēng)險(xiǎn)：機(jī)構(gòu)投資者持有比例高達(dá)97.08%，且存在單一投資者持有份額比例超過(guò)20%的情況，可能因大額贖回引發(fā)基金份額凈值波動(dòng)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
- 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：盡管管理人對(duì)2025年債市持樂觀態(tài)度，但利率波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化等仍可能對(duì)債券市場(chǎng)造成影響，進(jìn)而影響基金業(yè)績(jī)。
聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文為AI大模型基于第三方數(shù)據(jù)庫(kù)自動(dòng)發(fā)布，任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，不構(gòu)成個(gè)人投資建議。受限于第三方數(shù)據(jù)庫(kù)質(zhì)量等問(wèn)題，我們無(wú)法對(duì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性及完整性進(jìn)行分辨或核驗(yàn)，因此本文內(nèi)容可能出現(xiàn)不準(zhǔn)確、不完整、誤導(dǎo)性的內(nèi)容或信息，具體以公司公告為準(zhǔn)。如有疑問(wèn)，請(qǐng)聯(lián)系biz@staff.sina.com.cn。
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