2025年3月29日，國泰基金管理有限公司發(fā)布了國泰多策略收益靈活配置混合型證券投資基金2024年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，該基金在過去一年中，面臨著基金份額和凈資產(chǎn)雙下滑的局面，不過凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同時(shí)管理費(fèi)有所降低。這些數(shù)據(jù)變化背后反映了怎樣的投資狀況和市場(chǎng)環(huán)境？對(duì)投資者又有哪些啟示？本文將為您詳細(xì)解讀。
基金業(yè)績：凈利潤扭虧為盈，仍不及業(yè)績比較基準(zhǔn)
主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)：凈利潤增長顯著，資產(chǎn)凈值有所下滑
從主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來看，國泰多策略收益靈活配置混合基金在2024年實(shí)現(xiàn)了凈利潤1,387,894.50元，與2023年的 -3,496,838.18元相比，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。然而，期末基金資產(chǎn)凈值為59,703,098.54元，較2023年末的66,680,446.85元下滑了10.46%。
基金凈值表現(xiàn)：長期跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)
在基金凈值表現(xiàn)方面，過去一年該基金份額凈值增長率為2.60%，而同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為11.86%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)9.26%。從長期數(shù)據(jù)來看，過去三年基金份額凈值增長率為 -7.94%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為 -2.27%，同樣跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)5.67%。
投資策略與市場(chǎng)展望
投資策略：債券投資主導(dǎo)，靈活調(diào)整久期和杠桿
2024年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好未明顯提振，債券市場(chǎng)維持偏強(qiáng)走勢(shì)。該基金總體保持較為積極的久期，密切關(guān)注貨幣政策、財(cái)政政策等變化，靈活調(diào)整組合久期和杠桿，在回撤幅度較為可控的情況下獲得了一定收益。
市場(chǎng)展望：經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，債券市場(chǎng)波動(dòng)或加大
展望2025年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)計(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力，帶動(dòng)廣譜利率下行。但債券市場(chǎng)波動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)有所加大，一方面國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策力度存在不確定性，另一方面國際形勢(shì)變化也會(huì)影響國內(nèi)政策出臺(tái)節(jié)奏。基金策略上，將在保持積極久期的同時(shí)，更加靈活地調(diào)整組合久期和持倉結(jié)構(gòu)。
費(fèi)用分析：管理費(fèi)、托管費(fèi)雙降
管理人報(bào)酬與基金管理費(fèi)：支出減少
2024年當(dāng)期發(fā)生的基金應(yīng)支付的管理費(fèi)為734,555.69元，較2023年的1,150,351.80元減少了36.15%。其中，應(yīng)支付銷售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)為337,916.96元，應(yīng)支付基金管理人的凈管理費(fèi)為396,638.73元。
托管費(fèi)：支出相應(yīng)降低
當(dāng)期發(fā)生的基金應(yīng)支付的托管費(fèi)為122,425.89元，相較于2023年的191,725.29元，減少了36.14%。自2023年7月24日起，支付基金托管人的托管費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值0.20%的年費(fèi)率計(jì)提。
投資組合分析：債券為主，股票操作有虧有盈
資產(chǎn)組合：債券投資占主導(dǎo)
期末基金資產(chǎn)組合中，固定收益投資占比90.75%，金額為54,368,815.62元，全部為債券投資。銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)占比9.22%，金額為5,522,093.33元。權(quán)益投資和基金投資均為0。
股票投資：買賣差價(jià)收入為負(fù)
2024年該基金買賣股票差價(jià)收入為 -1,591,157.00元，賣出股票成交總額為78,775,670.31元，賣出股票成本總額為80,210,972.18元，交易費(fèi)用為155,855.13元。
債券投資：收益較為可觀
債券投資收益為3,657,756.52元，其中債券投資收益——利息收入為1,138,037.47元，債券投資收益——買賣債券（債轉(zhuǎn)股及債券到期兌付）差價(jià)收入為2,519,719.05元。
份額與持有人分析：份額縮水，個(gè)人投資者為主
開放式基金份額變動(dòng)：贖回導(dǎo)致份額減少
本報(bào)告期內(nèi)，基金總申購份額為3,208,257.58份，總贖回份額為9,363,643.29份，導(dǎo)致期末基金份額總額為42,208,711.50份，較期初的48,364,097.21份減少了12.73%。
期末基金份額持有人戶數(shù)及持有人結(jié)構(gòu)：個(gè)人投資者占比100%
期末基金份額持有人戶數(shù)為11,240戶，戶均持有基金份額3,755.22份。機(jī)構(gòu)投資者持有份額為0，個(gè)人投資者持有份額為42,208,711.50份，占總份額比例為100.00%。
期末基金管理人的從業(yè)人員持有本基金的情況：持有比例較低
基金管理人所有從業(yè)人員持有本基金的份額總數(shù)為85,705.94份，占基金總份額比例為0.20%。本公司高級(jí)管理人員、基金投資和研究部門負(fù)責(zé)人持有本開放式基金份額為0，本基金基金經(jīng)理持有本開放式基金份額在0 - 10萬份區(qū)間。
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)提示
風(fēng)險(xiǎn)提示
- 業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：盡管2024年基金實(shí)現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正，但長期來看業(yè)績波動(dòng)較大，且多次跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)，投資者需關(guān)注未來業(yè)績的不確定性。
- 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：2025年債券市場(chǎng)波動(dòng)預(yù)計(jì)加大，受國內(nèi)政策和國際形勢(shì)影響，基金投資組合的收益可能受到?jīng)_擊。
- 信用風(fēng)險(xiǎn)：雖然基金管理人采取了一系列措施控制信用風(fēng)險(xiǎn)，但債券投資仍面臨發(fā)行主體違約等信用風(fēng)險(xiǎn)。
機(jī)會(huì)提示
- 債券投資機(jī)會(huì)：若2025年貨幣政策帶動(dòng)廣譜利率下行，債券價(jià)格有望上升，基金的債券投資可能獲得更好收益。
- 調(diào)整策略機(jī)會(huì)：基金管理人計(jì)劃更加靈活地調(diào)整組合久期和持倉結(jié)構(gòu)，若策略調(diào)整得當(dāng)，有望提升基金業(yè)績。
聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文為AI大模型基于第三方數(shù)據(jù)庫自動(dòng)發(fā)布，任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，不構(gòu)成個(gè)人投資建議。受限于第三方數(shù)據(jù)庫質(zhì)量等問題，我們無法對(duì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性及完整性進(jìn)行分辨或核驗(yàn)，因此本文內(nèi)容可能出現(xiàn)不準(zhǔn)確、不完整、誤導(dǎo)性的內(nèi)容或信息，具體以公司公告為準(zhǔn)。如有疑問，請(qǐng)聯(lián)系biz@staff.sina.com.cn。
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