隨著權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加大，投資者對(duì)于能夠體現(xiàn)價(jià)值投資、穩(wěn)健投資、分散投資屬性的長(zhǎng)線配置工具的需求益發(fā)凸顯。在此背景下，國泰富時(shí)中國A股自由現(xiàn)金流聚焦ETF發(fā)起聯(lián)接（A類：023919 C類：023920）今起發(fā)行，聚焦具有更高盈利質(zhì)量的“現(xiàn)金奶?！?，為投資者提供了一鍵布局A股市場(chǎng)長(zhǎng)線投資的新選擇。

穿越牛熊，長(zhǎng)期配置之選

自由現(xiàn)金流，指的是扣除維持企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)和保持競(jìng)爭(zhēng)力的必要開支后，企業(yè)資本提供者能夠從企業(yè)運(yùn)營(yíng)中獲得的最大收益，不僅反映公司當(dāng)前的賺錢能力，更是企業(yè)擁有良好經(jīng)營(yíng)能力、成長(zhǎng)能力、股東回報(bào)能力與風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的象征。

充足的自由現(xiàn)金流不僅為公司分紅提供了“安全墊”，在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)期往往也可更好抵御風(fēng)險(xiǎn)。從海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，自由現(xiàn)金流策略長(zhǎng)期業(yè)績(jī)往往優(yōu)于價(jià)值和紅利因子，且在市場(chǎng)下行期表現(xiàn)穩(wěn)健，與成長(zhǎng)股相關(guān)性更低，是資金在震蕩市場(chǎng)中的“避風(fēng)港”。

國內(nèi)市場(chǎng)上的現(xiàn)金流指數(shù)亦有相似屬性。華泰證券研究顯示，A股市場(chǎng)上的自由現(xiàn)金流指數(shù)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)均顯著好于市場(chǎng)，特別是在市場(chǎng)下行期超額突出，可作為穿越牛熊的長(zhǎng)期配置之選。

跟蹤高質(zhì)量“現(xiàn)金奶?！?，上市以來持續(xù)“吸金”

近年來，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，紅利策略因其出色的表現(xiàn)以及防御性備受投資者青睞。同時(shí)，隨著國內(nèi)資本市場(chǎng)走向成熟，如何篩選具備優(yōu)質(zhì)基本面和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ墓疽渤蔀楹诵年P(guān)注點(diǎn)。

國內(nèi)首批自由現(xiàn)金流ETF正是在此背景下應(yīng)運(yùn)而生。2月27日，國泰基金現(xiàn)金流ETF（159399）正式上市，短短一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)便吸引了資金的持續(xù)關(guān)注，截至2025年4月2日，該基金最新規(guī)模為32.12億元，在同類產(chǎn)品中均處于領(lǐng)先位置，資金搶籌特征顯著。

據(jù)悉，國泰基金現(xiàn)金流ETF所跟蹤的富時(shí)中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，是當(dāng)前A股主流現(xiàn)金流指數(shù)之一，旨在識(shí)別富時(shí)中國 A 股自由流通指數(shù)中的高質(zhì)量公司并實(shí)現(xiàn)高于基準(zhǔn)的指數(shù)層面現(xiàn)金流收益率，為投資者提供了一條跟蹤高質(zhì)量“現(xiàn)金奶?！钡谋憬萋窂?。

從歷史數(shù)據(jù)來看，富時(shí)自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)不僅回報(bào)優(yōu)越且風(fēng)險(xiǎn)控制能力出色。自2016年到2024年的9個(gè)自然年度，富時(shí)自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)每年均持續(xù)跑贏紅利指數(shù)、滬深300指數(shù)，超額收益獲取能力突出。2013年12月31日至2024年12月31日，以全收益指數(shù)（含分紅收益）計(jì)算，富時(shí)中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)602.17%，遠(yuǎn)高于同期中證紅利指數(shù)（287.57%），并且連續(xù)9年跑贏中證紅利指數(shù)。

月月評(píng)估分紅，紅利投資進(jìn)階之選

繼現(xiàn)金流ETF（159399） 2月27日上市之后，國泰現(xiàn)金流ETF聯(lián)接的發(fā)行可謂是適逢其時(shí)。

從市場(chǎng)風(fēng)格來看，政策傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要時(shí)間，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨“內(nèi)需不足”等問題，敘事邏輯沒有方向性改變，大盤價(jià)值風(fēng)格有望持續(xù)。同時(shí)，市值管理等政策導(dǎo)向有望推動(dòng)央國企改善盈利。富時(shí)自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)具備“大中市值風(fēng)格”與“高央國企占比”的雙重特點(diǎn)，正符合當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)，或可作為平衡成長(zhǎng)股投資的底倉工具，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

從產(chǎn)品特點(diǎn)來看，現(xiàn)金流ETF（159399）上市首月即迎來第一次分紅，根據(jù)基金合同約定，該基金可每月評(píng)估超額收益或可供分配利潤(rùn)，在符合條件時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，力爭(zhēng)為投資者提供持續(xù)的現(xiàn)金流回報(bào)。這一分紅機(jī)制一定程度上有助于投資者更加從容地面對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)，更堅(jiān)定地踐行長(zhǎng)期投資理念。

從投資者偏好來看，作為聯(lián)接基金，國泰現(xiàn)金流ETF聯(lián)接（A類：023919 C類：023920）拓寬了場(chǎng)外普通投資者的投資渠道，也與場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)金流ETF形成有效互補(bǔ)。

展望未來，海內(nèi)外共同寬松疊加政策對(duì)金融態(tài)度的巨大轉(zhuǎn)變，A股行情有望持續(xù)，但也需警惕基本面增長(zhǎng)的不確定性和短期快速上漲之后的波動(dòng)。投資者不妨關(guān)注今起發(fā)行的國泰現(xiàn)金流ETF聯(lián)接，優(yōu)化資產(chǎn)配置，把握A股市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本基金為ETF聯(lián)接基金，目標(biāo)ETF為股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。目標(biāo)ETF基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤富時(shí)中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似?，F(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金主要通過投資于目標(biāo)ETF跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)以及標(biāo)的指數(shù)所代表的證券市場(chǎng)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。投資者購買前請(qǐng)?jiān)旈喕鸱晌募?，選擇風(fēng)險(xiǎn)匹配的產(chǎn)品謹(jǐn)慎投資。

現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金收益分配原則為：1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，基金管理人可每月對(duì)本基金進(jìn)行評(píng)估并可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配，分配時(shí)間、分配方案及收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；2.本基金收益分配方式分為兩種：現(xiàn)金分紅與紅利再投資，基金份額持有人可選擇紅利或現(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資，若基金份額持有人不選擇，本基金默認(rèn)的收益分配方式為現(xiàn)金分紅，基金份額持有人可對(duì)A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式；3.本基金同一類別的每一份基金份額享有同等分配權(quán)；4.基于本基金的特點(diǎn)，本基金收益分配原則無需以彌補(bǔ)虧損為前提，收益分配后各類基金份額凈值有可能低于面值；5.法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。在不違反法律法規(guī)、基金合同的約定以及對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)性不利影響的情況下，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可調(diào)整基金收益的分配原則和支付方式，無需召開基金份額持有人大會(huì)審議。鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅不代表總投資的正回報(bào)。

現(xiàn)金流ETF基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對(duì)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，收益評(píng)價(jià)日核定的基金凈值增長(zhǎng)率超過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同期增長(zhǎng)率或者基金可供分配利潤(rùn)金額大于零時(shí)，基金管理人可進(jìn)行收益分配；3、當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率決定時(shí)，基于本基金的特點(diǎn)，本基金收益分配無需以彌補(bǔ)虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤(rùn)金額決定時(shí)，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配。評(píng)價(jià)時(shí)間、分配時(shí)間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報(bào)。 （資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）

本基金標(biāo)的指數(shù)的編制方案部分參考海外Pacer US Cash Cows 100 Index，因此稱為中國版“現(xiàn)金?！?；現(xiàn)金牛不代表牛市等盈利性表述，不構(gòu)成未來表現(xiàn)的承諾。本基金完全由國泰基金管理有限公司開發(fā),本基金與倫敦證券交易所集團(tuán)公司及其附屬企業(yè)(統(tǒng)稱“LSE Group”)之間沒有關(guān)聯(lián)，也并非受其發(fā)起、背書、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標(biāo)名稱之一。LSE Group概不對(duì)任何人士使用本基金或基礎(chǔ)數(shù)據(jù)承擔(dān)任何責(zé)任。

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