其實(shí)，分析一家保險(xiǎn)公司，單看保費(fèi)或者單看利潤，難免稍顯片面。
為綜合去看一家險(xiǎn)企的經(jīng)營情況，我們從風(fēng)險(xiǎn)、盈利、發(fā)展、規(guī)模等方面，選取了6項(xiàng)指標(biāo)，自2016年推出《“13精”綜合競爭力排名榜》，至今已經(jīng)連續(xù)發(fā)布六十一期。
此前，為引導(dǎo)險(xiǎn)企重視消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，我們還對綜合競爭力的評價(jià)體系進(jìn)行了一些調(diào)整，其中主要一項(xiàng)是增加了服務(wù)能力維度，詳見本文第5節(jié)。
六個(gè)方面
看險(xiǎn)企綜合實(shí)力
誰家競爭力最強(qiáng)
1
2024年三季度
“13精”綜合競爭力排名榜Top30
注：本次榜單僅包括60家公司，具體原因詳見本文第5節(jié)。
雖然，大家在看每期競爭力排名榜的時(shí)候，可能更關(guān)注的是排名結(jié)果。
但是，這個(gè)結(jié)果只是根據(jù)“13精”綜合競爭力的評價(jià)理念，選取可獲得的相應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行的，并不能做到“又全又好”。
不過，競爭力排名的評價(jià)體系，也有根據(jù)大家反饋的問題以及市場變化進(jìn)行調(diào)整，詳見本文第五節(jié)。
最重要的是，我們的初衷，是希望大家能夠在看排名榜的時(shí)候，了解背后的發(fā)展邏輯，再從險(xiǎn)企各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系和差異，綜合去看他們的經(jīng)營。
2024年，明確保險(xiǎn)業(yè)未來十年發(fā)展目標(biāo)的保險(xiǎn)業(yè)“新國十條”下發(fā)后，金融監(jiān)管總局還下發(fā)《》，明確未來五年財(cái)險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。
即，財(cái)險(xiǎn)業(yè)保持平穩(wěn)增長，風(fēng)險(xiǎn)防范能力、保障廣度深度、綜合實(shí)力逐步增強(qiáng)，初步形成結(jié)構(gòu)合理、治理良好、競爭有序的財(cái)險(xiǎn)市場體系。
值得注意的是，文件中還提及要持續(xù)強(qiáng)化“報(bào)行合一”監(jiān)管，推進(jìn)行業(yè)降本增效，提升內(nèi)源性資本積累能力。
自2020年車險(xiǎn)綜改以來，歷經(jīng)多年的調(diào)整，“降本、增效、提質(zhì)”的目標(biāo)達(dá)成，在費(fèi)用率顯著下降的帶動(dòng)下，即使賠付率上升，車險(xiǎn)的成本率也實(shí)現(xiàn)同比微降，使得行業(yè)承保利潤有所提升。
此外，財(cái)險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案中，還提到各機(jī)構(gòu)要把好發(fā)展定位，大型財(cái)險(xiǎn)公司，要做優(yōu)做強(qiáng)；中小財(cái)險(xiǎn)公司，要走差異化發(fā)展道路。
近年來，財(cái)險(xiǎn)業(yè)的“馬太效應(yīng)”越發(fā)突出，“老三家”的規(guī)模持續(xù)增長，市場份額穩(wěn)定，再加上，出色的業(yè)務(wù)管控能力，疊加穩(wěn)定的投資收益，凈利潤同比增加。
因此，“老三家”一直穩(wěn)居從“13精”綜合競爭力排名榜TOP3。
相較之下，雖然，中小公司的保費(fèi)增速超市場，但是，盈利能力卻遠(yuǎn)不及頭部公司，甚至，不少公司仍舊虧損。
這也從側(cè)面反映出，當(dāng)前財(cái)險(xiǎn)市場的馬太效應(yīng)突出，且分化加劇。
所以，大家在看排名榜的時(shí)候，還是要重點(diǎn)看看各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系和差異，詳見后文。
2
平安產(chǎn)險(xiǎn)
太保財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)均為AAA
“老三家”發(fā)展穩(wěn)定、綜合優(yōu)勢強(qiáng)
平安產(chǎn)險(xiǎn)：競爭力AAA，ROE在“老三家”中最高！車險(xiǎn)增速也最高...
2024年三季度，“13精”財(cái)險(xiǎn)公司綜合競爭力排名榜中，有5家公司為AAA級(jí)，分別是平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、國壽財(cái)產(chǎn)、陽光財(cái)產(chǎn)。
平安產(chǎn)險(xiǎn)方面，經(jīng)歷過非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)調(diào)整后，2024年三季度末，以超市場的保費(fèi)增速，和老三家中最高的凈資產(chǎn)收益率，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與效益的穩(wěn)健增長。
一是，在非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)調(diào)整完成后，非車險(xiǎn)保費(fèi)增速持續(xù)提升，到2024年三季度末再度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，拉動(dòng)公司整體保費(fèi)增速超市場。
而且，平安在車險(xiǎn)市場的競爭優(yōu)勢突出，車險(xiǎn)保費(fèi)增速約3.8%，在“老三家”中最高。
二是，平安產(chǎn)險(xiǎn)的ROE水平較上年同期大幅提升，2024年三季度末為10.7%，重回10%以上，也是“老三家”中最高。
這背后得益于公司承保端業(yè)績的大幅改善，綜合成本率下降至97.6%，詳見下圖。
其中，綜合費(fèi)用率下降2.65個(gè)百分點(diǎn)，降至26.7%。
人保財(cái)險(xiǎn)綜合成本率低，太保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速高，各有優(yōu)勢...
人保財(cái)險(xiǎn)方面，雖然受非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)降速等等影響，保費(fèi)增速在“老三家”中偏低。
但是，在2024年大額賠付較多的情況下，仍能保持穩(wěn)定的承保盈利，且綜合成本率在“老三家”中最低，已是屬實(shí)不易。
這背后得益于人保財(cái)險(xiǎn)的降本增效效果顯著，從上圖可見，公司綜合費(fèi)用率下降3.16個(gè)百分點(diǎn)，降至21.59%。
太保財(cái)險(xiǎn)方面，憑借在非車險(xiǎn)市場的較早布局以及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型優(yōu)勢，近年來，一直保持超市場的保費(fèi)增速。
2024年三季度末，太保財(cái)險(xiǎn)的非車險(xiǎn)保費(fèi)增速為13.4%，在老三家中非車險(xiǎn)增速最高。
因此，財(cái)險(xiǎn)“老三家”一直穩(wěn)居競爭力排名榜前三，背后得益于承保端的穩(wěn)定盈利能力，疊加跟上甚至超越市場的保費(fèi)增速。
近年來，“老三家”規(guī)模與效益均衡發(fā)展，使得其競爭力優(yōu)勢越發(fā)突出。
3
財(cái)險(xiǎn)業(yè)“馬太效應(yīng)”突出
小型險(xiǎn)企規(guī)模增長易，盈利難
小型險(xiǎn)企增速雖高，但成本率破百...
財(cái)險(xiǎn)“老三家”的規(guī)模與效益均衡發(fā)展優(yōu)勢，從上圖分規(guī)模的公司情況，也能看出來。
相較之下，上年保費(fèi)規(guī)模不足20億的小型險(xiǎn)企，保費(fèi)增速遙遙領(lǐng)先，但卻難逃虧損魔咒。
而中小公司的盈利能力較差，背后與規(guī)模較小，承保端風(fēng)險(xiǎn)管控能力和投資能力不穩(wěn)定有一定關(guān)系。
這一點(diǎn)，從42家小型險(xiǎn)企中26家公司投資收益率下降，21家公司綜合成本率上升，也能看出來。
這也是致使財(cái)險(xiǎn)業(yè)“馬太效應(yīng)”越發(fā)突出的原因之一。
行業(yè)均值及中位數(shù)
另外，“13精”在整理競爭力排名榜的時(shí)候，還對行業(yè)整體的ROE和保費(fèi)增速等指標(biāo)，進(jìn)行了均值和中位數(shù)的計(jì)算，以便大家按照自己公司的相應(yīng)指標(biāo)與之對應(yīng)。
不過，需要注意的是，這里的行業(yè)均值和中位數(shù)等數(shù)據(jù)，都是依據(jù)當(dāng)期納入競爭力排名的公司數(shù)據(jù)整理而成。
這也是為何前文分規(guī)模的保費(fèi)增速中，其他險(xiǎn)企的增速與我們單獨(dú)分析保費(fèi)排名時(shí)相比較高的原因。
看看你家的指標(biāo)情況
是跑贏了均值？
還是跑贏了中位數(shù)？
4
保費(fèi)增速、ROE、總資產(chǎn)
償付能力充足率等排名
更多詳情
可以登錄陸“13精資訊”
5
“13精”綜合競爭力評價(jià)體系
“13精”綜合競爭力規(guī)則，修改啦！
截止目前，“13精”競爭力報(bào)告已經(jīng)推出六十一期，感謝粉絲們的陪伴和支持，讓我們一直走到今天。
也感謝業(yè)內(nèi)專家的指導(dǎo)和幫助，讓我們不斷完善。從第一期開始到現(xiàn)在，我們不斷改進(jìn)指標(biāo)設(shè)計(jì)和權(quán)重。
2020年，調(diào)整財(cái)務(wù)杠桿評分規(guī)則，對超過行業(yè)杠桿水平2倍的公司，考慮扣減部分分?jǐn)?shù)，因?yàn)楦軛U太高，則可能預(yù)示著償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)在加劇。
2021年，提高了償付能力充足率門檻，增加了凈資產(chǎn)變化額，用以捕捉財(cái)險(xiǎn)公司投資的浮盈浮虧。
2022年，根據(jù)我們整理的數(shù)據(jù)，以及粉絲們和業(yè)內(nèi)專家的建議，再次完善指標(biāo)和權(quán)重。具體措施包括：
第一，降低保費(fèi)指標(biāo)的賦分差距。近年來，保險(xiǎn)行業(yè)貫徹新發(fā)展理念，走高質(zhì)量發(fā)展道路。
一些險(xiǎn)企積極調(diào)整優(yōu)化考核機(jī)制，降低保費(fèi)規(guī)模、業(yè)務(wù)增速、市場份額的考核權(quán)重。
鑒于此，我們也調(diào)整了保費(fèi)指標(biāo)賦分差距。具體規(guī)則是將保費(fèi)增速等分成10組，每組差距1分。
第二，刪除了杠桿指標(biāo)。我們曾經(jīng)對這個(gè)指標(biāo)做過完善，但是現(xiàn)在看來還是不夠全面。
我們之前曾經(jīng)做的一個(gè)研究顯示，杠桿過低和過高都不好。杠桿太低，說明沒有享受行業(yè)商業(yè)模式紅利，杠桿太高，則可能預(yù)示著償付能力不足風(fēng)險(xiǎn)在加劇。因此，對于超過行業(yè)杠桿均值2倍的公司，統(tǒng)一賦予行業(yè)中位數(shù)。
盡管如此，仍然有很多粉絲和業(yè)內(nèi)專家跟我們反饋，這個(gè)指標(biāo)可能會(huì)使得一些潛在風(fēng)險(xiǎn)較高的公司獲益。
因此，我們將暫時(shí)刪除這個(gè)指標(biāo)，然而，對于最優(yōu)杠桿區(qū)間這個(gè)問題，我們將繼續(xù)保持探索。
第三，補(bǔ)充服務(wù)能力指標(biāo)。
近年來，很多險(xiǎn)企都提高了消費(fèi)者滿意度、合規(guī)經(jīng)營、質(zhì)量效益的考核要求。為順應(yīng)這種趨勢，我們補(bǔ)充了投訴率指標(biāo)，作為險(xiǎn)企服務(wù)能力的替代變量。
2025年，“13精”綜合競爭力排名也進(jìn)行了重大升級(jí)，由以往的細(xì)分排名升級(jí)為類別排名，將一些細(xì)分差距較小的公司進(jìn)行了類別合并。
“13精”綜合競爭力排名體系
①指標(biāo)：最簡潔易懂，也最客觀透明
保費(fèi)增長率代表發(fā)展；
ROE代表盈利；
償付能力充足率代表風(fēng)險(xiǎn)；
實(shí)際資本代表損失吸收能力；
總資產(chǎn)代表規(guī)模；
投訴率代表服務(wù)能力；
②頻率：季度
我們的推出頻率為季度，而其他公司都為年度，我們的頻率更高，這也是國內(nèi)首次推出的以季度指標(biāo)為參考指標(biāo)的排名。
③指標(biāo)口徑及釋義
總得分=∑各項(xiàng)指標(biāo)得分×權(quán)重，再以合計(jì)分?jǐn)?shù)轉(zhuǎn)化為百分制，得出“13精”綜合競爭力最終得分。
保費(fèi)增長率=本季度累計(jì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入/上年同期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入×100%；
“13精”綜合競爭力排名方法
①指標(biāo)構(gòu)成及分值
指標(biāo)
得分區(qū)間
權(quán)重
保費(fèi)增長率
（保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入）
【1-10】
100%
ROE
【1-MAX】
100%
實(shí)際資本
【1-MAX】
100%
總資產(chǎn)
【1-MAX】
100%
綜合償付能力充足率
【1-40】
100%
億元保費(fèi)投訴量
【1-MAX】
50%
萬張保單投訴量
【1-MAX】
50%
注：MAX為所有參與排名公司的數(shù)量
小編的小小說明：
后臺(tái)總是有人留言問，為什么百分制第一名的公司卻不是100分？關(guān)于這個(gè)問題，其實(shí)小編有跟主編探討，第一名換成百分并不是問題，平滑一下就可以了。
最終沒有選擇平滑，是希望維持一個(gè)橫向、縱向都可比的得分。
eg：
這么說，好比高考一樣，假設(shè)只有語數(shù)外三科，各科滿分100分，總分就是300分。
如果，你三科成績都是100分，那么，總分就是300分，當(dāng)然也就是高考滿分狀元，也是最高分。
但是，如果你任何一科沒有得滿分，比如英語90分，說明你在這門課上還是有短板，總分匯總不夠300分，自然也不能是高考滿分狀元。
②指標(biāo)評分規(guī)則
ROE、總資產(chǎn)、實(shí)際資本，按照排名由低到高，依次賦予1分至最高分。
綜合償付能力充足率，100%以下得0分，100%-120%得10，120%-150%得20，150%以上得得30，200%以上得40分。
保費(fèi)增長率，等分10組，由低到高，依次賦予1分至10分。
億元保費(fèi)投訴量、萬張保單投訴量，按照排名由多到少，依次賦予1分至最高分。
③本次評價(jià)機(jī)構(gòu)
由于部分公司沒有相關(guān)投訴數(shù)據(jù)，且長安責(zé)任等公司仍未披露償報(bào)，故，本次排名僅包括60家險(xiǎn)企。
此外，天安財(cái)險(xiǎn)等一直處于風(fēng)險(xiǎn)處置期，已經(jīng)多年不披露年報(bào)，也不包含在內(nèi)。
詳見《》
④數(shù)據(jù)來源
數(shù)據(jù)取自2024年三季度各家公司償付能力信息披露報(bào)告。
6
2024年三季度行業(yè)分析
系列文章匯總
“13精”綜合競爭力排名榜從發(fā)展、盈利、規(guī)模等多方面評價(jià)一家保險(xiǎn)公司，為大家分析公司發(fā)展提供了更全面的視角，是我們“13精”行業(yè)分析系列文章的壓箱之作。
至于更多方面的險(xiǎn)企總結(jié)，比如，保費(fèi)、罰款、投訴等，可以參見下方文章，點(diǎn)擊藍(lán)色文字即可跳轉(zhuǎn)閱讀。
①利潤
②保費(fèi)
③監(jiān)管
④償付能力&理賠
本期為《“13精”綜合競爭力排名榜》
（2025年第二期 總第六十一期）
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