4月3日，以“累了困了，喝東鵬特飲”廣告語深入人心的功能飲料巨頭東鵬飲料，在登陸A股四年后，再次叩擊港股大門。東鵬飲料的港股闖關，似乎底氣十足——牢牢把握國內市場份額、提前布局海外市場、產(chǎn)品品類不斷擴張三重優(yōu)勢下，資本市場的輸血也已成為必選項。當前，“東鵬飲料的增速在全球軟飲巨頭中位列第一”，但能否將中國故事轉化為世界故事，仍需時間驗證。
千億巨頭的資本新棋局
東鵬飲料正式向港交所遞交H股上市申請，聯(lián)席保薦人為華泰國際、摩根士丹利、瑞銀集團。
招股書中顯示，東鵬飲料本次募集所得資金凈額將主要用于完善產(chǎn)能布局和推進供應鏈升級；加強品牌建設和消費者互動，持續(xù)增強品牌影響力；持續(xù)推進全國化戰(zhàn)略，拓展、深耕和精細化運營渠道網(wǎng)絡；拓展海外市場業(yè)務，探索潛在投資和并購機會；加強各個業(yè)務環(huán)節(jié)的數(shù)字化建設；增強產(chǎn)品開發(fā)能力，持續(xù)實現(xiàn)產(chǎn)品品類拓展；以及用作營運資金及一般企業(yè)用途。
沖刺港股的時節(jié)，正值這家年營收超158億元的功能飲料巨頭，在A股市值突破1300億元。與此同時，東鵬飲料在國內消費市場也風頭正盛。招股書顯示，東鵬飲料是中國第一、全球領先的功能飲料企業(yè)，收入增速在全球前20大上市軟飲企業(yè)中位列第一。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按銷量計，東鵬飲料在中國功能飲料市場自2021年起連續(xù)4年排名第一，領先地位持續(xù)夯實，市場份額從2021年的15.0%增長到2024年的26.3%。
財務數(shù)據(jù)方面看，2022年-2024年，東鵬飲料的營收分別為85億元、112.57億元、158.30億元，凈利潤分別為14.41億元、20.40億元、33.26億元，凈利潤率分別為16.9%、18.1%、21%。
2024年，東鵬飲料營收同比增長40.63%；歸母凈利潤同比大增63.09%。核心產(chǎn)品東鵬特飲在中國能量飲料市場的銷售量占比升至47.9%，穩(wěn)居行業(yè)第一，500毫升瓶裝單品躋身全國飲料銷售前三。電解質飲料“東鵬補水啦”異軍突起，全年營收14.95億元，同比暴漲280.37%，成為首個十億級新品類。
此外，東鵬飲料已建立起覆蓋全國的立體化銷售網(wǎng)絡，截至2024年12月31日，覆蓋全國近400萬家終端銷售網(wǎng)點，實現(xiàn)中國近100%地級市覆蓋。
海外市場能否復制神話？
此次沖刺港股，東鵬飲料意在擴張海外市場。
對于港股上市的原因，東鵬飲料方面表示：“是為進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力，提升公司國際化品牌形象，滿足公司國際業(yè)務發(fā)展需要，深入推進公司全球化戰(zhàn)略?！?/p>
若能成功登陸港股，便滿足了品牌國際化的背書需求。港交所聚集了大量國際機構投資者，上市有助于提升東鵬飲料的全球品牌認知度。有市場分析人士指出，當前中概股熱度回升，港股上市可低成本融資，同時強化“中國功能飲料龍頭”的國際形象。
數(shù)據(jù)顯示，中國功能飲料市場規(guī)模預計2029年達2810億元，年復合增長率11%。東鵬飲料作為行業(yè)龍頭，港股上市將提升中國品牌在全球飲料產(chǎn)業(yè)鏈的話語權。
目前，東鵬飲料已在印尼設立子公司，計劃投資2億美元建設生產(chǎn)基地，并在海南布局東南亞出口樞紐。港股作為連接全球資本的平臺，也能為其海外建廠、渠道鋪設、營銷推廣提供長期資金支持。
2024年，東鵬飲料海外營收占比雖僅0.1%，但已進入25個國家和地區(qū)，產(chǎn)品在東南亞的本地化調整（如甜口味配方）初見成效。
東鵬飲料將東南亞視為全球化重要市場，既有地緣優(yōu)勢，也有戰(zhàn)略深意。東南亞與中國文化相似、人口結構年輕。瓦普資本創(chuàng)始人指出，從機遇方面來看，東南亞飲料市場規(guī)模龐大且增長迅速。
近年來，東南亞飲料市場以每年30%的速度增長。其中，功能性飲料、果汁飲料、茶飲料等細分市場都呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。隨著消費者健康意識的提升，對低糖、無糖、天然成分的飲料需求日益旺盛，東鵬飲料旗下的部分產(chǎn)品，如無糖茶飲鵬友上茶等，正好符合這一消費趨勢。
在業(yè)內人士看來，東鵬飲料印尼工廠的建設將降低東南亞市場的物流成本，海南基地則可輻射東盟十國。若復制國內“大單品突破+渠道下沉”的經(jīng)驗，東鵬飲料有望在海外再造一個“中國市場”。
重構飲料格局的野心
從國內市場到海外市場，除了構建資本新棋局外，東鵬飲料也在產(chǎn)品上下功夫。
東鵬飲料的港股上市，是其從“區(qū)域龍頭”向“全球品牌”跨越的關鍵一步。通過港股平臺，東鵬飲料有望獲得國際化資本、品牌背書和戰(zhàn)略資源，若能在資本助力下，解決本土化難題、突破品類天花板，這家功能飲料龍頭或將加速從“能量飲料”向“綜合飲料集團”轉型。
近年來，除了家喻戶曉的功能型飲料，東鵬飲料已推出鵬友上茶、東鵬大咖生椰拿鐵等新品，覆蓋無糖茶飲、即飲咖啡等賽道。目前，東鵬飲料的產(chǎn)品主要分為功能飲料和其他飲料產(chǎn)品兩類，其中功能飲料包括能量飲料（東鵬特飲）和運動飲料（“東鵬補水啦”），其他飲料產(chǎn)品包括茶飲料、咖啡飲料、植物蛋白飲料等。
對于2024年業(yè)績的顯著增長，東鵬飲料也將原因主要歸結為產(chǎn)品優(yōu)化上，東鵬飲料在2024年年報中稱，主要由于公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結構，積極拓展全國市場傳統(tǒng)渠道，進一步提高產(chǎn)品的市場占有率和覆蓋范圍等。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“東鵬飲料一直實踐多品牌、多品類、多場景、多渠道、多消費人群的五多戰(zhàn)略，‘1+6’多品類戰(zhàn)略能夠匹配其未來可持續(xù)發(fā)展。同時，現(xiàn)在的新生代‘喜新厭舊’，年輕消費者歡迎新品牌進來，但關鍵是新品牌能否匹配其核心需求。此外，產(chǎn)品線的均衡度也十分重要”。
亦有市場人士分析認為，東鵬飲料的未來，取決于能否跳出“功能飲料”的標簽束縛。
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按零售額計，中國能量飲料行業(yè)規(guī)模預期于2029年達1807億元，2024年-2029年年復合增長率10.2%。而電解質飲料正是東鵬飲料的突破口，若“補水啦”能復制東鵬特飲的渠道優(yōu)勢，并借力健康消費趨勢，東鵬飲料或可擺脫單品依賴。此外，通過港股上市引入國際ESG資本，布局無糖、天然成分等賽道，亦是東鵬飲料構建長期競爭力的關鍵。
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