據(jù)海通國際預(yù)測，2025年3月重點(diǎn)跟蹤的8個(gè)行業(yè)中5個(gè)保持正增長，3個(gè)負(fù)增長。個(gè)位數(shù)增長的行業(yè)包括速凍食品、餐飲、軟飲料、調(diào)味品和啤酒；個(gè)位數(shù)下降的行業(yè)包括次高端及以上白酒和乳制品；大眾及以下白酒出現(xiàn)雙位數(shù)下降。與上月相比，5個(gè)行業(yè)增速變差，3個(gè)增速改善。盡管整體需求未見明顯增長，但是也未出現(xiàn)明顯下降。白酒和乳業(yè)的數(shù)據(jù)下降較多，有部分原因是供給側(cè)出現(xiàn)周期性過剩，預(yù)計(jì)今年下半年逐步緩解。
在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性加大的背景下，必選消費(fèi)是不確定中的確定。
啤酒：3月國內(nèi)啤酒行業(yè)收入為141億元，同比增長0.7%。1-3月累計(jì)收入為469億元，同比增長0.4%。2025年1-2月，中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計(jì)產(chǎn)量達(dá)526.1萬千升，同比降幅4.9%，啤酒消費(fèi)淡季進(jìn)入庫存消化期。
渠道反饋一季度主流啤酒廠商銷量保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)行業(yè)營收同比實(shí)現(xiàn)微幅提升。頭部企業(yè)持續(xù)深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)戰(zhàn)略，喜力、U8、純生、白啤等產(chǎn)品持續(xù)放量，8-10元和10-12元價(jià)格帶成為市場增長核心引擎。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期，收入增長緩慢，食品安全問題。
來源：海通國際證券集團(tuán)有限公司
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