跟蹤800現(xiàn)金流指數(shù)的800現(xiàn)金流ETF為投資者提供了“穩(wěn)中求進”的新工具
投資時間網(wǎng)、標點財經(jīng)研究員章敬宇
近日，受“對等關稅”的影響，全球資本市場、原油期貨、貴金屬、加密貨幣等資產(chǎn)遭受重創(chuàng)。其中，除了道瓊斯指數(shù)、標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)大跌，日經(jīng)指數(shù)、韓國綜合指數(shù)、MSCI亞太指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的超跌。在外圍不確定性加劇之際，兼顧收益和穩(wěn)健屬性的自由現(xiàn)金流策略配置價值凸顯。在此背景下，正在發(fā)行中的富國中證800自由現(xiàn)金流ETF（場內(nèi)簡稱：800現(xiàn)金流ETF，基金代碼：563990，認購代碼：563993）將于4月11日結(jié)束募集。根據(jù)基金合同，800現(xiàn)金流ETF可月月評估分紅，最多每年可分紅12次。
據(jù)悉，自由現(xiàn)金流是公司分紅的基本條件，可以反映企業(yè)可自由分配給股東或用于再投資的實際現(xiàn)金能力。從自由現(xiàn)金流的優(yōu)勢來看，既能比凈利潤更真實反映企業(yè)盈利能力，也能在經(jīng)濟形勢不確定的情況下，更好地應對波動和不確定性；此外，自由現(xiàn)金流策略可以更敏銳捕捉企業(yè)業(yè)績周期，而分紅相較于業(yè)績周期往往存在剛性。簡單來講，自由現(xiàn)金流衡量的是企業(yè)“賺取真金白銀”的能力，充沛的自由現(xiàn)金流可以做到“進可攻、退可守”。
可以說，富國中證800自由現(xiàn)金流ETF的推出恰逢其時，該ETF緊密跟蹤中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)（簡稱“800現(xiàn)金流”）。該指數(shù)在剔除金融和地產(chǎn)行業(yè)基礎上，精選50只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司。從行業(yè)來看，前五大行業(yè)分別為石油石化、煤炭、家用電器、食品飲料和交通運輸，合計占比71%。而成分股方面，中大市值權重占比高，千億市值以上的股票權重占比超70%，且央、國企占比近60%。
基于此，800現(xiàn)金流指數(shù)風格更偏價值，但又優(yōu)于價值相關指數(shù)的表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2015年至2018年期間，價值因子整體有效性較強，從全收益口徑來看， 800現(xiàn)金流指數(shù)同期表現(xiàn)優(yōu)于800價值指數(shù)；而自2021年至2024年期間，價值風格回歸，800現(xiàn)金流指數(shù)同樣優(yōu)于800價值指數(shù)。
與此同時，從中長期風險收益水平來看，800現(xiàn)金流指數(shù)比同類自由現(xiàn)金流和紅利指數(shù)性價比更優(yōu)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月24日，800現(xiàn)金流指數(shù)自基日以來收益率達332%，較300現(xiàn)金流、500現(xiàn)金流和紅利指數(shù)表現(xiàn)更優(yōu)?？s短至近六年，自2019年以來，800現(xiàn)金流全收益指數(shù)單年度收益率分別為26%、13%、32%、2%、21%和40%。
因此，跟蹤800現(xiàn)金流指數(shù)的800現(xiàn)金流ETF（基金代碼：563990，認購代碼：563993）為投資者提供了“穩(wěn)中求進”的新工具。從當前時點來看，或處于不錯的配置窗口期。一方面，近年來監(jiān)管層強化上市公司分紅約束，鼓勵通過回購、派息回饋股東，與自由現(xiàn)金流指數(shù)的選股編制邏輯高度契合，自由現(xiàn)金流充沛的大中市值公司有望提高分紅比例。另一方面，800現(xiàn)金流指數(shù)市盈率（TTM）為10.9倍，處于近十年約20%分位，相較于主要寬基和各自由現(xiàn)金流指數(shù)，800現(xiàn)金流的市盈率（TTM）更低。對于普通投資者而言，在經(jīng)濟弱復蘇的背景下，800現(xiàn)金流ETF或可作為平衡科技板塊投資的底倉工具。
此外，富國基金作為國內(nèi)“老十家”公募基金公司之一，在指數(shù)量化投資領域深耕多年，目前已打造了一支由20余人組成的量化投資團隊。800現(xiàn)金流ETF擬任基金經(jīng)理金澤宇就是其中一員，其擁有復旦大學金融學博士學位，兼具7年證券從業(yè)經(jīng)驗和近3年基金管理經(jīng)驗，現(xiàn)任富國基金旗下1000ETF、300ETF、科創(chuàng)綜指ETF富國、紅利低波ETF等ETF的基金經(jīng)理，指數(shù)產(chǎn)品管理經(jīng)驗豐富。
投時關鍵詞：800現(xiàn)金流ETF（基金代碼：563990，認購代碼：563993）
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