作者：高恒
金價(jià)終于不再“黃金有價(jià)、市場(chǎng)無心”，而是以一種近乎癲狂的姿態(tài)，突破了每克1100元人民幣的大關(guān)。這不是一次簡單的金飾價(jià)格上漲，而是一場(chǎng)全球資本流向和避險(xiǎn)邏輯的徹底重塑。當(dāng)你看到朋友圈在曬金豆子、柜臺(tái)前排隊(duì)搶金條時(shí)，別笑，這是一個(gè)資產(chǎn)價(jià)格信號(hào)在普通人世界的真實(shí)回響。
過去半年，國際金價(jià)一路狂飆，從每盎司1900美元飆升至2300美元以上，國內(nèi)金價(jià)更是在匯率貶值與消費(fèi)熱潮的雙輪驅(qū)動(dòng)下水漲船高。但真正把金價(jià)頂上1100元/克天花板的，并非婚慶熱，也不是“黃金自由”口號(hào)的傳播，而是全球資金對(duì)紙面資產(chǎn)不信任的集中宣泄，是一場(chǎng)關(guān)乎全球金融體系安全感的集體焦慮。
金價(jià)飆升的背后，是美元信用的邊界試探
黃金之所以漲得如此堅(jiān)決，首先不是因?yàn)樗∪?，而是因?yàn)榇蠹覍?duì)美元更不確定。
當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)表面強(qiáng)勁，實(shí)則結(jié)構(gòu)畸形。3月CPI同比上漲3.5%，核心通脹高企，美聯(lián)儲(chǔ)不僅無法降息，甚至被迫延后貨幣寬松。而另一方面，美國政府債務(wù)突破34萬億美元大關(guān)，財(cái)政赤字高懸，國會(huì)再度陷入債務(wù)上限之爭(zhēng)。在這樣的背景下，全球資本市場(chǎng)開始重新審視美國信用資產(chǎn)的長期可持續(xù)性。
當(dāng)一個(gè)超級(jí)大國靠借新還舊、印鈔維穩(wěn)，當(dāng)全球最大央行的貨幣政策陷入“降不得、加不起”的困局時(shí)，黃金，這個(gè)沒有信用風(fēng)險(xiǎn)的“死物”，反而成了大家唯一敢長期持有的資產(chǎn)。這不是投機(jī)，這是躲命。
新興市場(chǎng)的貨幣焦慮：人民幣資產(chǎn)“避險(xiǎn)外溢”
中國市場(chǎng)金價(jià)飆升，除了受國際聯(lián)動(dòng)影響，也有自身特殊結(jié)構(gòu)背景。
首先是人民幣匯率的貶值預(yù)期。隨著中美利差倒掛持續(xù)擴(kuò)大，加上資本外流與地緣政治不確定性，人民幣資產(chǎn)的“安全感”正在下降。與其持有貶值可能更大的貨幣或收益趨零的理財(cái)產(chǎn)品，不如干脆換成“硬通貨”黃金。這種邏輯，和當(dāng)年老百姓搶美元一樣——不是為了炒，是為了心安。
更重要的是，中國居民手里有錢但找不到“安全出口”。房地產(chǎn)失去了保值功能，股市信心一蹶不振，理財(cái)爆雷事件頻發(fā)，黃金作為唯一一個(gè)“看得見、摸得著、不會(huì)破產(chǎn)”的硬資產(chǎn)，被中產(chǎn)階級(jí)重新?lián)肀?。這是資產(chǎn)荒時(shí)代的被動(dòng)選擇，而不是主動(dòng)押注。
機(jī)構(gòu)買金，央行囤金，這是金融體系的一次“大逃殺”
如果你以為只是普通人在買黃金，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。事實(shí)上，金價(jià)能沖上1100元，背后是機(jī)構(gòu)資金的大規(guī)模涌入，甚至包括各國央行的持續(xù)囤金。
2023年以來，全球央行黃金購買量創(chuàng)歷史新高，尤其是中國、俄羅斯、中東等國家，紛紛加大黃金儲(chǔ)備。這一方面是對(duì)地緣沖突與全球“去美元化”趨勢(shì)的應(yīng)對(duì)，另一方面也是一種隱形的金融主權(quán)博弈。
當(dāng)美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的信用邊界被質(zhì)疑，央行們選擇用實(shí)物黃金保底。而大型對(duì)沖基金、主權(quán)財(cái)富基金也將黃金重新納入核心配置，“非生產(chǎn)性資產(chǎn)”成為通脹時(shí)代的避風(fēng)港。
這背后是一場(chǎng)悄無聲息的金融大逃殺：逃離國債、逃離紙幣、逃離信用泡沫，黃金變成了一種“默認(rèn)的末日資產(chǎn)”。
普通人應(yīng)該怎么做？看穿黃金，也別迷信黃金
那么問題來了，金價(jià)已經(jīng)漲到1100元/克，還能買嗎？要不要“全倉黃金”？
冷靜說，短期漲幅已非理性，風(fēng)險(xiǎn)在累積。黃金并非不會(huì)跌，2011年金價(jià)達(dá)到每盎司1900美元之后，此后十年內(nèi)跌至1050美元，不是沒有先例。但長期看，黃金的價(jià)值并不體現(xiàn)在它“漲多少”，而是它在關(guān)鍵時(shí)刻“不歸零”。
對(duì)普通人而言，黃金不是投資品，而是“資產(chǎn)避險(xiǎn)保險(xiǎn)”?？梢耘湟稽c(diǎn)，不要重倉；可以買實(shí)物，不必囤過量；更重要的是，別以為黃金能解決所有問題，它只是告訴你：當(dāng)世界不確定性高到讓人恐慌的時(shí)候，人類還是相信那一克看得見的“原子序數(shù)79”。
結(jié)語：黃金不會(huì)說謊，但我們別只聽黃金說話
金價(jià)破1100元，不僅僅是一個(gè)數(shù)字的突破，更是一種全球信心的流動(dòng)圖譜。它反映了一個(gè)核心現(xiàn)實(shí)：我們正在進(jìn)入一個(gè)“資產(chǎn)安全”大于“資產(chǎn)增值”的新周期。
這一周期里，黃金或許會(huì)繼續(xù)上漲，但真正的問題不是“漲了多少”，而是——我們?yōu)楹尾辉傧嘈乓郧靶胚^的東西？
貨幣政策、信用體系、資產(chǎn)邏輯都在悄然轉(zhuǎn)向，黃金只是這個(gè)故事的開頭，而非結(jié)尾。不要盲目追高，也不要視若無睹。我們既要看穿黃金背后的信號(hào)，也要在這場(chǎng)資產(chǎn)邏輯重構(gòu)中找到屬于自己的安全錨。
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