文丨古芳 編輯丨百進
來源丨正經(jīng)社（ID：zhengjingshe）
（本文約為3800字）
【正經(jīng)社“科技前沿”觀察之54】
網(wǎng)上頗有爭議的聯(lián)想品牌到底咋樣？
講個比較坊間的話，“那個曾把聯(lián)想罵得體無完膚的司馬南已經(jīng)“倒下”，而聯(lián)想“生死角逐”的精彩故事卻依舊還在繼續(xù)。
正經(jīng)社分析師注意到，一季度聯(lián)想PC美國出貨驟增高達20%。這得益于OEM廠商在特朗普宣布首輪關(guān)稅政策前，調(diào)整了出貨節(jié)奏。
不難看出，聯(lián)想在業(yè)務(wù)層面絕對是個高手。與此同時，它依然雄踞全球PC的老大哥位置，還朝著AI方向在邁進。
那么，這家公司到底是所謂的組裝廠還是有著硬核科技？身處變局時代，它的危和機又在哪里？
是時候重新認識聯(lián)想了。
1
貿(mào)工技轉(zhuǎn)頭向AI
《聯(lián)想局》作者遲宇宙曾問聯(lián)想總裁柳傳志，“未來聯(lián)想是想做強還是想做大？”柳傳志猶豫了半天回答說：“那還是做大吧！”
的確，聯(lián)想的故事和態(tài)度從誕生之日起就一直在變，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，讓人有些猜不透。
最開始的80年代，聯(lián)想底氣十足。
柳傳志在中關(guān)村帶領(lǐng)聯(lián)想披荊斬棘，以中國人勢必做出自己的電腦的豪言壯志，推出了一系列新產(chǎn)品，造出了國產(chǎn)品牌的PC機。
一時間，聯(lián)想聲名鵲起，成為那時中國科技產(chǎn)業(yè)的代名詞，而接下來的1996年，卻發(fā)生了頗有意思的一幕轉(zhuǎn)折。
那年的3月11日，柳傳志在《北京科技報》上發(fā)表了《聯(lián)想集團的戰(zhàn)略設(shè)計》一文，談及了聯(lián)想在此之前的海外發(fā)展三部曲。其中的第二步，是“建立一個集研究、生產(chǎn)和銷售的技、工、貿(mào)一體的跨國公司?！薄霸?989年底，我們開始了第二步，辦技工貿(mào)一體的產(chǎn)業(yè)?？蛇@一步就困難多了，用了四年多時間?！?/p>
至此，這個與華為幾乎同時誕生的企業(yè)，在經(jīng)營態(tài)度上首次來了個180度的大轉(zhuǎn)彎。外界也注意到，聯(lián)想開始在減速、變向，進而奔向了“貿(mào)工技”發(fā)展路徑。
從當(dāng)時聯(lián)想市場份額由4%增到10.5%，并迅速拿下中國市場上第一成績看，聯(lián)想人得出了一個結(jié)論：“以貿(mào)易為突破口，實現(xiàn)貿(mào)、工、技三級跳，才是目前高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的一個最佳發(fā)展策略。”
聯(lián)想認為，科技產(chǎn)業(yè)要想快速發(fā)展，先得跟上規(guī)模，于是這才有了后來的聯(lián)想收購IBM。歷次接受采訪中，柳傳志堅持認為，類似芯片研發(fā)什么的事情，應(yīng)該交給阿里、騰訊這些公司去搞，自己來干這活兒，過于冒險。
但不是所有人都對這個方向滿意，比如，中國科學(xué)院倪光南院士就曾多次勸解聯(lián)想還是要堅持技術(shù)主義路線。但后來爭辯的結(jié)果，是倪光南以及其他曾投身聯(lián)想從事研發(fā)的科技人員從聯(lián)想離職。
不過，到了2004年，聯(lián)想的態(tài)度又發(fā)生了變化。相關(guān)負責(zé)人在接受采訪時強調(diào)，“聯(lián)想貿(mào)工技積累已夠，將嘗試技術(shù)突破”。
再后來，早前就退了的柳傳志再次出山，聯(lián)想重新走上新路線。
在大多數(shù)人眼里，聯(lián)想之前的貿(mào)工技路線走得太遠，這恰好與華為的成長形成對比。不過回頭來看，當(dāng)初以營銷規(guī)模為導(dǎo)向的聯(lián)想，并非就沒有吃到紅利。即便到今天，聯(lián)想依舊位居PC領(lǐng)域的大哥地位。IDC報告顯示，2025Q1全球PC出貨量中聯(lián)想同比增長10.8%，筆記本和臺式機出貨量達1520萬臺，實現(xiàn)11%的增長，市場份額為24.1%，排名第一。
這一成績的緣由，又來自聯(lián)想不斷調(diào)整的策略和打法。
早在多年前，聯(lián)想就曾因傳統(tǒng)PC有些過時而站在了十字路上，2018年的投票門風(fēng)波更是讓聯(lián)想處于風(fēng)口浪尖。
面對壓力和質(zhì)疑，一位叫劉軍的聯(lián)想猛將臨危受命，提出了所謂的“日出東方”戰(zhàn)略。這個戰(zhàn)略的想法不復(fù)雜：聯(lián)想要朝著智慧全場景轉(zhuǎn)型。
為此，聯(lián)想迅速朝著人工智能浪潮和3S發(fā)力。比如，計劃打造聯(lián)想個人云，把天禧AS升級為天禧個人超級智能體。同時，依托于端云一體技術(shù)架構(gòu)，把智能化技術(shù)融入PC、手機、平板等產(chǎn)品矩陣中去。
至于在企業(yè)級服務(wù)上，聯(lián)想發(fā)布服務(wù)器新品牌“問天”，希望在5年時間里成為“中國服務(wù)器市場No.1”，試圖在政府、互聯(lián)網(wǎng)、電信、教育、金融、能源等市場拿下一塊大蛋糕。
在外界都在大模型上湊熱鬧的時候，聯(lián)想中國區(qū)還想基于多模態(tài)和推理大模型，把智能IT引擎升級至擎天4.0，爭取快速達到L3智能水平。
這些跡象表明，說聯(lián)想一路走來沒有取得成績肯定過于絕對，但外界普遍質(zhì)疑的是，聯(lián)想的實力到底如何。
2
靠整合還是靠創(chuàng)新
要回答這個問題，我們需要弄清楚的是，聯(lián)想擅長的東西是什么。
從2024年的年度財報看，其整體業(yè)務(wù)相對穩(wěn)健，全年營收突破5000億元，同比增長18%，PC業(yè)務(wù)收入仍是大頭，占半壁江山。
這一數(shù)據(jù)表明，聯(lián)想最擅長的東西還是做電腦，但這個市場已經(jīng)有些隱憂，全球PC市場出貨量連續(xù)三年下滑。
正經(jīng)社分析師注意到，聯(lián)想的增長動力主要來自新興的經(jīng)濟體市場和BG端商用客戶的支撐。
如果將其與蘋果等廠家進行對比，不難發(fā)現(xiàn)兩者的差距不小，蘋果憑借M系列芯片的創(chuàng)新，Mac產(chǎn)品線市場份額從12%提升至17%；戴爾則通過高端化戰(zhàn)略，企業(yè)級客戶收入同比增長22%。換句話說，這些品牌更偏向于做高端，高端化市場利潤豐厚，市場壁壘高，品牌的護城河更強，這塊肥肉自然備受各大玩家青睞。
為什么聯(lián)想的高端化相對遜色一些？很重要的一點來自聯(lián)想的供應(yīng)鏈發(fā)展模式。
聯(lián)想的供應(yīng)鏈整合能力是其重要的核心競爭力之一。公開資料顯示，目前聯(lián)想在全世界范圍內(nèi)有30多家工廠和超過2000家供應(yīng)商企業(yè)，商品發(fā)往全球180個市場。
我們以2024年來舉例，聯(lián)想與臺積電、三星等核心供應(yīng)商合作，可以把PC機的周期成本控制在最低位置，并讓自身毛利達到18%，在這個行業(yè)內(nèi)處于頂尖水平，這是供應(yīng)鏈帶來的好處。
但也有不足，過度依靠供應(yīng)鏈吃飯往往也會被反噬，比如美國的汽車工業(yè)，通用、福特等主流廠商的零部件大部分都來自全球各地，導(dǎo)致其新能源電動化智能化水平與特斯拉、比亞迪等的差距日趨拉大。
PC市場同樣如此，聯(lián)想ThinkPad系列同蘋果MacBook的創(chuàng)新差距明顯；拯救者系列雖在游戲本市場占據(jù)30%份額，但品牌溢價不足，平均售價比戴爾XPS低25%。
這與聯(lián)想的研發(fā)投入強度有關(guān)，我們可以將其與主流科技巨頭做個對比：
2023年，聯(lián)想的研發(fā)投入占比為3.4%；
蘋果研發(fā)投入占比為7.8%；
華為的投入占比則在20%左右。
差距很明顯。而且，蘋果是聯(lián)想在全球高端市場的主要競爭對手，華為在中國市場的PC份額也直追聯(lián)想。
當(dāng)然，也有人說聯(lián)想是有核心技術(shù)創(chuàng)新能力的。比如，一些機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想的高性能計算是全球第一。在最新公布的全球HPC TOP500榜單中，聯(lián)想以入圍160套、獨占32%的份額，連續(xù)第10次上榜冠軍。
另外，聯(lián)想還孵化出了中臺化、云原生、內(nèi)嵌AI的智能IT引擎——擎天，完成了新IT引擎的構(gòu)建。擎天4.0甚至還能以多模態(tài)和強推理為特征，可被廣泛應(yīng)用在智慧城市、智慧教育、智能制造、智慧能源等領(lǐng)域。
從這個角度上看，不能說聯(lián)想沒有硬核科技，但其發(fā)力的AI也恰好有不足之處。就拿服務(wù)器來說，在全球的AI服務(wù)器市場中，聯(lián)想的份額僅為6%，遠低于浪潮（28%）和戴爾（15%）。
云計算業(yè)務(wù)方面，國內(nèi)市場阿里云和華為以及騰訊、百度占了絕對大頭，聯(lián)想幾乎沒啥身影。國外市場戴爾通過Project Helion進軍混合云市場，惠普以14億美元收購AI初創(chuàng)公司Determined AI強化算法能力。
AI服務(wù)器和云計算業(yè)務(wù)又剛好是人工智能發(fā)展最為需要的基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施。再考慮到目前聯(lián)想很大一筆收入與利潤貢獻仍然來自傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)，以及其研發(fā)投入占比相對較低等因素，無疑就暴露出聯(lián)想技術(shù)創(chuàng)新儲備的短板。
3
冒進自負危機結(jié)束了嗎
從近年來的布局看，聯(lián)想算得上是一家崇尚技術(shù)的國際化公司，可老牌巨頭最怕的還是跟不上新技術(shù)趨勢的節(jié)奏。
這一點我們從當(dāng)年的諾基亞身上已經(jīng)看到過教訓(xùn)，具體到聯(lián)想身上，挑戰(zhàn)同樣需要面對。
為了講清楚這個頗有迷惑性的問題，不妨先把時間線拉回到十來年前。2014年4月，有媒體發(fā)布文章《聯(lián)想30年：冒進與自負的隱患消除了嗎？》，就聯(lián)想創(chuàng)業(yè)30年的危與機進行了廣泛討論；同年，聯(lián)想內(nèi)部也就如何打造發(fā)動機進行了深入思考，并就戰(zhàn)略和路線等問題提出了一些新的想法，大概意思就是要構(gòu)建大小發(fā)動機一起發(fā)力的文化機制，同時提出聯(lián)想控股要進軍農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。
作為對比，任正非只允許在主航道有創(chuàng)造性，不能盲目創(chuàng)新、四面八方創(chuàng)新。
誰在冒進，可想而知。
十年過去后，各自過得如何，從明面上的數(shù)據(jù)都能看到。
對聯(lián)想來說，壓力不小。2024年年報顯示出，聯(lián)想PC收入減少9%，由于該業(yè)務(wù)貢獻較大的利潤，極有可能使得其集團整體毛利率從18.2%降至16.8%。這一大背景是，全球PC出貨量同比下滑了13%；IDC數(shù)據(jù)還顯示，單價1000美元以上的PC市場中，蘋果以37%的份額居首，戴爾占28%，聯(lián)想僅占15%。
加之華為即將在國內(nèi)市場推出PC鴻蒙操作系統(tǒng)，其是否會像手機一樣快速碾壓各大同行友商，于聯(lián)想而言是尚不知可的競爭壓力。
手機業(yè)務(wù)同樣如此，自2014收購摩托羅拉以來，聯(lián)想在全球市場的份額上都沒上到牌桌，特別是在印度、東南亞等關(guān)鍵市場，小米、傳音等品牌通過低價策略進一步擠壓聯(lián)想了生存空間。
當(dāng)然，危中也有機。
Canalys報告數(shù)據(jù)指出，到2028年，全球AI PC出貨量2.05億臺，2024年至2028年期間的復(fù)合年增長率將達到44%。所以，如何擺脫老牌業(yè)務(wù)的性價比標(biāo)簽，以及如何在AI領(lǐng)域搶占更多的市場份額，考驗著聯(lián)想的戰(zhàn)略定力。
不過更為關(guān)鍵的，還是聯(lián)想自身的內(nèi)生增長核心源，也就是在對待未來這件事上，聯(lián)想應(yīng)該有個什么樣的態(tài)度。
畢竟，從80年代到90年代再到本世紀(jì)頭20年的階段，聯(lián)想走的路線已經(jīng)歷多次調(diào)整，雖然外界可以將其視為隨形勢而靈活調(diào)整的商業(yè)策略，但至少在技術(shù)創(chuàng)新的路線選擇和投入上，聯(lián)想所倡導(dǎo)的價值觀，還是不應(yīng)該過于冒進和保守。
2025財年，聯(lián)想提出了“混合式AI戰(zhàn)略”的深化目標(biāo)，計劃推動MBG（智能手機）和ISG（基礎(chǔ)設(shè)施）營收增速超20%，并將研發(fā)費占比提升至3.5%。
這看上去算是一個好消息，只是從技工貿(mào)到貿(mào)工技，再回到技工貿(mào)；從集成供應(yīng)到內(nèi)生創(chuàng)新，如今又朝著智能化轉(zhuǎn)型；面對傳統(tǒng)PC逐漸落幕，AI基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)卻還沒能領(lǐng)先等局面，聯(lián)想的壓力不可謂不大。未來的聯(lián)想又會變得怎樣？正經(jīng)社將持續(xù)關(guān)注?！尽墩?jīng)社》出品】
CEO·首席研究員|曹甲清·責(zé)編|唐衛(wèi)平·編輯|杜?！ぐ龠M·編務(wù)|安安·校對|然然
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