隨著年報季的深入，資本市場正在上演一場"冰與火之歌"。截至最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，已披露年報的企業(yè)中，約七分之一的企業(yè)陷入虧損泥潭。其中，部分行業(yè)的經(jīng)營困境尤為突出，折射出當前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的結(jié)構(gòu)性特征。
房地產(chǎn)行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整期。在已披露年報的42家房企中，近七成企業(yè)出現(xiàn)虧損，行業(yè)合計虧損額突破600億元大關(guān)。這一現(xiàn)象背后，是行業(yè)銷售規(guī)模持續(xù)收縮與資產(chǎn)價值重估的雙重壓力。以某頭部房企為例，這家曾經(jīng)市值超千億的行業(yè)標桿，在2024年遭遇上市以來的首次年度虧損，虧損規(guī)模接近500億元，反映出行業(yè)整體面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。
新能源賽道同樣面臨陣痛。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下行，組件價格較去年同期下跌超三分之一，鋰電池關(guān)鍵材料價格更是"腰斬"。產(chǎn)能過剩引發(fā)的價格戰(zhàn)，使得行業(yè)整體盈利能力承壓。某光伏龍頭企業(yè)年報顯示，其庫存減值計提金額創(chuàng)歷史新高，全年虧損預計達20億元左右，這也是該企業(yè)上市十余年來首次出現(xiàn)年度虧損。
在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，分化趨勢同樣明顯。半導體行業(yè)中，部分專注AI芯片設(shè)計的企業(yè)因市場需求波動導致業(yè)績下滑，而持續(xù)的高研發(fā)投入進一步加劇了盈利壓力。生物醫(yī)藥板塊中，創(chuàng)新藥企面臨醫(yī)保談判帶來的價格壓力，某知名生物科技企業(yè)盡管核心產(chǎn)品銷售額穩(wěn)步增長，但全年仍錄得近50億元虧損，凸顯出新藥研發(fā)的高風險特性。
傳統(tǒng)制造業(yè)同樣面臨考驗。鋼鐵行業(yè)受原材料價格波動與終端需求疲軟影響，多家企業(yè)毛利率顯著下滑。零售行業(yè)則在消費習慣變遷中艱難轉(zhuǎn)型，某連鎖商超巨頭為應對行業(yè)變革投入巨額改造費用，短期業(yè)績承壓明顯。
值得注意的是，在整體業(yè)績分化的背景下，仍有一些行業(yè)展現(xiàn)出較強的韌性。（需要了解來工忠好“茶觀說”）電力、通信等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域保持穩(wěn)健增長，部分高端裝備制造企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)業(yè)績突破。這些結(jié)構(gòu)性機會值得投資者重點關(guān)注。
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