2025年4月14日，由南京鑫欣商業(yè)保理有限公司作為發(fā)行人、華鑫證券有限責任公司作為管理人和銷售機構(gòu)申報的“華鑫-鑫欣-數(shù)據(jù)資產(chǎn)1-5期資產(chǎn)支持專項計劃”正式取得深圳證券交易所無異議函。據(jù)了解，本次專項計劃為全國首單獲批的數(shù)據(jù)資產(chǎn)貼標ABS，總規(guī)模達5億元。
這一突破不僅開創(chuàng)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)在資本市場作為獨立基礎資產(chǎn)融資的先河，在全國開啟了金融“五篇大文章”下“數(shù)字金融”賽道的全新ABS品類，更打通了數(shù)據(jù)要素與資本市場的價值轉(zhuǎn)化通道，為金融支持數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展提供了創(chuàng)新樣本。
頂層設計下的首次“破冰”實踐
自2020年數(shù)據(jù)被正式列為第五大生產(chǎn)要素以來，我國數(shù)據(jù)要素市場化配置改革持續(xù)深化。從中央提出“數(shù)據(jù)要素市場化配置改革”到財政部推動數(shù)據(jù)資源“入表”，從國家數(shù)據(jù)局發(fā)布《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃》到證監(jiān)會啟動“數(shù)據(jù)要素×資本市場”專項試點，政策體系加速完善。
在此框架下，數(shù)據(jù)要素的資本化潛力加速釋放。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年已有55家上市公司、228家非上市公司實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表。而《2024年中國數(shù)據(jù)交易市場研究分析報告》預測，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表規(guī)模將從2024年的487億元增長至2030年的8278億元，增長超16倍。
在深交所指導和支持下，發(fā)行人鑫欣保理審慎開展交易結(jié)構(gòu)設計、搭建底層資產(chǎn)，通過多方協(xié)作系統(tǒng)性破解行業(yè)痛點。繼知識產(chǎn)權資產(chǎn)、供應鏈、消費金融三大類資產(chǎn)證券化后，鑫欣保理也再次完成新型資產(chǎn)證券化產(chǎn)品從0到1的突破。
攻克數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化三大難題
數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化在國內(nèi)甚至國際上尚無成熟先例，主要因面臨三大核心挑戰(zhàn)：數(shù)據(jù)確權難、價值評估難、合規(guī)風控難。
為攻克上述難題，鑫欣保理借助股東開鑫科技服務全國50余家企業(yè)實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的豐富經(jīng)驗，并與江蘇省數(shù)字化協(xié)會及其數(shù)據(jù)資產(chǎn)專委會相關會員單位聯(lián)動，開展基礎資產(chǎn)構(gòu)建與篩選，為金融創(chuàng)新搭建了基礎。
在確權上，由鑫欣保理聯(lián)合深圳數(shù)據(jù)交易所、南京市公共資源交易中心等機構(gòu)，對數(shù)據(jù)資產(chǎn)進行權屬登記并頒發(fā)證書。
在估值上，鑫欣保理聯(lián)合會計師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)，由會計師事務所為數(shù)據(jù)資產(chǎn)出具專項審計意見，明確可計量的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。由資產(chǎn)評估機構(gòu)結(jié)合數(shù)據(jù)應用場景，構(gòu)建多維度估值模型，為資產(chǎn)定價提供依據(jù)。
在合規(guī)風控上，鑫欣保理會同律師事務所全程參與每筆數(shù)據(jù)資產(chǎn)合法性審查，并通過優(yōu)先級/次級分層設計、第三方擔保等方式強化信用增級，同時建立數(shù)據(jù)安全隔離機制，防范隱私泄露風險。
5億小切口撬動萬億大市場
據(jù)國家數(shù)據(jù)局統(tǒng)計，2024年全國數(shù)據(jù)市場交易規(guī)模已突破1600億元。據(jù)此測算，未來將催生萬億級市場。首單儲架規(guī)模5億元的數(shù)據(jù)資產(chǎn)證券化項目雖規(guī)模有限，卻為市場釋放關鍵信號。
一方面，本次創(chuàng)新開創(chuàng)了金融“五篇大文章”中數(shù)字金融賽道的全新品類，首次驗證數(shù)據(jù)有潛力作為基礎資產(chǎn)在資本市場發(fā)行。
另一方面，此次證券化驗證了“資源”到“資產(chǎn)”再到“資本”的價值轉(zhuǎn)化通道，形成可復制的操作模板。
更為重要的是，這一創(chuàng)新也將促進數(shù)據(jù)要素基礎制度加速完善。通過資本市場定價與流通機制，推動跨區(qū)域權屬互認、行業(yè)評估標準統(tǒng)一等規(guī)范化探索。
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