我國是全球最大銅消費(fèi)國（占全球消費(fèi)量57%），但國內(nèi)產(chǎn)量難以滿足需求，94%需要進(jìn)口。這也為老美遏制我國創(chuàng)造了機(jī)會。今年2月，就有很多大宗商品貿(mào)易商把原本要發(fā)往中國的銅，改道發(fā)去了美國。老美大規(guī)模采購銅礦的行為確實(shí)會對全球銅供應(yīng)鏈造成沖擊，但無法從根本上卡住我國的銅資源命脈。
老美通過關(guān)稅威懾和高價虹吸（紐約銅價較倫敦溢價1400美元/噸）吸引全球銅庫存流向本土，三個月內(nèi)進(jìn)口量從每月7萬噸激增至50萬噸，導(dǎo)致亞洲銅庫存銳減、非美地區(qū)供應(yīng)緊張。但這種“囤積”本質(zhì)是短期資本套利：美國本土銅儲量僅占全球5%，并不比我國高多少，且冶煉成本高企（比我國高22%），其年需求約300萬噸，而今年進(jìn)口激增后庫存僅達(dá)30萬-40萬噸，只能滿足一個多月需求，難以形成長期封鎖能力。
老美企業(yè)控股的銅礦（自由港、南方銅業(yè)、力拓等）2023年合計銅產(chǎn)量約300萬噸，僅占全球總產(chǎn)量（2200萬噸）的13.6%。若計入間接控股銅礦，其實(shí)際控制的銅產(chǎn)量只能達(dá)到15%。
我國通過海外權(quán)益礦布局（如紫金礦業(yè)卡莫阿-卡庫拉銅礦年產(chǎn)能920萬噸）、廢銅再利用（今年再生銅的目標(biāo)是400萬噸）和鋁代銅降低30%用銅量，構(gòu)建了多維保障體系。即使老美短期抽走50萬噸銅，我國仍可通過非洲（剛果金對華出口增速超50%）、中亞（哈薩克斯坦進(jìn)口占比提升至8%）等替代來源彌補(bǔ)缺口，且國內(nèi)銅礦也會通過增產(chǎn)來緩解壓力。
去年全球銅總產(chǎn)量約為2300萬公噸。前三大產(chǎn)銅國（智利、剛果金、秘魯）合計產(chǎn)量為1120萬公噸，占全球總產(chǎn)量的48.7%。其中智利占23%，剛果金14%，秘魯11%。
我國通過“一帶一路”覆蓋南美、非洲、歐亞等新興銅資源國，控制產(chǎn)能更分散但總量很大；并通過股權(quán)滲透（如洛陽鉬業(yè)控股秘魯拉斯邦巴斯銅礦）和技術(shù)輸出（向智利提供銅冶煉環(huán)保技術(shù)）深度嵌入南美產(chǎn)業(yè)鏈。今年1-2月，智利對華出口銅精礦179.6萬噸，同比增長13.6%，顯示南美主產(chǎn)國在經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動下，難以實(shí)質(zhì)性削減對華供應(yīng)。
智利銅出口的68%依賴中國市場，秘魯對華出口占其銅產(chǎn)量的19%。盡管美國試圖通過關(guān)稅拉攏，但中國已鎖定智利80%的長單供應(yīng)。秘魯政府明確表示，若美國加征關(guān)稅，將優(yōu)先保障對華出口，因其對華出口占GDP的8%，經(jīng)濟(jì)依存度遠(yuǎn)超美國。
剛果（金）憑借卡莫阿-卡庫拉、Tenke Fungurume等超大型銅礦，今年對華出口量預(yù)計突破80萬噸，占我國進(jìn)口總量的12%。紫金礦業(yè)在剛果（金）的50萬噸冶煉廠將于今年上半年投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“礦山-冶煉-加工”全鏈條本地化，徹底規(guī)避海運(yùn)中斷風(fēng)險。
我國再生銅回收率從2020年的23.5%提升至2025年的30%，依托10個國家級廢銅回收基地，年處理能力達(dá)500萬噸。反向開票政策落地后，再生銅原料供應(yīng)穩(wěn)定性顯著增強(qiáng)，預(yù)計2025年再生銅可替代15%的原生銅需求。
銅鋁復(fù)合材料在電力領(lǐng)域的滲透率已達(dá)10%，碳纖維增強(qiáng)銅、石墨烯銅基觸頭材料進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，可減少20%-30%的用銅量。超導(dǎo)材料實(shí)驗(yàn)室進(jìn)展顯示，石墨烯導(dǎo)電率已達(dá)銅的80%，預(yù)計2030年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，為長期替代提供技術(shù)儲備。
我國通過非洲新增產(chǎn)能、海外權(quán)益礦產(chǎn)量占比將從目前的25%提升至40%，再生銅放量（400萬噸/年），占比突破30%，鋁代銅技術(shù)覆蓋30%的電力用銅需求，形成多元供應(yīng)體系?？蓪⑦M(jìn)口依存度從94%降至90%以下，保障供應(yīng)鏈基本穩(wěn)定。
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