國(guó)際金價(jià)，果然超過(guò)上證指數(shù)了。預(yù)測(cè)再次兌現(xiàn)，又是普普通通見(jiàn)證歷史的一天。
這會(huì)兒，comex黃金已經(jīng)飚漲到3300多美元，再創(chuàng)歷史新高，而上證指數(shù)徘徊在3240點(diǎn)附近。
今天文章簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單，就講兩件事：
1、黃金到底怎么了，為啥這么強(qiáng)？到底啥時(shí)候回調(diào)？
2、今天不是出利好了嗎，A股為啥還跌？什么預(yù)期發(fā)生了變化？
黃金大牛市：川普送的禮物
現(xiàn)在全球最主流的交易，就是黃金。這種強(qiáng)，不是突然一下暴漲的強(qiáng)，而是持續(xù)上漲的強(qiáng)。
去年初以來(lái)，國(guó)際金價(jià)從2000多美元，一路上漲，到今年3月突破3000美元關(guān)口的時(shí)候，很多人恐高下車(chē)了，如今又繼續(xù)飚漲到3300多美元。
直接原因當(dāng)然是央行持續(xù)購(gòu)金，包括我們央ma，連續(xù)5個(gè)月增持黃金了。另外，全球投資者也在瘋狂買(mǎi)入黃金ETF，比如我們這邊的黃金基金ETF（518800），在去年已經(jīng)大漲27%的基礎(chǔ)上，今年年內(nèi)繼續(xù)大漲超過(guò)25%，場(chǎng)內(nèi)規(guī)模超過(guò)160億，比去年此時(shí)翻了近3倍。黃金股票ETF（517400）也很強(qiáng)，年內(nèi)漲超30%了。 （數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2024.4.15）
背后更底層的驅(qū)動(dòng)力就兩個(gè)字，避險(xiǎn)。避什么險(xiǎn)？關(guān)稅貿(mào)易對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊，以及美元信用下降的風(fēng)險(xiǎn)。
比如央行為啥都在持續(xù)增持黃金，本質(zhì)上就是要分散外匯儲(chǔ)備，只能過(guò)度依賴(lài)美元，不然你的軟肋就在別人手中。去美元化，已經(jīng)是一個(gè)非常清晰的趨勢(shì)。
而最近這波強(qiáng)勢(shì)上漲，還不僅僅是因?yàn)橘Y金在押注美元信用下行，也在押注美聯(lián)儲(chǔ)降息。
這兩天 美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒有一番話(huà)引起大家的注意，他說(shuō)：
川普 的關(guān)稅政策是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重大沖擊，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)即使在通脹居高不下的情況下也要降息，以避免經(jīng)濟(jì)衰退；或者，如果關(guān)稅政策被證明是一種談判工具，那么也不會(huì)留下什么持久的影響，這時(shí)候也會(huì)降息。并且， 如果經(jīng)濟(jì)放緩明顯，甚至威脅到經(jīng)濟(jì)衰退，那么他預(yù)計(jì)會(huì)更早、更大幅度地降息，會(huì)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。
美元與黃金負(fù)相關(guān)，美元利率下行，直接利好黃金。而且現(xiàn)在不光是美聯(lián)儲(chǔ)有降息預(yù)期，國(guó)內(nèi)其實(shí)也有。大摩的預(yù)測(cè)是，我們這邊可能會(huì)在二季度降準(zhǔn)50基點(diǎn)，降息15基點(diǎn)。
在這個(gè)預(yù)期支撐下，黃金更是易漲難跌。月初黃金那波回調(diào)，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心全球流動(dòng)性告急，現(xiàn)在來(lái)看并沒(méi)有太大風(fēng)險(xiǎn)，所以很快就又拉回來(lái)并且再創(chuàng)歷史新高。
坦白說(shuō)，黃金現(xiàn)在漲這么高，盈利盤(pán)豐厚，短線(xiàn)回調(diào)和波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大的預(yù)期咱肯定得有。我反正是大概20%的倉(cāng)位配置黃金，就先一直拿著。黃金真正可能會(huì)有一波大回調(diào)，估計(jì)也得等到關(guān)稅貿(mào)易zhan預(yù)期要結(jié)束的時(shí)候，現(xiàn)在還早。
超預(yù)期利好，A股為啥回調(diào)了？
現(xiàn)在來(lái)看看A股。
上午出爐了一系列宏觀數(shù)據(jù)，最惹眼的是一季度增速，5.4%，遠(yuǎn)超預(yù)期的5.1%，也遠(yuǎn)超全年目標(biāo)5%，開(kāi)局很好。
不僅是一季度增速，3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增7.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期的5.8%。
3月社零同比增5.9%，遠(yuǎn)超預(yù)期的4.2%。
3月一線(xiàn)城市商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比上漲，二三線(xiàn)城市環(huán)比總體降幅收窄。
3月城鎮(zhèn)調(diào)查失ye率5.2%，也低于預(yù)期的5.3%。
可就是這么好看的數(shù)據(jù)，A股和港股都跌了。
截至下午1點(diǎn)50，三大指數(shù)全綠，創(chuàng)業(yè)板指跌2個(gè)多點(diǎn)，全A等權(quán)指數(shù)跌2.18%。恒生科技指數(shù)大跌4個(gè)多點(diǎn)。
為啥這么弱？?jī)蓚€(gè)原因：
1、資金不看過(guò)去，看以后。一季度宏觀數(shù)據(jù)還沒(méi)有體現(xiàn)關(guān)稅影響，從二季度開(kāi)始就要體現(xiàn)了。但我們這邊的加碼措施還沒(méi)出現(xiàn)，甚至可能得到下半年出來(lái)，這個(gè)我昨天就說(shuō)了。
2、對(duì)岸的手段還在加碼。雖然大家都在瘋傳的那個(gè)消息，說(shuō)對(duì)岸把對(duì)我們的關(guān)稅繼續(xù)加到245%，其實(shí)是個(gè)假消息 （ 實(shí)際上只是針對(duì)注射器等醫(yī)療產(chǎn)品加到245%，而并不是針對(duì)所有商品）， 但對(duì)岸在關(guān)稅之外，還在使別的招兒。
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)說(shuō)，美財(cái)長(zhǎng)貝森特正在幕后策劃，利用關(guān)稅談判向70多國(guó)施壓，要求其限制與我們的貿(mào)易，包括禁止我們貨物的轉(zhuǎn)口運(yùn)輸，阻止我們企業(yè)在其領(lǐng)土設(shè)立工廠(chǎng)以規(guī)避高額關(guān)稅，并且不能在本國(guó)經(jīng)濟(jì)中吸納中國(guó)的低價(jià)工業(yè)產(chǎn)品。手段非常毒辣。
不僅如此，昨晚美商務(wù)部還通知英偉達(dá)， 需要獲得許可才能向我們出口H20人工智能芯片，如果這批貨壓著出不去，意味著英偉達(dá)將額外承擔(dān)55億美元的費(fèi)用，包括訂單違約金和潛在損失等等。芯片戰(zhàn)又打起來(lái)了。所以午后A股半導(dǎo)體芯片板塊又開(kāi)拉了。
對(duì)岸現(xiàn)在是又急又傲嬌。他們的發(fā)言人昨晚說(shuō)，川普想要談判了，而到底要不要談， 球現(xiàn)在在北京手中。
但同時(shí)還是放不下架子，說(shuō)，“ 中g(shù)uo需要與我們達(dá)成協(xié)議，我們不是必須要與他們達(dá)成協(xié)議，因?yàn)橹術(shù)uo想要我們所擁有的...美國(guó)消費(fèi)者，或者換一種說(shuō)法，他們需要我們的錢(qián)?！?/p>
手段層出不窮，卻說(shuō)自己不著急。
我們這邊也沒(méi)慣著，統(tǒng)計(jì)局說(shuō)，我們對(duì)美國(guó)出口額占出口總額比重從2018年的19.2%，已降至2024年的14.7%。
言下之意，經(jīng)過(guò)上一輪的干架，我們已經(jīng)做了降低倉(cāng)位、分散風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備了，放在你這個(gè)籃子里的雞蛋已經(jīng)少了很多，我們對(duì)你的忌憚也不會(huì)像7年前那樣了。
而美國(guó)對(duì)我們的進(jìn)口，占比也在14%，我們是他們的第二大進(jìn)口來(lái)源國(guó)。并且，我們是美國(guó)第三大出口目的地，僅次于它周邊的加拿大和墨西哥，占比有8%左右。
也就是說(shuō)，不僅僅是我們需要美國(guó)消費(fèi)者，需要他們的錢(qián)，他們也需要我們的消費(fèi)者，需要我們的錢(qián)。
我還看到一個(gè)消息，我們這邊已經(jīng)不讓采購(gòu)波音飛機(jī)了。所以昨晚波音股價(jià)大跌，空客上漲。
總的來(lái)說(shuō)，這波大戰(zhàn)，我們比上一次更有底氣，所以才會(huì)選擇硬剛到底。對(duì)岸老大做久了，心氣也下不來(lái)。所以我說(shuō)，這是一場(chǎng)豪賭，就賭誰(shuí)先扛不住。
一季度數(shù)據(jù)這么好，底氣又多了幾分。對(duì)A股來(lái)說(shuō)，這意味著加碼政策要更晚才能出來(lái)。今天市場(chǎng)很大程度上就是對(duì)這個(gè)預(yù)期變化的反饋。
而 面對(duì)對(duì)岸的持續(xù)攻擊，我們到底會(huì)怎么應(yīng)對(duì)，也是不確定的，所以市場(chǎng)暫時(shí)選擇了保守防御。
確實(shí)也急不來(lái)。此刻，所有投資A股的人，命運(yùn)都跟這場(chǎng)大戰(zhàn)深度綁定在了一起。
買(mǎi)股票就是買(mǎi)國(guó)運(yùn)，這一刻，具象化了。
當(dāng)然，保持耐心和信心的同時(shí)，也還是要控制下倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)。
畢竟，滿(mǎn)倉(cāng)已經(jīng)被抓了，各位耗子尾汁。
AH股相關(guān)指數(shù)技術(shù)面走勢(shì)（僅為技術(shù)面現(xiàn)狀描述，并非趨勢(shì)預(yù)測(cè)）。暫時(shí)不變。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所有內(nèi)容均不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)務(wù)必獨(dú)立判斷。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。
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