今天幾個(gè)空頭小伙伴被國(guó)家隊(duì)搞得說不出話來了：
到點(diǎn)精準(zhǔn)上班，大小盤ETF一起拉，背后央行給無限子彈支持，剛開始跌就拿著大喇叭下場(chǎng)了，拿著剪刀對(duì)著空頭咔咔一頓剪。
經(jīng)歷了幾輪救市之后，國(guó)家隊(duì)的手法現(xiàn)在成熟了很多。
比如在15年就很喜歡拉銀行保險(xiǎn)證券，買個(gè)股，但是個(gè)股容易被砸盤，導(dǎo)致救市效果一般。去年救市還嘗試買過中字頭，結(jié)果導(dǎo)致市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡，小盤股加速暴跌。
吸取教訓(xùn)之后，現(xiàn)在國(guó)家隊(duì)是大小盤ETF一起買，買ETF被砸盤概率會(huì)比較低，因?yàn)槌钟蠩TF的整體還是以中長(zhǎng)線為主，ETF也可以套利，但一般是狗大戶才能做到，監(jiān)控起來也方便。
對(duì)比之下會(huì)比較明顯，滬深300ETF相較昨天放量了1倍多，但是最大權(quán)重股茅臺(tái)，只放量了50%左右。
通過買賣ETF來救市，相當(dāng)于把各大指數(shù)基金公司綁在了自己的戰(zhàn)車上，同時(shí)也把做ETF套利的資金拉了進(jìn)來，形成的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)比直接買個(gè)股強(qiáng)不少。
在原來A股的分析框架里，主題投資以及情緒周期是能夠有一套完整規(guī)律的，比如科技類和政策類的主題怎么傳導(dǎo)，黑暗森林法則如何與小作文結(jié)合等，但如果加進(jìn)來國(guó)家隊(duì)，分析框架就完全被打亂了。
能不能去薅羊毛呢？可能有些量化基金可以同時(shí)監(jiān)測(cè)多個(gè)ETF，加一些輿情監(jiān)控，跟之前國(guó)家隊(duì)的行為模式做一下匹配，匹配度比較高就追一波，搭個(gè)順風(fēng)車。
但散戶沒法跟，只能相信在國(guó)家隊(duì)托底的情況下，優(yōu)秀的公司一定會(huì)漲回來。
對(duì)于寬基指數(shù)ETF來說，不會(huì)去評(píng)判一個(gè)公司優(yōu)秀不優(yōu)秀，只看市值。對(duì)于行業(yè)指數(shù)ETF來說，也不會(huì)單獨(dú)去挑公司。
但今年A股有一些很有特點(diǎn)的ETF上市，比如自由現(xiàn)金流ETF（159201），選擇的是剔除了金融和地產(chǎn)這種高杠桿的行業(yè)外，自由現(xiàn)金流率最高的100家公司。
前十大權(quán)重股如下：
美的和中海油就是典型的代表，行業(yè)成長(zhǎng)性不算高，但是公司都是扛把子，能賺真金白銀（現(xiàn)金流），也能分紅，還能回購(gòu)。上周一大跌，這上面的前五家公司都有回購(gòu)，或者是大股東增持。
A股對(duì)這一類公司有信仰的資金還是挺多的，拉長(zhǎng)這些公司的K線，都顯著跑贏了指數(shù)。整體指數(shù)估值也不高，當(dāng)前是11.7倍。國(guó)家隊(duì)一直托底，其實(shí)不是給垃圾公司托底，而是給這些行業(yè)龍頭公司在托底。
長(zhǎng)期看自由現(xiàn)金流指數(shù)大幅跑贏滬深300，說明這個(gè)因子是長(zhǎng)期很有效的：
感興趣的小伙伴，可以考慮自由現(xiàn)金流ETF（159201），這個(gè)就不建議做波段了，定投比較合適一些。
最后再聊兩個(gè)數(shù)據(jù)。
第一是一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體挺好，GDP增速5.4%。
消費(fèi)端有一定復(fù)蘇，沒有進(jìn)一步走弱；投資端呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，也沒有進(jìn)一步走弱；外需端的支撐作用仍然較大，3月存在搶出口；地產(chǎn)行業(yè)困境仍在持續(xù)，且主要體現(xiàn)在非銷售端。
但市場(chǎng)今天不怎么買賬，可能是認(rèn)為無法持續(xù)，反而沒政策期待了，或者是當(dāng)前最大的癥結(jié)是關(guān)稅。但我一直認(rèn)為GDP只是面子上的總量數(shù)據(jù)。
第二是黃金簡(jiǎn)直壕無人性。
今年黃金的主要買盤力量來自亞洲，央行購(gòu)金是一個(gè)因素，但國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者賣黃金的速度，那叫一個(gè)猛。
參見上圖，Comex黃金日均交易額在23年初是500億美元左右，24年末到今年，提升到了700億左右，增幅40%。但是上海黃金日均交易額，從100億出頭，提升到了接近400億，增幅300%。
中國(guó)大媽正在橫掃黃金。
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