1
季報(bào)期來(lái)了。
我們知道，上市公司在一季報(bào)里是要公布最新的十大股東名單的。
那在目前已經(jīng)公布季報(bào)的49家公司里，有13家的十大股東名單里出現(xiàn)了國(guó)家隊(duì)的身影。
26%，這個(gè)比例還是挺高的。
當(dāng)然了，能率先發(fā)季報(bào)的公司，往往都是自身沒(méi)什么問(wèn)題、最新季報(bào)也沒(méi)什么問(wèn)題的公司。
這些公司，當(dāng)然也容易獲得國(guó)家隊(duì)的注資。
等到那些垃圾股丑婆娘見(jiàn)公婆，26%這個(gè)比例是肯定要往下掉的。
從持倉(cāng)上看，暫時(shí)沒(méi)有什么太多驚喜。
像紫金礦業(yè)、萬(wàn)華化學(xué)、川投能源這些公司，國(guó)家隊(duì)持有都是以十年計(jì)的，是真正的耐心資本。
持有不是新聞，什么時(shí)候賣出才是新聞。
增持名單上，小商品城、許繼電氣、中國(guó)西電、平高電氣、硅寶科技等公司都獲得了國(guó)家隊(duì)的增持。
就目前公布的信息來(lái)看，國(guó)家隊(duì)的持倉(cāng)風(fēng)格比之前要雜。
之前的國(guó)家隊(duì)，幾乎非藍(lán)籌不碰。
而目前已公布的一季報(bào)里，國(guó)家隊(duì)在藍(lán)籌股的基礎(chǔ)上 ，還增加了AI、新能源、消費(fèi)、材料等板塊的持倉(cāng)。
但這里還是要強(qiáng)調(diào)一句，目前只有49家公司公布了一季報(bào)，只占A股總數(shù)的1%不到。
并且前面說(shuō)了，先發(fā)公告的往往都是季報(bào)沒(méi)問(wèn)題的公司。換言之這1%并不是隨機(jī)抽樣的有效樣本。
也就是說(shuō)，目前已公布的國(guó)家隊(duì)持倉(cāng)信息，不管是總倉(cāng)位還是板塊選擇，完全不具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。
大家千萬(wàn)不要以此指導(dǎo)投資操作。
2
雖然目前國(guó)家隊(duì)已公布的操作信息沒(méi)什么值得參考的，但咱們還是要明確一點(diǎn)，這次國(guó)家隊(duì)大踏步殺入A股，是玩真的。
這也是A股有史以來(lái)第一次被放到國(guó)家戰(zhàn)略的高度。
A股最初，是為了給國(guó)企融資而成立的存在。
后來(lái)呢，則主要起到給一級(jí)市場(chǎng)獲利了結(jié)的作用。
當(dāng)然，A股市場(chǎng)里不乏如茅臺(tái)這種總分紅金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于總?cè)谫Y金額的良心企業(yè)，但把A股當(dāng)血池吸血的垃圾企業(yè)也不少。
總體上，A股并沒(méi)有很好地起到普惠大眾的作用。
更重要的是，A股過(guò)去一直沒(méi)有成為居民的財(cái)富錨。
我們就不說(shuō)那些在A股虧錢(qián)的大量散戶了，哪怕是少數(shù)大賺的大佬，他們的第一選擇往往也不是繼續(xù)與A股共進(jìn)退。
而是，買(mǎi)房。
這一點(diǎn)，我們?cè)谥皹鞘械纳疃任恼吕镏v過(guò)。
近20年里，中國(guó)樓市表現(xiàn)較好的07年、09年、12年、15年、18年、21年，往往都是A股大漲的當(dāng)年或次年。
居民財(cái)富的核心，還是在房產(chǎn)上。
A股，只是房產(chǎn)的血包。
國(guó)企要抽血、垃圾股要抽血、散戶賺錢(qián)了也要抽血，這樣的A股，當(dāng)然就會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期3000點(diǎn)的情況。
但現(xiàn)在情況不一樣了。
GDP三駕馬車，外貿(mào)投資消費(fèi)。
外貿(mào)因?yàn)殛P(guān)稅戰(zhàn)，肯定要下滑。
投資呢，現(xiàn)在已經(jīng)是產(chǎn)能過(guò)剩+基建大國(guó)了 ，投資的邊際效應(yīng)很低。
能指望的，就是消費(fèi)。
而要提振消費(fèi)，就要修復(fù)居民的資產(chǎn)負(fù)債表。
如果大家兜一個(gè)比一個(gè)干凈，那拿啥消費(fèi)。
而修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，無(wú)非就是樓市、股市和工資。
樓市沒(méi)法指望。
生育率已經(jīng)跨到家了，居民杠桿率超過(guò)60%也已經(jīng)觸頂了，這意味著樓市只能穩(wěn)，不能拉。
工資也沒(méi)法指望。
體制外的，你沒(méi)法指導(dǎo)加薪；體制內(nèi)的，已經(jīng)收入很不錯(cuò)了，再加就得進(jìn)一步激化社會(huì)矛盾。
能指望的，就是股市。
這也是為什么這次央行、平準(zhǔn)基金、國(guó)家隊(duì)、國(guó)資、險(xiǎn)資會(huì)配合著打出超級(jí)組合拳的原因。
用NBA打個(gè)比方，以前的A股只能負(fù)責(zé)看飲水機(jī)，隊(duì)里的主力球員，是外貿(mào)、是基建、是地產(chǎn)。
現(xiàn)在，外貿(mào)、基建、地產(chǎn)這幾位球員老的老傷的傷，主教練決定讓A股上場(chǎng)打主攻。
那么訓(xùn)練資源、戰(zhàn)術(shù)資源當(dāng)然向A股作傾斜。
你像今天，市場(chǎng)情緒非常差，港股直接跌得稀里嘩啦，但是尾盤(pán)，國(guó)家隊(duì)還是出來(lái)救市了：
所以，現(xiàn)在的A股，有點(diǎn)類似于可轉(zhuǎn)債。
下有保底（國(guó)家隊(duì)護(hù)盤(pán)），上不封頂。
當(dāng)然，如果你買(mǎi)貴了，那跟可轉(zhuǎn)債一樣，也逃不到回撤。
只是說(shuō)，任何一次大跌，都可能是抄底的機(jī)會(huì)。
不過(guò)，也要說(shuō)明的是，國(guó)家隊(duì)不是萬(wàn)能的。
國(guó)家隊(duì)只能盡可能避免熊市，而不可能搞出一個(gè)牛市。
另外，國(guó)家隊(duì)救市一般主要在滬深300、上證50上操作，大量的小盤(pán)股、高估值股，它是不碰的。
今天昨天，都出現(xiàn)了漲指數(shù)不漲個(gè)股的情況，歸根結(jié)底就在于國(guó)家隊(duì)“拉偏架”。
所以，你的重倉(cāng)方向是小微盤(pán)、是高景氣度的PPT股，那國(guó)家隊(duì)救市對(duì)你的幫助可能也非常有限。
P I C U S
派克斯研究院
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