本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：李傲華
2025年第一季度，天壇生物（600161.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.18億元，同比增長(zhǎng)7.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.44億元，同比減少22.90%。4月15日晚間，天壇生物發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，披露上述數(shù)據(jù)。
這是自2018年第四季度以來(lái)，天壇生物歸母凈利潤(rùn)下降幅度最大的一次季度業(yè)績(jī)。
天壇生物在公告中解釋稱，2025年第一季度銷量增長(zhǎng)，但產(chǎn)品價(jià)格下降，使得歸母凈利潤(rùn)同比下降。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，天壇生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.32億元，同比增長(zhǎng)16.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.49億元，同比增長(zhǎng)39.58%。天壇生物解釋稱，這是因?yàn)楫a(chǎn)品銷量增加及價(jià)格上漲等因素所致。
關(guān)于產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，天壇生物證券部相關(guān)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示：“血液制品市場(chǎng)環(huán)境是動(dòng)態(tài)變化的，2025年一季度產(chǎn)品價(jià)格確實(shí)出現(xiàn)了下降的情況?！?/p>
天壇生物是國(guó)藥集團(tuán)旗下企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)血液制品龍頭，主要產(chǎn)品包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）、破傷風(fēng)人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ、人纖維蛋白原、注射用重組人凝血因子Ⅷ等。
目前臨床使用的血液制品，主要系健康人血漿或經(jīng)特異免疫的人血漿，經(jīng)分離、提純或由重組DNA技術(shù)制備的血漿蛋白組分，以及血液細(xì)胞有形成分的統(tǒng)稱。最常見(jiàn)的血液制品主要包括人血白蛋白、人免疫球蛋白類制品、人凝血因子類產(chǎn)品等三大類產(chǎn)品。
血液制品行業(yè)門檻相對(duì)較高，截至目前，國(guó)內(nèi)正常經(jīng)營(yíng)的血液制品生產(chǎn)企業(yè)不足30家，且已經(jīng)形成較為集中的行業(yè)格局。萬(wàn)聯(lián)證券研報(bào)指出，2024年，我國(guó)新獲批漿站3個(gè)，新增在營(yíng)漿站17個(gè)，持續(xù)推動(dòng)漿量穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年行業(yè)采漿量1.34萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.9%，其中天壇生物、泰邦生物、上海萊士（002252.SZ）、華蘭生物（002007.SZ）、派林生物（000403.SZ）、遠(yuǎn)大蜀陽(yáng)的采漿量合計(jì)占據(jù)國(guó)內(nèi)血漿采集量80%左右，行業(yè)規(guī)模效應(yīng)凸顯。
根據(jù)天壇生物2024年年報(bào)，血液制品價(jià)格隨市場(chǎng)供需變化而產(chǎn)生波動(dòng)，以人血白蛋白為例，近年進(jìn)口人血白蛋白批簽發(fā)數(shù)量持續(xù)增加，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有較大比重，對(duì)國(guó)產(chǎn)人血白蛋白形成了一定的競(jìng)爭(zhēng)壓力。同時(shí)，藥品集中帶量采購(gòu)等情況也使血液制品價(jià)格存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
2022年1月，廣東省藥品交易中心關(guān)于發(fā)布了《廣東聯(lián)盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購(gòu)文件》，其中出現(xiàn)了涉及靜注人免疫球蛋白（ph4）、人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ、人纖維蛋白原、人血白蛋白等血液制品，這也是血制品首次出現(xiàn)在集采范圍。
太平洋證券研報(bào)指出，截至2024年12月，血制品進(jìn)行了3次集采，白蛋白、靜丙等主流品種降價(jià)幅度溫和，價(jià)格中樞穩(wěn)定?；谘破放R床需求剛性、國(guó)內(nèi)血制品行業(yè)處于供需緊平衡狀態(tài)等因素，認(rèn)為集采下血制品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小。
在進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的影響方面，近期關(guān)稅事件也引發(fā)了對(duì)血制品未來(lái)價(jià)格波動(dòng)的討論。
派林生物在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)表示，我國(guó)血液制品銷售占比最高的產(chǎn)品為人血白蛋白，人血白蛋白超60%依賴進(jìn)口，對(duì)美國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)品加征關(guān)稅后有利于我國(guó)血液制品企業(yè)發(fā)展和國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。
天壇生物2025年一季度產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)是否受到了關(guān)稅的影響？對(duì)此疑問(wèn)，上述天壇生物證券部相關(guān)人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示：“關(guān)稅的問(wèn)題我們也在持續(xù)關(guān)注?！?/p>
4月16日，天壇生物報(bào)收21.03元/股，總市值415.84億元。
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