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前幾天，研習社群里有人@我，問投的某醫(yī)療基金深套至今，虧了一半，分析咋辦。我看了后發(fā)現不少值得反思的地方，今天就跟大家重點寫寫……
另外我文末做了全球篩選，共找到21只最全指數基金！美國、德國、法國、英國、日本、韓國、沙特、東南亞、越南、印度都在其中。需要完整基金名單的，后臺發(fā)送“全球”加小助理獲得。
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被套50%，割肉還是定投？
先對比下基金業(yè)績和同期醫(yī)療指數的表現。
醫(yī)療高光時不多說，基金曾超額收益顯著，很多人也因此追買的。不過，從醫(yī)療指數最高點至今，基金近幾年表現，也是強于中證醫(yī)療指數的。
相似度也很高，幾乎同漲同跌。
數據來源：iFind；截至2025年4月17日
基金又是醫(yī)療主題基金，按規(guī)定要將大部分基金投向醫(yī)療主題。大環(huán)境的行業(yè)指數都這么差，基金凈值表現自然難以幸免。
嚴格來說，基金經理有鍋，如適當壓降倉位、尋找更低估標的、布局更具潛力的細分醫(yī)藥類資產，都可以少跌些，表現更強些。可60%的因素，主要是我們基民的買點問題，不該追風投資。
萬幸沒有啟動定投，不然會越陷越深。
這也再次給我們敲響警鐘：
第一，越火熱的基金越要謹慎。
第二，追高和追買火熱基金后，風向不對及時止損。做不到止損紀律，也不要進一步加倉、定投，否則很容易越陷越深。
直到跌幅較大，比如跌超20%、30%后，重新衡量估值，再考慮補倉。
還有心態(tài)上，要把基金當作工具，而不是徹底神話它或徹底黑它。
工具無所謂好壞，重點是使用的人。
當然，跌到現在，中證醫(yī)療指數最大回撤近70%，就算沒見大底，離大底也不遠。
這個時候看的太多想的太多反而沒用，只有一條路走到底?；鸬膫}位占比不高，盡量堅持定投，2-3年內應該走能出來。
大舉負債回購是好還是壞？
下面聊下我昨晚的最新復盤發(fā)現，探究下究竟是啥推動了美股指數的連年大漲？未來又會怎么走？
以某果為例。
我昨晚看數據時，突然發(fā)現全球最頂科技巨頭——某果的資產負債率高達84%。
以前都沒留心過，因此乍看到這么驚人的資產負債率，我一下懵了。
回顧數據，某果2015年資產負債率是50%，隨后連續(xù)幾年快速攀升到70%，近幾年普遍超過80%，去年底是84.40%。比國內普遍暴雷的房地產企業(yè)的資產負債率還高？
數據來源：iFind；截至2024年12月31日
我隨后趕緊查看了其他科技巨頭的，還好數據沒這么嚴峻。達子的最佳，資產負債率大概是30%，其他某軟、某遜等，資產負債率多在40-50%。
以最新一期財報為例，總市值3000億美元以上共28家。其中，資產負債率超過了60%的有11家，占比39%；資產負債率超過80%的有7家，占比25%。
金融銀行等高負債，要做剔除，但高科技龍頭還高負債，也要重點考慮，兩邊暫時抵扣不減也不加。
數據來源：iFind；截至2025年4月18日
再看總體數據，類似某果這樣高負債率的公司還有不少，占美股約一小半。
主要是因為過去十多年里，大量給高管發(fā)股票期權，如果價格低，無法行權怎么辦，那不白瞎了？
因此這些高管、職業(yè)經理人持續(xù)回購，甚至大肆發(fā)債借錢回購，注銷后價格抬升，行權變現離場，股價連漲股東也開心。如此循環(huán)往復，一年又一年……
根據研究，過去十多年里，美股多數公司大漲，60%的因素是由于回購和大肆舉債借錢回購推動，30%的因素是業(yè)績增長推動。
但是，債務終究要還的。公司不是國家，沒有印鈔權，還不上就雷了。
與此同時，關稅風暴下，經濟逆全球化，可能導致業(yè)績萎靡、回購乏力。公司又超高負債率，一個不慎可能就暴雷了。
總之，不管過程如何，最后總要有人為每一種瘋狂買單，只是要等游戲落幕才能知道結果。
注意，我不是黑美股的回購，國內在回購注銷方面確實遠遠不如老美，有很多要學習老美的地方?？扇魏问露加袀€度，過猶不及。
我也不是說某果一定暴雷，高負債的一定暴雷，而是一些沒有某果那樣全產業(yè)鏈實力又高負債的，在逆全球化進程中，暴雷概率增加。
當然，類似風暴，反過來也會促進并購、重組，危中含機。
居安思危，置之死地而后生，都是人類的生死存亡之道。
文末總結下：我們不神話任何單一國家、單一資產，我們也不過于抹黑單一國家、單一資產，不過關稅風暴下，美股歷史巔峰點位附近，居安思危、提前預備總是好的。
我打算像那些全球養(yǎng)老基金機構學習，把美股指數基金的占比，逢高減倉，最后壓控在20%以下，同時考慮分散到其他海外國家，比如歐洲、東南亞、印度、沙特等。
文末我做了最新篩選，共找到21只全球指數基金，美國、德國、法國、英國、日本、韓國、沙特、東南亞、越南、印度等全在其中。需要具體基金名單的，后臺發(fā)送“全球”加小助理獲得。
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