圖源丨東方集團官網(wǎng)
一家曾經(jīng)的標桿企業(yè)，如今卻面臨強制退市，它的遺留問題，對整個行業(yè)及資本市場將造成巨大沖擊。
3月16日晚間，東方集團公告稱，公司被認定2020年至2023年年度報告存在虛假記載，股票3月17日停牌，并將自3月18日起被實施重大違法強制退市風險警示，實際控制人張宏偉則被終身禁入證券市場。
截至2025年4月21日，*ST東方（股票代碼：600811）目前已停牌，股價為0.36元，其總市值約為13.17億元。
東方集團將面臨重大違法及面值的雙重退市危機，哪些為它真金白銀投資者的人們或?qū)⒚媾R巨額損失。
據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，東方集團債務及財務造假問題影響主要涉及幾個方面：以民生銀行、招商銀行為主的多家金融機約107.36億元貸款；業(yè)務關(guān)聯(lián)公司聯(lián)合能源集團、錦州港業(yè)務欠款；資本市場13萬散戶投資；債務及擔保逾期約29.01億元；財務造假、違規(guī)挪用約223.69億元。各項合計約370.06億元。
如此巨量的資金和涉及群體令人震驚。
中國人民大學國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求在日前發(fā)表演講時重點分析了東方集團的退市案例。
吳曉求表示，東方集團的退市不應僅僅是一個“退場”的結(jié)局。它應成為中國資本市場的“安然案例”，必須對其嚴懲，罰到傾家蕩產(chǎn)，判到牢底坐穿。
吳曉求認為，中國資本市場需要從“融資市場”向“財富管理”轉(zhuǎn)型，而這一轉(zhuǎn)型需要完善的法律體系和嚴格的監(jiān)管制度作為保障。當前資本市場存在諸多問題，如部分上市公司競爭力不足、短期投機傾向嚴重、制度規(guī)則滯后等，這些問題制約了市場功能的全面釋放。
在專家看來，東方集團能夠在幾十年時間里做大做強，布設(shè)迷局陷阱，除了東方集團自身的問題外，監(jiān)管也有責任。
東方集團股份有限公司由哈爾濱市人張宏偉創(chuàng)辦，1993年，東方集團股份有限公司成為中國首批股票公開發(fā)行的民營企業(yè)之一。業(yè)務涉及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品、新型城鎮(zhèn)化開發(fā)、港口交通四大產(chǎn)業(yè)板塊，高峰時期總資產(chǎn)規(guī)模逾500億，凈資產(chǎn)逾200億。
龐大的規(guī)模和表面風光讓東方集團在政商混得風生水起，游刃有余，張宏偉一度被視為最成功的企業(yè)家和改革開放踐行者。
在東方集團官網(wǎng)，張宏偉被描述中國改革開放的見證者、參與者、踐行者、探求者、貢獻者和受益者。
伴隨企業(yè)發(fā)展，張宏偉成為胡潤、福布斯財富榜座上賓。同時，張宏偉當選全國商會主席，全國政協(xié)委員等職務。幾百億身家和官方榮譽筑起高高在上的財富權(quán)威，為后來的暗箱操作鋪平道路。
2024年6月20日，中國證監(jiān)會決定對東方集團立案調(diào)查，在歷時近半年時間的調(diào)查后，東方集團財務造假問題逐漸浮出水面。
根據(jù)證監(jiān)會通報顯示，已初步查明，東方集團披露的2020年至2023年財務信息嚴重不實，涉嫌重大財務造假，可能觸及重大違法強制退市情形。
此后，證監(jiān)會向東方集團下達《行政處罰事先告知書》：經(jīng)查明，2020年至2023年，東方集團出于維持農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易市場占有率、滿足融資需求以及業(yè)績考核等目的，通過人為增加業(yè)務環(huán)節(jié)或虛構(gòu)業(yè)務鏈條等方式，長期開展農(nóng)產(chǎn)品融資性貿(mào)易和空轉(zhuǎn)循環(huán)貿(mào)易。
上述虛假銷售業(yè)務導致東方集團2020年至2023年年度報告分別虛增營業(yè)收入約38.97億元、48.65億元、65.43億元、8.25億元，占各期對外披露營業(yè)收入(更正前，下同)的25.20%、32.05%、50.44%、13.56%；分別虛增營業(yè)成本約38.75億元、48.44億元、65.30億元、8.24億元，占各期對外披露營業(yè)成本的23.74%、29.57%、45.43%、11.45%。
這也意味著，東方集團在幾年時間內(nèi)虛增營業(yè)收入高達161.3億元，虛增營業(yè)成本160.73億元。
與此同時，張宏偉作為東方集團實際控制人，2022年1月以來直接參與東方集團的經(jīng)營活動。知悉東方集團相關(guān)貿(mào)易業(yè)務實質(zhì)，通過制定經(jīng)營計劃和考核目標等方式，組織決策東方集團實施開展相關(guān)貿(mào)易業(yè)務，做大業(yè)務規(guī)模。
東方集團董事長孫明濤、財務總監(jiān)黨榮毅、董事會秘書康文杰等高管均被通報，直接或間接參與財務造假事件。
東方集團財務造假事件被披露，資本市場迅速崩塌。消息公布后，該公司股價連續(xù)多日大幅下跌。截至2025年4月14日收盤，股價僅為0.36元/股，總市值降至13.17億元，較立案前市值蒸發(fā)超過百億元。
2025年4月14日，東方集團公告稱，公司股票連續(xù)20個交易日收盤價低于1元，觸及交易類強制退市情形，股票自4月15日起停牌。根據(jù)《股票上市規(guī)則》，交易類強制退市公司股票不進入退市整理期交易，直接終止上市。
據(jù)中國證監(jiān)會對東方集團開出的《行政處罰事先告知書》顯示，企業(yè)和相關(guān)人員被終身證券市場禁入、警告和處以150萬元至1000萬元不等的罰款。
證監(jiān)會表示，將從嚴從快查處財務造假行為，強化行政、民事、刑事立體追責。
證監(jiān)會鐵腕治假。不知道以張宏偉為首的東方集團相關(guān)人等除了行政處罰外，是否會被刑事追責。如果只是行政處罰，那造假的成本也太過低廉，難以平復13萬投資者的巨大損失。
有律師說，按照規(guī)定，受損的投資者可以依法向東方集團提出索賠。初步判斷在2021年4月29日至2024年6月18日期間買入，并在2024年6月19日之后賣出或仍持有該股票的投資者，可以提出索賠。
然而，縱觀中國股市，鮮有投資者向公司索賠成功的案例，即便判決勝訴，后期執(zhí)行遙遙無期，尤其當你面臨早已虧空的企業(yè)時，希望更是渺茫。
東方集團和張宏偉構(gòu)建起來的財富看起來富麗堂皇，但更像是水中鏡像。
從2019年開始，東方集團的營收就開始大幅下滑，到2021年出現(xiàn)凈利潤虧損17.19億元，這是該公司上市以來首次出現(xiàn)凈利潤大幅虧損的情況。至2024年，東方集團預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8億元到-12億元。
也正是在業(yè)績出現(xiàn)下滑的2020年至2023年期間，東方集團玩起來財務游戲，通過虛構(gòu)交易網(wǎng)絡(luò)、設(shè)立空殼公司、簽訂虛假合同等手段，虛增營收利潤，讓表面看起來風光無限，吸引一批又一批的投資者加入。
三年時間，在老板張宏偉的帶領(lǐng)下，東方集團整個企業(yè)內(nèi)部糾錯機制失靈，外部財務審計機構(gòu)失職，證監(jiān)會日常檢查麻痹，多重因素造就了今天的巨大災難。
吳曉求呼吁，必須建立與風險相匹配的中小投資者保護機制和賠償機制。在東方集團案例中，大量投資者因公司退市而面臨巨大損失，但由于缺乏有效的賠償機制，投資者的權(quán)益難以得到保障。
中國股市不應該一直活在“連賭場都不如”的鄙視里。在經(jīng)歷35年的發(fā)展后，市場應該完成從“融資市場”到“財富管理”的轉(zhuǎn)型，不僅是市場功能的轉(zhuǎn)變，更是對市場生態(tài)的全面優(yōu)化。
東方集團的退市或許只是一個開始，但它為整個資本市場敲響了警鐘。只有建立完善的審查、監(jiān)督及處罰機制，讓違規(guī)者付出沉重代價，才能重建市場的信任，推動資本市場的功能重構(gòu)與健康發(fā)展。
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