根據(jù)Counterpoint Research初步數(shù)據(jù)，2025年Q1全球PC出貨量同比增長6.7%，達6,140萬臺。增長主要受PC廠商趕在美國加征關(guān)稅前加速出貨，以及Windows 10終止支持背景下AI PC加速普及的推動。但這一增長可能難以持續(xù)，預(yù)計庫存水平將在未來數(shù)周趨于穩(wěn)定。美國關(guān)稅政策或?qū)⒁种?025年的增長勢頭。

全球主要PC廠商2025年Q1出貨量（單位：百萬臺）

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數(shù)據(jù)來源：Counterpoint Research

Apple和Lenovo本季度表現(xiàn)強勁，主要得益于新產(chǎn)品發(fā)布和市場動態(tài)。Apple出貨量同比增長17%，由搭載AI功能M4芯片的MacBook系列驅(qū)動；Lenovo 11%的增長則源于其AI PC產(chǎn)品線的擴展和多元化產(chǎn)品組合，并保持季度市場份額第一。HP和Dell出貨量分別實現(xiàn)6%和4%的同比增長，受益于美國市場提前拉貨，維持季度市占率的第二、三位。其他頭部品牌同樣在關(guān)稅不確定因素下提前備貨，導(dǎo)致市場份額進一步向頭部集中。

Counterpoint高級分析師William Li指出："未來競爭格局將取決于OEM廠商三方面能力：供應(yīng)鏈和生產(chǎn)基地多元化布局、構(gòu)建從芯片到軟件再到模型供應(yīng)商的關(guān)鍵生態(tài)系統(tǒng)合作，以及提供最佳AI PC體驗。"

全球PC制造業(yè)仍高度集中于中國，短期內(nèi)行業(yè)化解關(guān)稅風(fēng)險面臨重大挑戰(zhàn)。盡管美國近期對筆記本電腦的豁免取消了部分關(guān)稅，但隨著特朗普政府計劃下季度對半導(dǎo)體等科技產(chǎn)品加征新關(guān)稅，不確定性持續(xù)存在。預(yù)計筆記本ODM（原始設(shè)計制造商）和EMS（電子制造服務(wù)）廠商將繼續(xù)加速將產(chǎn)能從中國轉(zhuǎn)移至越南、印度和墨西哥等國，盡管這些國家也面臨不同程度關(guān)稅。我們認為PC廠商的首要任務(wù)是將所有銷往美國市場的產(chǎn)品生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移至中國境外。

總體而言，2025年美國關(guān)稅政策給PC行業(yè)帶來不確定性，制造商面臨成本上升和供需收縮的雙重壓力。雖然智能手機和筆記本電腦等電子設(shè)備的臨時關(guān)稅豁免帶來短暫喘息，但預(yù)期中的半導(dǎo)體關(guān)稅可能破壞供應(yīng)鏈，并抑制對AI基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備的投資需求。

Counterpoint副總監(jiān)David Naranjo表示："美國市場仍是AI PC展示能力的最重要市場，也是銷售高端AI設(shè)備的最佳市場。

本文源自：金融界