本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者胡雅文 北京報(bào)道
4月21日，翔豐華（300890.SZ）公布2024年“成績單”。營業(yè)收入為13.88億元，同比減少17.67%；歸母凈利潤為0.5億元，同比減少40.23%。雖然業(yè)績?nèi)栽谙禄?，但同比降幅略有收縮。翔豐華方告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“去年銷售數(shù)量比較高，但是整體價(jià)格較低，通過走量稍微穩(wěn)住了一點(diǎn)狀況?！?/p>
近兩年，很難不感知到鋰電行業(yè)盈利之艱難，產(chǎn)業(yè)鏈僅有的一些利潤可能在電池廠和整車廠手中。負(fù)極材料行業(yè)自2023年以來出現(xiàn)白熱化競爭局面，作為業(yè)內(nèi)龍頭之一，翔豐華的營業(yè)收入較3年前（2022年）減少了9.69億元，凈利潤減少了1.11億元。2025年一季度，翔豐華虧損815.09萬元，延續(xù)2024年第四季度的虧損，此前保持在20%左右的毛利率降至15%左右。
“公司在想辦法穩(wěn)住毛利，最近石油焦和針狀焦這些原材料的價(jià)格在上升，對(duì)于毛利有一點(diǎn)點(diǎn)影響，但也能想辦法和一些長期供應(yīng)商溝通來減小影響”，翔豐華方表示，目前公司正在考慮轉(zhuǎn)換經(jīng)營策略，之前下游客戶給出的價(jià)格比較低，回款周期也比較長，后續(xù)正在考慮優(yōu)化一些客戶，開辟新的市場和品類。
華東區(qū)域競爭激烈
近幾年，受益于綠牌汽車和儲(chǔ)能電站的持續(xù)增長，鋰電池需求規(guī)模爆發(fā)式增長，推動(dòng)負(fù)極材料產(chǎn)銷量逐年提升。隨著業(yè)內(nèi)企業(yè)不斷擴(kuò)產(chǎn)，以及大量跨界資本和企業(yè)進(jìn)入，行業(yè)發(fā)展從高景氣轉(zhuǎn)變?yōu)椤斑^熱”。2023年以來出現(xiàn)的白熱化競爭局面延續(xù)到了2024年，從一季報(bào)情況來看，2025年也不是例外。
2022年也是翔豐華歸母凈利潤最高的一年，達(dá)到1.61億元。2023年和2024年，翔豐華的歸母凈利潤均以超過40%的同比速度下降，2024年全年盈利4955.46萬元，約是2021年的一半。
如今，翔豐華來到了單季虧損最高的時(shí)刻。2024年第四季度，翔豐華虧損685.42萬元。2025年一季度，虧損增至815.09萬元，同比下降163.61%；毛利率降至14.93%，同比下降了4.83個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降了14.24個(gè)百分點(diǎn)；凈利率低至-2.68%。
對(duì)于業(yè)績持續(xù)下行，翔豐華在年報(bào)中指出，是由于行業(yè)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的產(chǎn)品價(jià)格下降、可轉(zhuǎn)債計(jì)提利息導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增加、產(chǎn)品價(jià)格下跌導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值損失增加、客戶回款周期延長導(dǎo)致計(jì)提信用減值損失增加的綜合影響。
分地區(qū)來看，翔豐華超過7成的營收來自于華東地區(qū)，2024年該地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入10.36億元，同比下降19.04%。翔豐華表示，主要原因是華東地區(qū)市場競爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格下降，且部分客戶訂單減少。與此同時(shí)，受到市場開拓和新增訂單影響，華南和華中地區(qū)的營收分別同比增長35.75%，同比增長95.57%，不過兩者在營收中的合計(jì)占比較少，為18%。
翔豐華方告訴記者，“公司在福建和四川建有工廠，四川的產(chǎn)能正在釋放，所以華南和華中業(yè)績提高可能是受益于工廠生產(chǎn)（放量）。市場競爭激烈可以說是大家都在打價(jià)格戰(zhàn)，公司也不得不（降價(jià)）來守住市場份額。但華東地區(qū)的負(fù)極材料確實(shí)是在卷價(jià)格的階段了。各家搶得比較厲害，市場狀況比原來要兇險(xiǎn)一點(diǎn)?！?/p>
負(fù)極材料漲價(jià)難
翔豐華超過99%的收入來自于石墨負(fù)極材料業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為人造石墨和天然石墨。雖然加大了研發(fā)投入和生產(chǎn)成本控制，但未能完全抵消價(jià)格下降的影響。
動(dòng)力電池仍是負(fù)極材料最大的需求來源。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，73%的負(fù)極材料用于動(dòng)力電池，18%用于儲(chǔ)能電池，9%用于消費(fèi)類電池。其中，87%為人造石墨負(fù)極，12%為天然石墨負(fù)極。
2020年至2024年，全球負(fù)極材料產(chǎn)能由81.1萬噸/年增長至354.6萬噸/年，產(chǎn)能總量增長337%，產(chǎn)量由45萬噸/年增長至189萬噸/年，增幅320%。2022年供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向過剩。2020至2024年，負(fù)極材料價(jià)格總跌幅為40%，利潤跌幅98%。
在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩和階段性去庫的影響下，2024年負(fù)極材料行業(yè)的整體增速低于鋰電池增速。根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2024年，我國動(dòng)力電池裝車量為548.4吉瓦時(shí)，累計(jì)同比增長41.5%。據(jù)高工鋰電初步統(tǒng)計(jì)，2024年儲(chǔ)能電池出貨量335吉瓦時(shí)，同比增長64%。而中國鋰電負(fù)極材料出貨量約為208萬噸，同比增長26%。
行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)釋放之下，負(fù)極材料市場延續(xù)白熱化競爭狀態(tài)，和過去幾年相比，2024年行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格水平處于相對(duì)低位，行業(yè)總體盈利水平較低。2024年10月以來，中端人造石墨生產(chǎn)利潤開始倒掛，2025年2月利潤為-2800元/噸。
不同于碳酸鋰上下游較為緊密的價(jià)格聯(lián)動(dòng)，負(fù)極材料與石油焦、針狀焦等原材料之間的價(jià)格聯(lián)動(dòng)并不明顯。常常出現(xiàn)原材料價(jià)格上下波動(dòng)而負(fù)極材料價(jià)格不變的情況。比如低硫石油焦供應(yīng)緊俏，由于下游采購備貨，自2024年10月開始推漲，2025年2月有大幅拉漲，較10月漲幅達(dá)127%。同時(shí)，人造石墨負(fù)極從5.2萬元/噸漲至5.3萬元/噸，增幅僅1.92%。
這主要是受到下游牽制，隆眾資訊負(fù)極材料分析師王莉莉告訴記者，“今年價(jià)格下降主要因?yàn)橄掠螇簝r(jià)，現(xiàn)在全產(chǎn)業(yè)鏈都在降低成本，終端汽車面臨的降價(jià)會(huì)往上游的電池傳導(dǎo)，并進(jìn)一步傳導(dǎo)至負(fù)極材料行業(yè)。負(fù)極漲價(jià)的難度比較大，貿(mào)然漲價(jià)會(huì)面臨丟單風(fēng)險(xiǎn)。主流電池廠招標(biāo)時(shí)，負(fù)極廠商競標(biāo)定價(jià)。在行業(yè)過剩的情況下，想要拿訂單就會(huì)不可避免地在價(jià)格上進(jìn)行競爭。即使原料價(jià)格發(fā)生了波動(dòng)，負(fù)極價(jià)格也很難做到相應(yīng)調(diào)整?！?/p>
面對(duì)行業(yè)長協(xié)訂單居多，行業(yè)競標(biāo)打壓市場價(jià)格的情況，業(yè)內(nèi)一些難以盈利的企業(yè)已有挺價(jià)意愿。翔豐華也表示，“接下來可能把重點(diǎn)放在價(jià)格更好、回款周期更短的客戶上，公司也正在考慮優(yōu)化一些低價(jià)且回款周期較長的客戶。今年整體情況可能會(huì)和去年類似或者有一定好轉(zhuǎn)?！?/p>
責(zé)任編輯：李未來 主編：張?jiān)?/p>
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