真沒想到啊，中字頭的股票也開始暴雷了，很多萬億市值，千億市值的中字頭龍頭股，也出現(xiàn)收入利潤雙降，而且降幅都還不小啊，這些公司業(yè)績都這樣了，我們的GDP怎么還增長那么多??！
第一家：中國人壽
2024 年第四季度，中國人壽主營收入 1013.87 億元，同比降 21.5%；歸母凈利潤 24.12 億元，同比降 81.47% 。業(yè)績下滑原因如下：宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加，消費(fèi)者購買長期保險(xiǎn)產(chǎn)品更加謹(jǐn)慎，單季保費(fèi)收入增速放緩，影響主營收入；資本市場(chǎng)波動(dòng)大，股票市場(chǎng)低位震蕩沖擊權(quán)益類投資，投資收益未達(dá)預(yù)期；承保端賠付支出或因季節(jié)等因素上升；費(fèi)用端雖全年管控有效，但第四季度業(yè)務(wù)拓展等剛性支出仍對(duì)利潤造成壓力。
第二家：中國神華
2025年第一季度，中國神華實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入696億元，同比下滑21%，歸母凈利潤119億元，同比下降18%。業(yè)績下滑主要?dú)w因于煤炭市場(chǎng)供需變化與價(jià)格波動(dòng)。一季度，煤炭產(chǎn)能釋放，供應(yīng)充足，而下游電力、鋼鐵等行業(yè)需求復(fù)蘇不及預(yù)期，導(dǎo)致煤炭價(jià)格承壓下行。公司作為煤炭行業(yè)龍頭，煤價(jià)下滑直接壓縮盈利空間。此外，煤炭運(yùn)輸成本、安全生產(chǎn)投入等費(fèi)用剛性支出，進(jìn)一步侵蝕利潤。新能源替代加速，能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，也分流部分傳統(tǒng)煤炭需求，使得公司市場(chǎng)份額與營收增長受限，多重因素共同導(dǎo)致一季度業(yè)績明顯下滑。
第三家：中國石化
2024 年第四季度，中國石化業(yè)績表現(xiàn)欠佳，單季度營業(yè)收入滑落至 7080 億元，同比下降 4.6% ，扣非凈利潤更是銳減至 41 億元，降幅高達(dá) 60%。
從市場(chǎng)供需層面來看，國內(nèi)成品油消費(fèi)在第四季度持續(xù)疲軟，受到交通行業(yè)新能源替代加速的沖擊，汽油、柴油等產(chǎn)品銷量明顯下滑，如柴油銷量同比減少 8.9%。需求不振的同時(shí)，國際原油價(jià)格在第四季度震蕩下行，帶動(dòng)國內(nèi)成品油價(jià)格隨之下調(diào)，量價(jià)齊跌嚴(yán)重壓縮了公司在煉油、營銷及分銷板塊的收入。
在成本費(fèi)用端，盡管公司在努力控制運(yùn)營成本，但費(fèi)用壓力依舊存在。期間費(fèi)用同比增長 0.77%，達(dá)到 1458.32 億元，其中研發(fā)費(fèi)用因技術(shù)升級(jí)需求同比增加 8.92%，財(cái)務(wù)費(fèi)用受美元債利率上升影響同比增長 12.62%，這進(jìn)一步侵蝕了利潤空間。
化工板塊同樣面臨困境。第四季度，國內(nèi)化工市場(chǎng)新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，化工產(chǎn)品毛利大幅縮窄。雖然化工事業(yè)部全年經(jīng)營收入有 1.7% 的增長，但第四季度實(shí)現(xiàn)收入 1311.46 億元，同比下降 3.67%，且經(jīng)營虧損 51.01 億元。多重不利因素交織，致使中國石化第四季度扣非利潤大幅下滑。
第四家：中國建筑
2024年第四季度，中國建筑實(shí)現(xiàn)收入5606億元，同比下滑5.7%，凈利潤65億元，同比銳減39%。業(yè)績承壓主因市場(chǎng)需求收縮與成本壓力加劇。四季度房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，行業(yè)投資增速放緩，作為房建領(lǐng)域龍頭，公司新簽合同額受影響，部分項(xiàng)目進(jìn)度延遲或暫緩；基建領(lǐng)域雖有政策推動(dòng)，但競(jìng)爭(zhēng)激烈，低價(jià)中標(biāo)壓縮利潤空間。同時(shí)，原材料價(jià)格波動(dòng)，鋼材、水泥等成本上升，疊加人工成本增加，以及項(xiàng)目融資利率高企，導(dǎo)致費(fèi)用支出增加，多重因素共同導(dǎo)致公司營收與利潤雙降。
第五家：中國廣核
2024年第四季度和2025年第一季度，中國廣核凈利潤均大幅下滑超16%。主要原因在于多重不利因素疊加。電力市場(chǎng)方面，新能源裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L，風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電擠壓核電市場(chǎng)份額，電力供需格局變化導(dǎo)致核電上網(wǎng)電價(jià)承壓，部分地區(qū)電價(jià)下調(diào)直接影響營收。成本層面，核燃料采購成本波動(dòng)，且核電站日常維護(hù)、安全升級(jí)等費(fèi)用持續(xù)剛性支出，人力成本也有所上升。同時(shí)，電力需求增速放緩，用電負(fù)荷不足，機(jī)組利用小時(shí)數(shù)下降，發(fā)電量受限，在成本難降、收入減少的雙重壓力下，公司利潤空間被嚴(yán)重壓縮，致使連續(xù)兩個(gè)季度凈利潤顯著下滑。
第六家：中國中鐵
2024年第四季度，中國中鐵實(shí)現(xiàn)收入3400億元，同比下滑10%，凈利潤73億元，同比下降23% ，業(yè)績承壓明顯。主要因市場(chǎng)需求收縮與成本攀升雙重?cái)D壓。四季度基建投資增速放緩，部分地方政府項(xiàng)目資金到位延遲，導(dǎo)致新開工項(xiàng)目減少，公司訂單承接規(guī)模受限；房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，關(guān)聯(lián)的房建項(xiàng)目進(jìn)度滯后，拖累整體營收。同時(shí)，鋼材、水泥等原材料價(jià)格波動(dòng)上行，疊加人工成本增加，以及項(xiàng)目融資利率高企，大幅抬升項(xiàng)目成本。此外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，低價(jià)競(jìng)標(biāo)現(xiàn)象增多，進(jìn)一步壓縮利潤空間，多重因素致使公司營收與凈利潤雙降。
第七家：中煤能源
2025年第一季度，中煤能源營收384億元，同比下滑15%，凈利潤40億元，同比下降20%。業(yè)績下滑主因煤炭市場(chǎng)供需格局轉(zhuǎn)變與成本高企。一季度煤炭產(chǎn)能釋放充足，但下游電力、鋼鐵等行業(yè)需求復(fù)蘇緩慢，市場(chǎng)供大于求致使煤價(jià)承壓下行，公司作為煤炭生產(chǎn)銷售核心企業(yè)，價(jià)格下跌直接削減營收。同時(shí)，安全生產(chǎn)投入、智能化改造等成本剛性支出增加，疊加運(yùn)輸成本上升，進(jìn)一步壓縮利潤空間。此外，新能源替代加速，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整分流部分煤炭需求，使得公司市場(chǎng)份額與盈利水平受到?jīng)_擊，最終導(dǎo)致一季度營收與凈利潤雙降。
第八家：中國中免
2024年第四季度，中國中免營收135億元，同比下滑19%，凈利潤僅3.48億元，同比銳減77%。業(yè)績大幅下滑主要受多重因素影響。一方面，旅游市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期，出境游限制雖逐步放開，但消費(fèi)者境外購物需求分散，免稅消費(fèi)回流速度放緩；同時(shí)海南免稅市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，新免稅主體入局、折扣力度加大，分流客源，致使公司市場(chǎng)份額被擠壓。另一方面，成本端壓力凸顯，門店運(yùn)營成本、物流倉儲(chǔ)費(fèi)用因經(jīng)營規(guī)模調(diào)整與物價(jià)波動(dòng)而增加，疊加匯率波動(dòng)影響海外采購成本，利潤空間被嚴(yán)重壓縮，最終導(dǎo)致營收與凈利潤雙降。
第九家：中國中冶
2024年第一季度，中國中冶營收1394億元，同比下滑16%，凈利潤虧損8480萬元，同比下降117%，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。主要原因在于市場(chǎng)環(huán)境與成本壓力的雙重沖擊。一季度基建與房地產(chǎn)行業(yè)景氣度低迷，項(xiàng)目開工率不足，新簽合同額減少，影響公司營收規(guī)模；部分已承接項(xiàng)目因資金到位遲緩、審批流程延遲等因素，施工進(jìn)度放緩，進(jìn)一步拖累收入確認(rèn)。成本端，鋼材等主要原材料價(jià)格波動(dòng)上行，人工成本剛性增長，疊加項(xiàng)目融資成本攀升，導(dǎo)致毛利率顯著下降。同時(shí)，減值損失增加，部分項(xiàng)目因市場(chǎng)環(huán)境變化出現(xiàn)減值跡象，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，多重因素疊加致使利潤大幅下滑并陷入虧損。
第十家：中航機(jī)載
2024年第四季度，中航機(jī)載營收73億元，同比下滑12%，凈虧損1.62億元，同比下降169%，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。這主要是受行業(yè)周期與成本端壓力雙重影響。四季度航空裝備交付節(jié)奏放緩，下游客戶需求波動(dòng)，訂單數(shù)量與交付進(jìn)度不及預(yù)期，直接影響營收規(guī)模。成本方面，原材料價(jià)格上漲，特別是航空特種材料采購成本增加，疊加研發(fā)投入持續(xù)加碼，如新型機(jī)載系統(tǒng)研發(fā)費(fèi)用同比增長顯著，而研發(fā)成果尚未完全轉(zhuǎn)化為收益；同時(shí)，人工成本、設(shè)備維護(hù)費(fèi)用等剛性支出也不斷攀升，導(dǎo)致毛利率大幅下降。此外，部分項(xiàng)目存在驗(yàn)收延遲、賬款回收周期拉長等問題，使得資金周轉(zhuǎn)壓力增大，多重因素疊加導(dǎo)致公司凈利潤大幅下滑并陷入虧損。
第十一家：中航重機(jī)
2024年第四季度，中航重機(jī)營收28億元，同比下滑22%，凈虧損3.73億元，同比下降220%，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。這主要是受行業(yè)需求波動(dòng)與成本攀升雙重沖擊。四季度航空航天裝備交付節(jié)奏放緩，下游主機(jī)廠需求不及預(yù)期，公司部分關(guān)鍵零部件訂單減少、交付延遲，直接影響營收規(guī)模。成本端，鈦合金、高溫合金等特種原材料價(jià)格大幅上漲，疊加生產(chǎn)工藝升級(jí)帶來的設(shè)備改造、調(diào)試成本增加，使得生產(chǎn)成本顯著上升；同時(shí)，為推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)投入持續(xù)加大，四季度研發(fā)費(fèi)用同比增幅超30%，而相關(guān)成果尚未有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。此外，部分客戶回款周期延長，資金周轉(zhuǎn)效率降低，財(cái)務(wù)費(fèi)用有所增加，多重因素疊加導(dǎo)致公司凈利潤大幅下滑并陷入虧損。
第十二家：中國鐵物
2024年第四季度，中國鐵物實(shí)現(xiàn)收入87億元，同比下滑19%，凈利潤降至2182萬元，同比銳減46%。業(yè)績承壓主要源于市場(chǎng)環(huán)境變化與成本壓力凸顯。四季度鐵路基建投資增速放緩，部分項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度滯后，導(dǎo)致鐵路物資需求不及預(yù)期，公司核心業(yè)務(wù)營收受沖擊。同時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)內(nèi)低價(jià)競(jìng)標(biāo)現(xiàn)象增多，壓縮產(chǎn)品利潤空間。成本端，鋼材、橡膠等物資采購成本波動(dòng)上升，物流運(yùn)輸成本因油價(jià)、人力等因素上漲，疊加倉儲(chǔ)管理、設(shè)備維護(hù)等費(fèi)用剛性支出，進(jìn)一步侵蝕利潤。此外，應(yīng)收賬款回收周期延長，資金周轉(zhuǎn)效率下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，多重因素致使?fàn)I收與凈利潤顯著下滑 。
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