2025年4月的最后一個完整交易周，A股市場如同一場拉鋸戰(zhàn)，多空雙方圍繞3300點反復爭奪。從周初的跳水恐慌到盤后突發(fā)的政策利好，投資者情緒在短短五天內(nèi)經(jīng)歷了過山車般的起伏。而隨著周五收盤后央行、財政部等多部門接連釋放重磅信號，市場對下周一的走勢充滿了期待與疑慮——這場持續(xù)一周的僵局，能否被打破？
震蕩的一周：3300點成多空“絞肉機”
4月21日至25日，A股市場始終未能擺脫震蕩格局。上證指數(shù)周初一度沖高至3340點，但隨后連續(xù)三天失守3300點，盤中多次上演“高開低走”的跳水戲碼。銀行板塊成為資金“避風港”，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等國有大行股價創(chuàng)歷史新高，但市場整體成交量持續(xù)萎縮至1.1萬億元左右，反映出資金抱團避險與增量不足的困境。
與此同時，高位題材股經(jīng)歷慘烈補跌。安記食品、國芳集團等前期連板股上演“地天板”極端波動，半導體、計算機板塊則因業(yè)績證偽風險遭遇拋壓。市場分化加?。阂贿吺墙鹑?、電力等紅利板塊的逆勢走強，另一邊是科技成長股的持續(xù)回調(diào)。這種割裂背后，既有節(jié)前避險情緒的升溫，也暗含對中美關稅政策不確定性的焦慮。
盤后突襲：三顆政策“信號彈”
正當市場陷入迷茫之際，4月25日盤后，三則重磅消息接連引爆：
1. 央行6000億MLF“放水”
央行宣布開展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，直接為銀行體系注入流動性。此舉不僅緩解了市場對資金面緊張的擔憂，更釋放出貨幣政策保持寬松的明確信號。值得注意的是，此前銀行板塊已連續(xù)上漲，部分資金或已提前布局，需警惕周一高開后的獲利兌現(xiàn)風險。
2. 財政部“減負”農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)改革
財政部與稅務總局聯(lián)合發(fā)文，對農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革中涉及的土地增值稅暫免征收。這一政策既為鄉(xiāng)村振興注入活力，也間接利好基建、消費等內(nèi)需板塊。分析人士認為，此舉或為后續(xù)擴大內(nèi)需政策鋪路。
3. 美聯(lián)儲降息預期升溫
美聯(lián)儲理事沃勒罕見發(fā)聲，稱若關稅戰(zhàn)導致失業(yè)率上升將支持降息。疊加美國一季度GDP增速不及預期，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的押注增強。這一變化不僅提振全球風險偏好，也為A股外資回流創(chuàng)造條件——4月26日北向資金單日凈買入224億元，創(chuàng)陸港通開通以來新高。
周末發(fā)酵：政策底與市場底的博弈
政策利好雖密集出臺，但市場分歧并未消弭。4月25日召開的中共中央政治局會議強調(diào)“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭”，釋放出“以我為主”的定調(diào)。然而，會議落地后指數(shù)尾盤跳水，暴露出資金對政策力度不足的失望情緒。
機構(gòu)觀點呈現(xiàn)兩極分化：
樂觀派認為，MLF放水與美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向構(gòu)成“雙寬松”環(huán)境，科技成長股有望接力反彈。例如，中信證券指出，籌碼出清后的半導體、AI算力板塊已具備性價比。
謹慎派則強調(diào)，節(jié)前資金避險需求與業(yè)績暴雷風險尚未釋放完畢。英大證券提示，若周一高開補缺，需警惕主力借利好出貨。
更微妙的變量來自中美博弈。盡管特朗普釋放關稅下調(diào)信號，但商務部明確表示“未進行任何經(jīng)貿(mào)談判”。這種“口頭利好”與“實質(zhì)缺位”的錯位，令市場難以形成一致預期。
周一懸念：三股力量的角力
展望4月28日開盤，三大關鍵力量將決定僵局能否打破：
1. 流動性驅(qū)動能否持續(xù)
北向資金創(chuàng)紀錄流入與央行放水形成共振，但節(jié)前杠桿資金往往收縮倉位。若量能無法突破1.2萬億元，反彈或難以為繼。
2. 科技與紅利的風格切換
銀行板塊已累積較大漲幅，而AI硬件、量子科技等題材在政策催化下蠢蠢欲動。26日券商股的集體爆發(fā)或為風格切換前兆，需觀察資金能否從防御轉(zhuǎn)向進攻。
3. 政策落地速度
財政部減稅、北京算力基建方案等政策需具體細則支撐。若周末未有配套措施出臺，市場可能再度陷入“利好出盡”的循環(huán)。
歷史經(jīng)驗與變局新章
回顧近年A股，政策底與市場底的時滯通常為12個月。2023年匯金增持后的“V型反轉(zhuǎn)”，2024年降準后的震蕩磨底，均顯示單一政策難以扭轉(zhuǎn)趨勢。但當前環(huán)境更具特殊性：外部美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向降低外資流出壓力，內(nèi)部科技產(chǎn)業(yè)突破（如國產(chǎn)GPU采購補貼）提供新動能。
對于普通投資者，巨豐投顧的建議頗具參考價值：控制倉位，防御端配置高股息銀行、消費龍頭，進攻端關注業(yè)績確定的半導體、人形機器人等賽道。而激進者或可博弈券商板塊——國聯(lián)證券收購民生證券的案例，預示著行業(yè)整合可能催生新龍頭。
這個周末，政策的“發(fā)令槍”已然響起，但A股的起跑線仍布滿迷霧。周一的開盤，不僅是一場多空對決，更是對中國經(jīng)濟韌性與政策智慧的壓力測試。當流動性寬松遇見業(yè)績驗證期，當內(nèi)需提振碰撞外部不確定性，市場需要的或許不是暴漲暴跌，而是一個能凝聚共識的“新故事”。
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