上市公司的年報和一季度報告披露均已經接近尾聲，兩者反映了上市公司不同時間段的業(yè)績水平，綜合研究會更有意義。

在很多投資者心目中，年報的價值遠遠高于一季報，同時年報的各項數據以及篇幅也比一季報要詳細，再加上年報需要審計機構的審計，投資者也會認為年報的真實性比一季報更高，因此投資者對年報有著更高的重視程度。但實際上，一季報也非常值得投資者關注，因為一季報反映的數據時間段和年報并不相同，兩者相互印證也互為補充。

如果一家上市公司的年度報告業(yè)績優(yōu)良、成長性良好，各項數據也都讓投資者滿意，但是股價卻出現(xiàn)疲軟走勢，不排除是一季報中的數據出現(xiàn)了不及投資者預期的情況。年報數據所代表的是過去一整年的上市公司經營情況，業(yè)績優(yōu)良不排除是公司在年末進行降價促銷或者通過短期加大宣傳力度來提升業(yè)績水平。但是進入一季度，如果促銷效果減弱或者宣傳力度下降，有可能引發(fā)業(yè)績水平向正常數值回歸，此時就有可能出現(xiàn)公司業(yè)績增幅降低或者同比下滑的情況。面對這樣的一季報和年報的差異表現(xiàn)，投資者自然會對公司未來業(yè)績產生擔憂。

相反，如果一家公司的年報業(yè)績一般，但是一季報業(yè)績出現(xiàn)大幅增長，則有可能因為一季度公司的產品價格大幅上漲，或者是公司的產品銷量大幅增加。年報和一季報的差異會引發(fā)公司股價大幅上漲，原因是一季報顯示出公司業(yè)績未來樂觀的預期。

當然，還有一種可能是年報業(yè)績大幅提升，一季報業(yè)績進一步大幅上漲。例如黃金股的業(yè)績在2024年經歷了金價大幅上漲的刺激，業(yè)績增長顯著。進入2025年一季度，金價屢創(chuàng)新高，這樣的金價走勢更是刺激黃金股的業(yè)績大幅提升，從報表看到的利潤水平增長顯著，黃金股的股價自然也會受到投資者的青睞。

一般而言，上市公司的年報信息最為豐富，但從時效性來看，畢竟代表的是過去一年的業(yè)績表現(xiàn)。相比之下，一季報的時效性更新。把年報和一季報疊加在一起研究，能夠更為準確地判斷出上市公司的業(yè)績表現(xiàn)和發(fā)展預期，可以更準確地作出投資決策。

在研究上市公司基本面的時候，投資者一方面要從年度報告研判上市公司的長期業(yè)績走向，把握公司業(yè)績變化的大趨勢，同時也要通過一季報分析上市公司在年報數據之后的業(yè)績變動情況，以判斷年報業(yè)績之后的走勢預期。

此外，還可以結合公司產品和服務的最新變化趨勢來對未來業(yè)績走向不斷修正，這樣才能獲得相對準確的公司業(yè)績變動趨勢，并據此分析結果制定股票的買賣策略，這才是上上策。

北京商報評論員周科競