【盤面分析】
臨近五一小長假，再加上外圍關稅問題有所緩和，主力護盤的力度在減小，然而上方缺口并未補掉，仔細看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和深證成指這兩大指數(shù)根本就沒有去補缺口，僅僅只是在橫盤“等待”信號！市場賺錢效應有所回落，消費板塊部分個股開始A字型下殺，科技股有所拉升但是力度較差，市場五一節(jié)前有點消極怠工了。當前外部風險未消，指數(shù)仍處在國家隊控盤的特殊時期，預計繼續(xù)小幅震蕩的概率較大。
騎牛看熊發(fā)現(xiàn)對于提振消費，近期地方也正在積極推動《提振消費專項行動方案》的落地，研究實施提振消費專項行動等工作；主要涉及推動城鄉(xiāng)居民增收、落實以舊換新政策、挖掘新的消費增長點、培育新型消費等，在外需承壓背景下，充分發(fā)揮消費穩(wěn)增長的作用。近期全球市場劇變，消費者服務指數(shù)振幅提升、走勢回落，旅游、酒店板塊回調。從數(shù)據(jù)來看，一季度出游人次17.94億，同比增長26.4%；國內居民出游總花費1.80萬億元，同比增長18.6%，國內出游整體保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，入出境游方面近期再迎中馬免簽延長及中阿免簽的利好，復活節(jié)假期大批港澳居民利用假期“北上”旅游消費。
三大指數(shù)開盤漲跌不一，兩市開盤紅盤個股千余只，題材板塊方面鋼鐵、PEEK材料、風電設備等板塊表現(xiàn)較強，房產服務、林業(yè)、數(shù)字媒體等板塊表現(xiàn)較差?？缇畴娚谈拍罟沙掷m(xù)活躍，東貝集團4連板，寧波聯(lián)合漲停，南山控股、普路通等超10股漲超5%，，國務院同意在海南全島和秦皇島等15個城市（地區(qū)）設立跨境電子商務綜合試驗區(qū)。同時，撤銷在海口市、三亞市、阿拉山口市設立的跨境電子商務綜合試驗區(qū)。
電力板塊反復活躍，華銀電力走出3連板，華電遼能2連板，華電能源、三峽水利觸及漲停，西昌電力、京能電力等跟漲，4月全社會用電量同比增速有望延續(xù)回升勢頭，增速區(qū)間或在4.5%至5.5%之間。算力概念股逆勢反彈，大位科技、鴻博股份漲停，宏景科技、恒潤股份等多股漲超5%，全球首個商用智算昇騰超節(jié)點在中國電信粵港澳大灣區(qū)（韶關）算力集群正式商用上線。
PEEK概念震蕩回升，新瀚新材漲超16%，肯特股份、中研股份等跟漲，隨著人形機器人迎來量產元年，上游核心化工新材料也將從中持續(xù)受益，其中包括高端工程塑料包含聚醚醚酮（PEEK）、聚酰胺（PA）、聚苯硫醚（PPS）、液晶聚合物（LCP）、熱塑性彈性體（TPE）和超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）等。創(chuàng)新藥概念探底回升，博瑞醫(yī)藥漲超10%，創(chuàng)出4年多新高，諾思蘭德、艾迪藥業(yè)等漲幅靠前，據(jù)醫(yī)藥魔方與清華大學聯(lián)合發(fā)布的一項研究報告，2024年國內創(chuàng)新藥License-out共完成94筆交易，總金額高達519億美元，同比增長26%。
大盤：
創(chuàng)業(yè)板：
【大盤預判】
上證指數(shù)周一出現(xiàn)極弱行情，五一臨近消費連續(xù)大跌，給人一種節(jié)前資金離場收割的感覺。3月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比0.8%，前值-0.3%。工業(yè)企業(yè)利潤當月同比及累計同比均由負轉正，高技術以及裝備制造的支撐明顯。結合一季度數(shù)據(jù)看，一季度整體經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，是前期政策效果的體現(xiàn)，這對指數(shù)的盈利端形成支撐。目前指數(shù)仍處在國家隊控盤的節(jié)奏內，指數(shù)下游托底力量支撐，上行則受風險偏好不足的壓力，呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢，預計這種走勢在短期內仍將維持。短期內參與價值不大，觀望為宜。接下來注意上證指數(shù)能否在3280點之上穩(wěn)住。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周一低開低走，題材板塊已經失去了“靈魂”，高位股的殺跌說明資金再度開始謹慎，低位股補漲標的未出新龍頭。美聯(lián)儲官員講話提振降息預期，投資者押注降息可以比之前預料的更早到來，美股和美債價格齊漲，美元回落，原油和黃金隨之反彈。特朗普表示可能對中方實行分級關稅，這種迫于國內資本市場壓力而反復變化，隨時變卦的做法，令投資者十分煩躁，穩(wěn)健投資者可等待穩(wěn)定后再行參與。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在1920點之上穩(wěn)住。
【淘金計劃】
如果國內增量政策超預期，市場或將由基本面預期主導進一步的回升；而如果外部風險加劇或一季報業(yè)績低于預期，則市場短期將面臨震蕩整固的壓力。行業(yè)方面，考慮到外部風險的反復以及重要會議的臨近，短期可關注：（1）外部不確定性抬升穩(wěn)內需訴求下，消費板塊的政策博弈性機會；（2）國產替代、自主可控將獲進一步推進下，TMT 板塊的主題性投資機會；（3）股息率較高或現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，具備防御屬性的紅利板塊和公用事業(yè)行業(yè)。
題材板塊中的海洋經濟、汽車服務、多元金融等概念是資金凈流入的主要參與板塊，酒店餐飲、旅游、種業(yè)等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)旅游消費景氣度整體呈現(xiàn)持續(xù)修復趨勢。臨近五一假期，交通運輸部預測，五一期間日均跨區(qū)域人員流動量將超2.7億人次，在“請4休11”拼假策略帶動下，攜程跨市住宿訂單占比已突破80%，縣域市場高星酒店消費反超高線城市，入境游訂單同比激增173%。
考慮到當前全球市場的新形勢有望繼續(xù)倒逼政策發(fā)力促消費擴內需，我們建議優(yōu)先關注受各地促進文旅發(fā)展政策直接利好的景區(qū)板塊、OTA板塊，關注可能獲得政策支持的會展、人力資源和教育等順周期板塊。
大眾品必選屬性較強，關注度有望持續(xù)提升?；仡?018 年，大眾品作為必選消費其需求具有韌性，全年業(yè)績保持平穩(wěn)增長，配置價值彰顯。我們判斷今年短期內大豆、玉米等原材料價格有所承壓，但進口源多元化能夠有效平滑成本波動，對企業(yè)成本端影響有限。此外，我們認為隨著促進消費政策和提升居民收入等政策加碼，居民收入和信心的逐步恢復，大眾品的關注度有望持續(xù)提升。
白酒自身調整已在途，政策加碼下估值或先行。2018-2019 年，白酒行業(yè)經歷了一輪由旺轉衰再轉旺的小周期，最終白酒行業(yè)憑借自身深厚的安全墊和對上下游較強的掌控力，克服了下行壓力，重回上行周期。今年以來，各大酒業(yè)持續(xù)加強終端動銷、減緩庫存壓力，銷售節(jié)奏整體保持平穩(wěn)。目前行業(yè)估值處于近年來較低位置，隨著消費刺激政策不斷加碼，白酒需求有望持續(xù)回升，估值或將率先恢復。
當前內需配置價值彰顯，關注財報催化帶來的機會，新消費首推零食，傳統(tǒng)消費優(yōu)選業(yè)績見底有望向上標的。我們維持此前強調的“在內需避風港釣魚”觀點，并強調該階段應該重點布局行業(yè)龍頭個股；白酒板塊2025 年或為新舊周期轉換年，關注基本面業(yè)績較好或公司改革有望見成效的龍頭標的；大眾品短期關注零食公司或在山姆等會員店上架新品的投資機會，啤酒飲料旺季備貨、零售變革大年和成本周期帶來的食飲投資機會。
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