本報（chinatimes.net.cn）記者吳敏 北京報道
低利率環(huán)境下，萬能險迎來強監(jiān)管。
近日，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關于加強萬能型人身保險監(jiān)管有關事項的通知》（下稱《通知》）明確要求，除終身壽險、兩全保險和年金保險外，其他產品不得設計為萬能型。同時，萬能險的保險期限不得低于5年。
《通知》自2025年5月1日起實施，對不符合《通知》要求的存量業(yè)務，給予一年的過渡期，原則上應當于2026年4月30日前完成整改。
北京聯(lián)合大學商務學院金融系教師楊澤云在接受《華夏時報》記者采訪時表示，監(jiān)管此舉一方面是防范萬能險利差損風險，防范引發(fā)系統(tǒng)性風險，特別是早些年不少保證最低利率較高的萬能險業(yè)務中包含可以自由追加保費的萬能險；另一方面是防范銷售誤導，侵害消費者利益，并強化萬能險保險保障功能，防止異化萬能險產品屬性風險。
規(guī)范萬能險產品形態(tài)
監(jiān)管部門對萬能險實施強監(jiān)管背后的邏輯不難理解。目前，國有大行的5年期定存利率已經降至1.55%；10年期國債的利率降到了1.67%的水平，而5年期以上貸款市場報價利率（LPR）最新利率為3.6%。不僅如此，向來以“利率高地”著稱的民營銀行也紛紛開始下調存款利率。
去年底央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2024）》指出，利差是我國人身險公司的主要利潤來源。隨著近年來利率中樞下移，我國人身險公司資金運用收益率明顯下降，但負債成本較為剛性，加之資產久期普遍短于負債久期，人身險公司面臨資產收益難以覆蓋負債成本的壓力。
報告建議，根據(jù)長期利率趨勢，推動行業(yè)靈活調整各類型保險產品定價利率，緩解負債成本壓力，確保長期利差損風險可控。同時，下調分紅險和萬能險演示利率上限，合理降低客戶預期，進一步引導行業(yè)降低保單分紅和萬能險結算成本，防范此類產品的潛在風險。
此次《通知》，監(jiān)管首先規(guī)范了萬能險產品形態(tài)。明確了除終身壽險、兩全保險和年金保險外，其他產品不得設計為萬能型?！斑@一規(guī)定有助于強化保險產品的保障屬性，避免萬能險被過度用于短期理財?shù)确潜Ｕ项I域。并且，控制保險公司的經營風險，防止因過度設計萬能險產品而導致的資產負債錯配、利差損等問題?！敝腥A保險研究所首席保險研究員邱劍向《華夏時報》記者表示，通過限制萬能險的設計范圍，還可以有效規(guī)范市場秩序，減少不規(guī)范行為，保護消費者權益。
根據(jù)《通知》，保險公司為強化資產負債管理、保障客戶長期利益，可以對萬能險最低保證利率設置保證期間，保證期滿以后可以合理調整最低保證利率。保險公司在銷售此類產品時應當向客戶充分提示風險，在調整最低保證利率時應當及時告知調整原因并做好客戶服務。如合同約定可以追加保費，應當在產品條款中明確追加保費的條件。這代表著，監(jiān)管給予了保險公司調整萬能險最低保證利率的空間。
慧擇保險經紀保險產品總監(jiān)葉鵬程亦告訴本報記者，監(jiān)管此舉是為規(guī)范產品發(fā)展和強化銷售管理，符合監(jiān)管對于保險銷售分級分類和產品適當性管理方向，防止異化萬能險產品屬性風險。過去還曾有健康險公司開發(fā)護理型萬能產品，按照新規(guī)要求此類產品將被禁止。
“目前市場上在售的萬能險最低保證利率上限均為1.5%，去年‘930’后行業(yè)統(tǒng)一預定利率調整的要求。按照監(jiān)管規(guī)定，不符合新規(guī)的，要在2026年4月30日完成整改，新產品從2025年5月1日按照新規(guī)進行開發(fā)，老產品逐步會退出市場或者整改后重新上市?！比~鵬程說道。
保險期限不得低于五年
“短錢長投”曾是萬能險亂象的關鍵所在，雖經過幾年轉型，目前市場上萬能險的業(yè)務結構已經發(fā)生了巨大的變化，但仍存在一些保險期限短于5年的產品，對此，《通知》再次重申，萬能險的保險期限不得低于五年?！锻ㄖ诽岬剑ｋU公司可以通過合理設定退保費用、部分領取費用、保單持續(xù)獎勵等產品要素延長保單實際存續(xù)期限，進一步滿足消費者長期保障需求。保單持續(xù)獎勵發(fā)放時點不得早于第五個保單年度末。
在邱劍看來，保險公司需要停售五年期以下的短期萬能險產品，短期內可能會面臨業(yè)務結構調整的壓力，部分原本偏好短期理財產品的客戶可能會因產品期限延長而轉向其他金融產品，銷售人員需要更多時間和精力向客戶解釋產品特點，導致保險公司面臨一定的客戶流失風險。
為應對新規(guī)帶來的挑戰(zhàn)，邱劍認為，保險公司可以優(yōu)化產品結構，提升產品吸引力，加強銷售管理，優(yōu)化資產配置，加強風險管理，提升客戶服務，有效應對短期業(yè)務承壓的問題，實現(xiàn)業(yè)務的平穩(wěn)過渡和長期可持續(xù)發(fā)展。
葉鵬程則認為，短期內會利好存量在售萬能險銷售，同時有利于分紅險發(fā)展。“未來新開發(fā)的萬能險按照監(jiān)管新規(guī)最低保證利率不能做成終身的，條款里會加上一個保證期間，這個期間是一個利率，后面保險公司可以做調整。而分紅險可以終身有保底預定利率，且保底比萬能險高?！?/p>
此外，《通知》還強化了萬能險賬戶管理。一方面，《通知》從賬戶設立到注銷，全流程規(guī)范。賬戶設立時，重點規(guī)范啟動資金運作。賬戶存續(xù)期間，要求公司定期檢視賬戶資產負債狀況，及時補足缺口。賬戶注銷時，要求保險公司進一步明確觸發(fā)機制和相關要求，確保公平合理。另一方面，重點規(guī)范賬戶結算。要求公司根據(jù)賬戶真實投資情況合理審慎地確定萬能險結算利率。建立結算利率平滑機制，同時嚴格規(guī)范特別儲備的使用。
在資金運用方面，《通知》要求，保險公司應當根據(jù)萬能險賬戶的屬性和特點制定科學合理的投資策略，規(guī)范投資行為，嚴格控制大類資產投資比例，主動管控單一行業(yè)、單一品種和單一交易對手等投資集中度比例，有效管理相關風險敞口，確保在自身風險承受能力之內。
比如，萬能險賬戶投資單一未上市企業(yè)股權的余額，不得超過該未上市企業(yè)總股本的20%；投資單一股權投資基金的余額，不得超過該股權投資基金實繳份額的30%。
金融監(jiān)管總局有關司局負責人表示，通過強化萬能險資金運用監(jiān)管，要求保險公司嚴格控制資金運用集中度和關聯(lián)交易，加強現(xiàn)金流匹配管理，密切監(jiān)控相關風險敞口，可以有效防范和管控資產負債期限錯配和流動性風險。
責任編輯：馮櫻子 主編：張志偉
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