在現(xiàn)金耗盡和IPO上岸之間，派格生物幸運(yùn)地賭對(duì)了后者。
2025年4月25日，據(jù)港交所官網(wǎng)的消息，派格生物醫(yī)藥（蘇州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱"派格生物"）通過(guò)聆訊，準(zhǔn)備在港交所上市， 計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)1.405億股境外上市普通股，中金公司為獨(dú)家保薦人。
此時(shí)，這家目前尚無(wú)產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化階段的創(chuàng)新藥研發(fā)公司，已經(jīng)非常接近現(xiàn)金耗盡：根據(jù)招股說(shuō)明書信息， 截至2025年2月28日，公司賬面的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為2656.6萬(wàn)元。
所幸，命運(yùn)的齒輪轉(zhuǎn)向了有利于派格生物的那一邊。
雖然處于當(dāng)下炙手可熱的GLP-1賽道，但是派格生物的IPO之路頗顯坎坷。
2021年8月，派格生物的首次IPO之旅開啟，公司選擇了向科創(chuàng)板遞交上市申請(qǐng)，擬募資25.38億元。
但在經(jīng)歷兩輪問(wèn)詢后，派格生物于2022年4月主動(dòng)撤回申請(qǐng)。
很快，在8個(gè)月之后的2022年12月，派格生物 重啟A股IPO計(jì)劃 ，進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期，并向江蘇證監(jiān)局遞交了輔導(dǎo)備案。
這是派格生物最后一次的A股IPO努力，但是甚至沒(méi)有走到正式申報(bào)階段，就選擇了放棄，轉(zhuǎn)而向港股進(jìn)軍。
從事后角度來(lái)看，其實(shí)派格生物的這個(gè)選擇是正確的，因?yàn)樽詮?023年之后，科創(chuàng)板甚至A股的IPO之門，幾乎可以認(rèn)為是實(shí)質(zhì)性地對(duì)醫(yī)藥企業(yè)暫時(shí)關(guān)閉。
如果繼續(xù)選擇死磕A股IPO，最終結(jié)果難言樂(lè)觀。
但是，派格生物的港股IPO之路，也不是一帆風(fēng)順。
2024年2月，派格生物首次向港交所遞交上市申請(qǐng)并通過(guò)聆訊，但是最終卻是無(wú)疾而終。
此次再次通過(guò)聆訊，已經(jīng)是派格生物第二次向港交所提交上市申請(qǐng)。
相信在吸取第一次通過(guò)聆訊之后的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，此次派格生物最終IPO落地的概率較大。
目前，派格生物已經(jīng)有一款長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑在2023年向中國(guó)監(jiān)管部門提交了上市申請(qǐng)，用于治療2型糖尿病。
客觀來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)用于治療 2型糖尿病的長(zhǎng)效GLP-1制劑，算上已上市的品種和在研的后期管線，其實(shí)短期能預(yù)見到的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)比較激烈，即使派格生物的這款產(chǎn)品在今年獲批上市，也要面臨激烈的市場(chǎng)角逐。
派格生物手中更具看點(diǎn)的資產(chǎn)，是幾款在研的雙靶點(diǎn)和多靶點(diǎn)的GLP-1類制劑。
其中， PB-718是一款 全球首創(chuàng)的GLP-1/GCG雙受體激動(dòng)劑，通過(guò)協(xié)同激活GLP-1（降血糖）和胰高血糖素（促進(jìn)脂肪分解）受體，實(shí)現(xiàn)更顯著的減重和肝臟脂質(zhì)代謝改善效果。
目前， PB-718 重點(diǎn)布局肥胖癥及NASH，已完成美國(guó)I期安全性試驗(yàn)和中國(guó)Ib/IIa期療效試驗(yàn)。
此外，派格生物在研的還有 GLP-1/GIP雙受體激動(dòng)劑PB-2301、GLP-1/GIP/GCG三受體激動(dòng)劑PB-2309等多靶點(diǎn)制劑，從資本市場(chǎng)的視角而言，這些都是相對(duì)更為“性感”的資產(chǎn)。
但是美中不足的是，上述管線都還處于研發(fā)早期階段，要實(shí)質(zhì)性地對(duì)市值作出貢獻(xiàn)，可能還需要更多的研發(fā)里程碑的推進(jìn)。
無(wú)論如何，作為在一級(jí)市場(chǎng)曾經(jīng)成功吸引到 君聯(lián)資本、云鋒基金等頭部投資機(jī)構(gòu)入股的的明星項(xiàng)目，派格生物的成功IPO，總算是對(duì)各方都有了一個(gè)交代。
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