轉(zhuǎn)型高端后，水羊股份的挑戰(zhàn)才剛剛開始。
來源| 聚美麗
作者| 文 靜
向品牌管理公司轉(zhuǎn)型的水羊股份，成效如何？
今日凌晨(4月29日)，水羊集團股份有限公司(下文簡稱：水羊股份，股票代碼：300740)公布了2024年年報及2025年一季報。
財報顯示，2024年水羊股份營收為42.37億元，同比下滑5.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期暴跌62.63%至1.10億元，；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.18億元，較上年同期大跌56.74%。
△圖源：水羊股份財報
對于業(yè)績下滑原因，水羊股份在財報中透露主要有以下3點：
因初步構(gòu)建“全球新晉高奢美妝集團”標(biāo)簽，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和銷售結(jié)構(gòu)進一步調(diào)整，加大了高端品牌的品牌與市場費用投入；
受到國內(nèi)美妝行業(yè)競爭加劇等因素的影響，下半年對部分品牌的投入未取得預(yù)期的轉(zhuǎn)化效果，導(dǎo)致銷售費用率增加；
計入非經(jīng)常性損益的政府補助及投資收益金額有所減少。
此外，深入分析財報細(xì)節(jié)還有以下數(shù)據(jù)值得關(guān)注：
自2021年起，營收持續(xù)三年下滑，2024年凈利潤跌幅為近5年最大，為62.63%
水乳膏霜占總營收比重79%，御泥坊光感小燈泡護膚套組單日銷售破百萬；
旗下自有品牌法國高奢護膚品牌EDB，線下渠道實現(xiàn)超100%的增速；
代運營品牌中阿曼王室國禮香水品牌AMOUAGE、彩妝品牌KIKO，報告期內(nèi)中國區(qū)業(yè)務(wù)大幅增長。
財報顯示，水羊自有品牌產(chǎn)品品類覆蓋面膜、水乳膏霜、彩妝、個護清潔等化妝品領(lǐng)域。報告期內(nèi)，自有品牌營收為16.51億元，自有品牌毛利率為74.27%。且其在財報中透露，自有品牌占整體營收比重保持穩(wěn)定，品牌結(jié)構(gòu)的進一步改善，帶動了其整體毛利率的提升。
聚焦到品牌端表現(xiàn)來看，自有品牌中，EDB大單品超級CP組合(超級面膜與膠原精粹水的組合)市場認(rèn)知進一步強化，精華防曬、rich面霜等儲備單品實現(xiàn)高速增長。
在報告期內(nèi)，御泥坊則主推品光感小燈泡護膚套組單日銷售破百萬；小迷糊品牌聚焦“精簡護理”心智，潔顏蜜單品累計銷量500萬+瓶；VAA大單品“紅山茶卸妝膏”獲全網(wǎng)超200+明星達人推薦，多次取得抖音保濕卸妝膏榜單TOP1、抖音爆款卸妝膏榜單TOP1，全渠道GMV穩(wěn)步增長。
代運營品牌(CP品牌)方面，主要由5大品類構(gòu)成，分別為護膚、彩妝、個護、香水、健康食品品類。
報告期內(nèi)，芬蘭代表性天然護膚品牌LUMENE與B站共創(chuàng)“溯源北歐·成分探秘”系列內(nèi)容，打造多場百萬級爆款專場，助力曝光超1000萬；國民經(jīng)典護膚品牌大寶12月上線小紅書品牌當(dāng)紅日IP活動，GMV環(huán)比實現(xiàn)高速增長；西班牙專業(yè)醫(yī)美院線品牌美斯蒂克報告期內(nèi)實現(xiàn)品牌GMV同比增長50%以上。
分品類來看，2024年水乳膏霜品類營收為33.51億元，較上年同期同比下跌4.38%，毛利率為60.25%，較上年同比增加5.04%；面膜品類營收為7.35億元，較上年同比下滑10.80%，毛利率為72.38%，比上年同期上漲3.32%。
△圖源：水羊股份財報
值得注意的是，同日，水羊股份還發(fā)布了2025年Q1財報，期間其營收為10.85億元，較上年同期增長5.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4188.30萬元，同比增長4.67%。營收、凈利潤均較年報中有所恢復(fù)，同比均呈增長。
拉長周期看，2021年水羊股份營收首次突破50億元，此后三年，營收較上年同比均有一定下滑。凈利潤方面，2024年受轉(zhuǎn)型及競爭加劇等的影響，凈利潤跌幅為近5年最大，同比下跌62.63%。
從上圖不難看出，轉(zhuǎn)型中的水羊股份并未在2024年重回增長，相反，向高端轉(zhuǎn)型導(dǎo)致的品牌與市場費用投入的增加，成了水羊股份本財年業(yè)績不佳的原因之一，可見，轉(zhuǎn)型高端化、全球化的品牌，于水羊股份而言，是新起點，同時也意味著新挑戰(zhàn)，對水羊股份的考驗也才剛剛開始，從渠道的營收、布局也可窺見一斑。
高端品牌線下化奏效？
分渠道來看，水羊股份當(dāng)下在抖音上的布局已具一定成效，2024年，水羊股份抖音自營營收14.63億元，增幅為29.06%，期末網(wǎng)店數(shù)量為85家；反觀其在淘系平臺營收同比呈雙位數(shù)下滑，為21.28%，但報告期內(nèi)新增網(wǎng)點數(shù)量為99家，高于抖音平臺的25家。
△圖源：水羊股份財報
結(jié)合品牌在渠道端的表現(xiàn)來看，水羊股份在2024年三季報業(yè)績溝通會上透露，2024年以來，旗下品牌伊菲丹在天貓、京東日銷增速超50%，抖音自播板塊增速超50%；佩爾赫喬品牌則在2024年新產(chǎn)品上市后，三季度抖音渠道GMV6000W，增幅15倍。
在投資者互動平臺上，水羊股份也表示，其堅持全渠道的運營策略。目前，伊菲丹、佩爾赫喬、RéVive、御泥坊及大水滴等多品牌在抖音、小紅書、天貓等平臺均有開設(shè)旗艦店。
除了在線上獲得不錯成績，水羊股份也加快了旗下高端品牌的線下渠道布局。進一步開拓高奢百貨、高奢酒店、SPA等渠道。
今年2月，伊菲丹品牌亞洲區(qū)首家城堡店在上海張園開業(yè)，給每位用戶帶來視、觸、嗅、聽全方位的極致體驗，單次SPA護理項目體驗價格最高近萬元，報告期內(nèi)線下渠道增速超100%。
據(jù)水羊股份透露，在SPA渠道，伊菲丹持續(xù)與全球多家超五星酒店如瑰麗、瑞吉、華爾道夫等合作，網(wǎng)點遍布法國、德國、英國、墨西哥、意大利、中國香港等國家和地區(qū)。
除此之外，水羊股份在2024年10月投資者關(guān)系活動記錄表中透露，伊菲丹也持續(xù)在全球拓展Day SPA專業(yè)渠道，單中國區(qū)，Day SPA合作目前已有70余家。
新收購的RéVive品牌也已進入美國大部分核心超高端渠道，如Neiman Marcus、Saks Fifth Avenue、Bergdoff Goodman，一共進駐全美超過100家百貨商場。
除美國市場外，RéVive也進入了英國的哈羅德百貨，中國區(qū)目前已入駐北京SKP、西安SKP、香港DFS等高端渠道。
“作為高端品牌品牌建設(shè)的重要部分，公司將繼續(xù)布局包括SPA在內(nèi)的線下渠道，展現(xiàn)品牌的高奢屬性，拓展?jié)B透更多的高奢人群?！彼蚬煞菰诨貜?fù)投資者提問時如是表示。
不難看出，作為一家初步全球化的新晉高奢美妝品牌管理公司，水羊股份正通過規(guī)劃線上線下渠道布局，加快高端品牌進駐線下高端渠道實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。
除布局高端以構(gòu)建長期競爭力外，在技術(shù)重要性愈發(fā)凸顯的當(dāng)下，依托科研支撐品牌力搭建也是眾多美妝企業(yè)的共識。水羊股份財報顯示，2024年研發(fā)費用8217.55萬元，較上年同比增加7.32%。
△圖源：水羊股份財報
然而，市場浪潮瞬息萬變，在企業(yè)自身努力發(fā)展進程中，同樣不得不直面諸多現(xiàn)實挑戰(zhàn)。
例如，4月初，特朗普宣布發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)，給國內(nèi)化妝品企業(yè)也帶來了不小的波動，這對此前意在全球化的水羊股份會造成何種影響，也引發(fā)了投資者追問。
對此，水羊股份表示：“目前公司在法國、日本、美國、中國都擁有本地化生產(chǎn)能力，并持續(xù)推進全球供應(yīng)鏈優(yōu)化配置。綜合來看，此次美國關(guān)稅調(diào)整對公司影響較小。”
但考慮到行業(yè)的馬太效應(yīng)，高端美妝市場消費降速，水羊股份走向高端化、全球化的前方之路仍充滿挑戰(zhàn)。
信息來源：水羊股份財報、深交所互動易
視覺設(shè)計：筱情
微信排版：文靜
責(zé)任編輯：Lucky
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