5月3日， 伯克希爾?哈撒韋公司在內(nèi)布拉斯加州奧馬哈舉行年度股東大會。在本次年會上，巴菲特將與其接班人阿貝爾，以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩同臺，就一系列話題回答股東長達(dá)四個(gè)半小時(shí)的提問。
1）參會人數(shù)達(dá)19700人，創(chuàng)下歷史新高。這一盛會吸引了眾多投資者和商業(yè)人士參與，展現(xiàn)了巴菲特及公司的全球影響力。
2）一季度巨虧366億元。伯克希爾·哈撒韋2025財(cái)年第一財(cái)季營收為897.25億美元，上年同期898.69億美元；第一季度營運(yùn)利潤為96.4億美元，去年同期為112億美元，主要拖累來自受加州野火影響的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；
第一季度凈利潤為46.03億美元，同比大幅下降64%。財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾第一季度投資凈虧損達(dá)50.38億美元（約合人民幣366.33億元），上年同期盈利14.8億美元。
3）截至第一季度末，伯克希爾的現(xiàn)金頭寸升至3477億美元（約合人民幣25283億元），再創(chuàng)歷史新高。其權(quán)益投資的總公允價(jià)值69%集中在美國運(yùn)通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂。
對于高額現(xiàn)金儲備，巴菲特表示，我們現(xiàn)金數(shù)量確實(shí)是相當(dāng)高，但好的機(jī)會不會每一天都出現(xiàn)。不正確或不正當(dāng)?shù)耐顿Y，反而會損害投資人的利益。
巴菲特表示，他一直在尋找投資機(jī)會，并希望減少手頭現(xiàn)金——可能降至500億美元。他說：“事情偶爾會變得極具吸引力?！?/p>
4）伯克希爾在一季度凈賣出15億美元的股票資產(chǎn)。這已經(jīng)是連續(xù)第十個(gè)季度凈賣出股票。伯克希爾在聲明中指出，目前仍存在相當(dāng)大的不確定性，其中包括國際貿(mào)易政策和關(guān)稅方面的風(fēng)險(xiǎn)。
5）規(guī)模是伯克希爾業(yè)績的敵人。巴菲特：“伯克希爾公司變得這么大真是太糟糕了。規(guī)模是伯克希爾業(yè)績的敵人，我不知道有什么好辦法來解決這個(gè)問題，這不是一個(gè)不可能解決的問題。”
6）貿(mào)易不應(yīng)成為武器。巴菲特稱平衡的貿(mào)易對世界有益；毫無疑問，貿(mào)易可能成為一種戰(zhàn)爭行為；我們應(yīng)該尋求與世界其他國家進(jìn)行貿(mào)易，貿(mào)易不應(yīng)該成為武器。
7）未來10年不會出售所持日本股票。巴菲特表示，對日本的投資與其理念完全契合，并明確指出在未來十年內(nèi)不會出售所持日本股票。這一表態(tài)顯示出巴菲特對日本市場長期發(fā)展的信心。
巴菲特強(qiáng)調(diào)，其投資策略基于長期價(jià)值判斷，而非短期市場波動。此言論進(jìn)一步鞏固了國際市場對日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。伯克希爾·哈撒韋主席阿貝爾表示，設(shè)想持有日本貿(mào)易公司（股票）至少50年，或永遠(yuǎn)持有。
8）巨額儲備或在未來5年內(nèi)用上。巴菲特表示，伯克希爾公司將找到把創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)額的現(xiàn)金派上用場的地方，很可能就在未來五年內(nèi)。在被問到伯克希爾囤積現(xiàn)金的原因時(shí)，巴菲特回答道：“明天就出現(xiàn)（投資機(jī)會）的可能性非常小，不過在未來五年內(nèi)出現(xiàn)的可能性還是有的?！?/p>
9）巴菲特高度評價(jià)蘋果CEO庫克。巴菲特在發(fā)言中提到庫克：很高興蘋果CEO庫克先生也到場了，在喬布斯走了之后，庫克接手蘋果同樣做得非常出色。
他承認(rèn)蘋果聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯選擇庫克作為繼任者是無比正確的決定。他回憶了與喬布斯的短暫交集，并指出：“只有喬布斯能創(chuàng)立蘋果，也只有庫克能帶領(lǐng)它達(dá)到今天的高度?！?/p>
10）從不全倉投資。巴菲特在伯克希爾?哈撒韋股東大會上分享投資經(jīng)驗(yàn)，表示其成功源于從未全倉投資。他認(rèn)為重大交易機(jī)會雖明日出現(xiàn)概率極低，但五年內(nèi)仍有可能。這一觀點(diǎn)為投資者提供了重要啟示。
11）巴菲特在投資時(shí)非常謹(jǐn)慎，盲目投資會損害股東利益。巴菲特表示， 伯克希爾哈撒韋 在投資時(shí)非常謹(jǐn)慎，過去80年交易1600萬次，但只有極少數(shù)能真正吸引他們。他提到查理曾調(diào)侃他“監(jiān)管太多事情”，但巴菲特認(rèn)為一生中只有五件事值得全力投入。如果有3350億資金，他希望找到真正優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，哪怕單筆投資500億，也要確保對業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性幫助，盲目投資會損害股東利益。
12）通常不會涉足房貸產(chǎn)。巴菲特表示，與股票投資相比，房地產(chǎn)投資更耗時(shí)且吸引力更低；通常不會涉足房地產(chǎn)交易，因?yàn)榕c股票交易相比，這類投資存在更多的不確定性因素；房地產(chǎn)交易中的談判耗時(shí)較長，而且通常要與單個(gè)業(yè)主打交道，而這些業(yè)主出售房產(chǎn)往往是重大決策。
13）很多人投入人工智能，是追逐下一個(gè)潮流。伯克希爾保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩首次發(fā)言。他表示，人工智能將成為保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)領(lǐng)域的真正顛覆者。不過伯克希爾在保險(xiǎn)領(lǐng)域的AI應(yīng)用上將采取“觀望”態(tài)度，尚未投入大量精力或資金把握這一機(jī)遇。賈恩同時(shí)指出，很多人在人工智能方面“最終是在花費(fèi)巨額資金追逐下一個(gè)時(shí)尚潮流”，伯克希爾不擅長在下一個(gè)時(shí)尚事物上成為先行者。
14）關(guān)于投資的耐心。巴菲特表示：“當(dāng)良機(jī)出現(xiàn)時(shí)，那時(shí)你不該保持耐心。你要耐心等待那個(gè)難得的來電時(shí)機(jī)...對于合情合理的交易，行動時(shí)不該猶豫；而對于那些空談永遠(yuǎn)不會發(fā)生之事的人，更無需浪費(fèi)時(shí)間?！?/p>
14）不會為美國的現(xiàn)狀感到沮喪。巴菲特長期以來一直看好美國，但今天，美國例外論開始出現(xiàn)。對此，巴菲特認(rèn)為，美國正在經(jīng)歷巨大和革命性的變化。但是回望過去百年，我們一直處在變化中，我們一直在批評各種事物……
我認(rèn)為自己出生在美國非常幸運(yùn)，自上世紀(jì)30年代我出生以來，一切都發(fā)生了巨大改變。我們經(jīng)歷了大蕭條，我們經(jīng)歷了世界大戰(zhàn)，所以即使我們似乎沒有解決出現(xiàn)的問題，我也不會灰心喪氣，也不認(rèn)為當(dāng)前的問題會持續(xù)很久。
15）財(cái)政政策是美國令我害怕的東西。巴菲特表示，如果我們真的認(rèn)為某種貨幣會走向崩潰，那可不想持有任何以這種貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)；我們可不想持有任何一種貨幣，財(cái)政政策“是美國令我害怕的東西”；美國可能會發(fā)生一些事情，這些事情“會讓我們想要持有大量其他貨幣”。
16）巴菲特建議年輕人別在意起薪。巴菲特分享職業(yè)心得表示，如果你工作的地方是你喜歡的地方，就是最好的地方。他強(qiáng)調(diào)，若不喜歡一份工作，很難長久堅(jiān)持，就像聽到對味的音樂，你會一直聽下去。巴菲特還建議年輕人：別在意起薪，但要選對老板和方向。
17）談及年輕投資者應(yīng)該如何塑造他們的投資理念時(shí)，巴菲特表示，你交往的人非常重要。“你應(yīng)該和比你優(yōu)秀的人在一起，”他說?！澳銜闼煌娜说姆较蚯斑M(jìn)?！?/p>
18）30天、45天的波動真的沒什么？巴菲特表示，過去30、45天的市場波動真的沒什么；如果短期下跌很重要，投資者可能需要不同的投資理念。
19）巴菲特笑談死亡：如果芒格是女性，可能會活得更久。5月3日，巴菲特股東大會召開，巴菲特談到死亡，所有年齡的記錄都是女性保持的，我曾嘗試讓查理變性，這樣他就可以活得更久了。
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