當(dāng)全球半導(dǎo)體先進(jìn)制造進(jìn)程邁向2nm競速階段，EUV（極紫外光）光刻膠無疑是最核心、也最難取代的一環(huán)，近期美國針對日系高階材料擬增征進(jìn)口關(guān)稅，無異于向供應(yīng)鏈競賽發(fā)起變數(shù)，也為材料勢力版圖帶來潛在重構(gòu)契機(jī)。
政策成為新變因，EUV成本壓力首要因素
報(bào)告研究指出，若美國對來自日本的EUV與ArF光刻膠課征10～25%關(guān)稅，將導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格上漲10～24%，以目前EUV光刻膠報(bào)價(jià)每加侖1500美元計(jì)算，一旦課稅25%，最終成本將在2015年增加近400美元。
然而，EUV光刻膠具備高技術(shù)導(dǎo)向與使用環(huán)境極為嚴(yán)格的要求，無法輕易替代，因?yàn)榧词龟P(guān)稅阻礙成本攀升，包括臺積電、英特爾、三星等先進(jìn)晶圓制造商仍需依賴日系供應(yīng)商的安全出貨，才能確保先進(jìn)制造進(jìn)度的良率與量產(chǎn)進(jìn)度。目前面臨著「被迫接受高成本」的現(xiàn)實(shí)困境。
若關(guān)稅政策趨于常態(tài)，或有政策延伸至其他特化材料領(lǐng)域，可能引發(fā)日系廠在價(jià)格談判、出貨條件、地區(qū)設(shè)廠等方面的政策調(diào)整，也將進(jìn)一步牽動全球特化材料供應(yīng)鏈的區(qū)域布局與貿(mào)易結(jié)構(gòu)。
EUV市場高速增長，美國需求紅利浮現(xiàn)
全球光刻膠市場正進(jìn)入結(jié)構(gòu)性增長階段，2025年市場產(chǎn)值接近65～70億美元，占全球半導(dǎo)體材料約8～10%，其中相當(dāng)于2nm和3nm制程的EUV光刻膠，年復(fù)合增長率高達(dá)35%，遠(yuǎn)超過其他ArF、KrF等成熟產(chǎn)品的4～5%。
意思是，美國光刻膠市場年均增長率達(dá)到6%，除了全球平均，也達(dá)到中國大陸的7%，隨著臺積電硅谷廠逐步擴(kuò)產(chǎn)，至2027年，美國2nm制程產(chǎn)能占全球比重預(yù)期將大幅提高到21%，這樣的需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，使美國光阻消費(fèi)由「非主力市場」轉(zhuǎn)為「戰(zhàn)略重點(diǎn)市場」，若關(guān)稅制度加強(qiáng)，美國將極大推動原材料產(chǎn)能發(fā)展，或吸引日系大廠赴美設(shè)廠擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)一步推動光阻消費(fèi)在地化的可能性。
日廠穩(wěn)居龍頭，臺廠切入時(shí)機(jī)浮現(xiàn)
EUV光阻技術(shù)主題高吸光率、低缺陷密度與高精密選擇比等物理特性，加上驗(yàn)證期長、量產(chǎn)入口高，市場長期受JSR、東京應(yīng)化、信越化學(xué)三大日廠壟斷，市占率超過九成。美系大廠如杜邦與陶氏雖然現(xiàn)在ArF、KrF保有市占，但在EUV該領(lǐng)域幾乎無法與日廠抗衡，首要高階光阻市場具備「高價(jià)值、高粘著、高進(jìn)入城鎮(zhèn)」的特性，毛利率與對抗貢獻(xiàn)極高。
正因?yàn)檫M(jìn)入城鎮(zhèn)高，若臺廠能掌握物資儲備與客戶驗(yàn)證節(jié)奏，將有機(jī)會從「代理角色」升級為「供應(yīng)角色」，目前臺積電使用的光刻供應(yīng)鏈主要仍來至三大日廠，崇越代理信越化學(xué)光阻產(chǎn)品，總共占比重達(dá)四成，隨臺積電擴(kuò)產(chǎn)、信越市占位提升與美系需求轉(zhuǎn)移，崇越作為地接可望優(yōu)先支援；新應(yīng)材布局KrF光刻市場，預(yù)計(jì)2026年開始開始出貨，并已打入評估2奈米制程的BARC與EBR材料供應(yīng)鏈，目標(biāo)成為中國臺灣首家出貨核心光刻材料的廠商；家登（3680-TW）為全球 EUV光罩盒龍頭，作為臺積電、ASML等大廠主要供應(yīng)商，隨EUV制程滲透率提升，光罩負(fù)載需求大增；其他如帆宣、意德士、永光等，受惠臺積電擴(kuò)散產(chǎn)線與供應(yīng)鏈化趨勢，預(yù)計(jì)將隨全球EUV制程滲透率提升，推動營收與獲利的長期增長機(jī)會。
材料卡位戰(zhàn)，剛剛開始
當(dāng)市場聚焦于晶圓設(shè)計(jì)與先進(jìn)制造工藝時(shí)，實(shí)際決定制造工藝穩(wěn)定度與良率的材料層往往被忽視，EUV光刻膠替代的先進(jìn)材料之一，未來鏈變局將成為產(chǎn)業(yè)權(quán)力轉(zhuǎn)移的前哨戰(zhàn)，從目前趨勢可觀察三大關(guān)鍵：供應(yīng)鏈重整速度、成本轉(zhuǎn)嫁能力、誰能從「代理」升級到「供應(yīng)」角色，未來材料戰(zhàn)略將勢勢上升，需從結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢出發(fā)，認(rèn)識進(jìn)一步材料問題的轉(zhuǎn)變趨勢，才能掌握先進(jìn)制造進(jìn)程全球化的核心動能。
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