長(zhǎng)期征集
日子很難，生活不容易，每個(gè)人都有自己的苦，有苦說(shuō)不出的感覺(jué)，受苦的人最懂。
和吃苦相比，有苦難言，無(wú)人問(wèn)津，可能比苦本身還難受。
重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。
她說(shuō)，有苦我們一起分擔(dān)。
每周六，葉檀老師都會(huì)親自回復(fù)，并在公眾號(hào)上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會(huì)回復(fù)。
記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。
文/ 半間云
時(shí)間沒(méi)有因?yàn)槲逡婚L(zhǎng)假停滯，期間出現(xiàn)各種新聞，巴菲特股東大會(huì)、肖性醫(yī)生、董性醫(yī)生以及乒乓球王子樊振東，受到格外關(guān)注，這些新聞夾雜著人性、情緒和財(cái)富洶涌而來(lái)，刺激著社會(huì)的每一個(gè)神經(jīng)細(xì)胞。
（圖源：pixabay）
先說(shuō)說(shuō)我認(rèn)為意義深遠(yuǎn)、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的巴菲特股東大會(huì)。
這次股東大會(huì)5月3日召開(kāi)，有1.97萬(wàn)人出席，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。可以稱作投資界一年一度的奧馬哈朝圣日。
今年恰逢巴菲特收購(gòu)伯克希爾公司60周年，可能是巴菲特出席的最后一次股東大會(huì)，在會(huì)上，94歲的巴菲特宣布將在年底退休，非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)格雷格?阿貝爾（Greg Abel）有很大概率在年底接任首席執(zhí)行官職位。
這一次股東會(huì)上，巴菲特年老蹣跚、言語(yǔ)緩慢，但因?yàn)閳?jiān)持了一些人類文明的底線，堅(jiān)守了常識(shí)，在這個(gè)不確定的斗狠好勇時(shí)代，讓人好感增加。巴菲特用柔和的語(yǔ)言，表達(dá)了鮮明的觀點(diǎn)，而這些觀點(diǎn)與美國(guó)業(yè)已呈現(xiàn)出的右派觀點(diǎn)，截然不同。
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在這次大會(huì)上，這位股神傳遞出的理性能量和底線價(jià)值觀難能可貴。
看慣潮起潮落，巴菲特平靜而樂(lè)觀
悲觀容易，看出問(wèn)題也容易，保持平靜的心態(tài)，持續(xù)的樂(lè)觀和感恩不容易，但巴菲特做到了。
他從歷史的長(zhǎng)維度出發(fā)，認(rèn)為目前的問(wèn)題不算太大的問(wèn)題，他生在好的國(guó)家，活在好的時(shí)代。
巴菲特的樂(lè)觀心態(tài)，與巴菲特整個(gè)人生周期基本上與二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)上升周期相重疊有關(guān)，也因?yàn)樗谑袌?chǎng)上經(jīng)歷過(guò)各種牛熊、淡看江湖風(fēng)云有關(guān)。
他表示，有時(shí)候世界會(huì)發(fā)生非常巨大的錯(cuò)誤，總有一些戲劇性事件讓人驚訝，美國(guó)經(jīng)歷過(guò)幾次大革命，從農(nóng)業(yè)社會(huì)到工業(yè)時(shí)代，期間社會(huì)發(fā)生了巨大的變化，一百多年來(lái)，所有的大事幾乎都發(fā)生在美國(guó)，現(xiàn)在情況則大不相同。
情況有時(shí)糟糕到無(wú)法持續(xù)，但一切都會(huì)過(guò)去，現(xiàn)在仍然是美國(guó)最棒的時(shí)候。如果回到一百年前、兩百年前，可能得喝威士忌酒才能拔牙，在美國(guó)中西部，可能還要搭乘馬車看醫(yī)生。
而在他90多年的漫長(zhǎng)人生里沒(méi)有遭遇到壞事，任何時(shí)候想喝可樂(lè)就可以喝一杯。
面對(duì)從中國(guó)上海過(guò)去的投資人，巴菲特同樣安慰說(shuō)，我們出生在一個(gè)好時(shí)代，相比100年前、1000年前，相比饑餓的農(nóng)業(yè)時(shí)代，我們?cè)诔母B交替之下來(lái)到了現(xiàn)在，很多事情在20年前不一定會(huì)更好。
即使在好時(shí)代也總有壞事情發(fā)生，這不可避免，人類沒(méi)有大的改變，還是會(huì)互相爭(zhēng)斗互相殘殺，還是會(huì)有大規(guī)模殺傷性武器。
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市場(chǎng)也會(huì)有漲有跌，這段時(shí)間的下跌、一季度伯克希爾投資收益下降，對(duì)巴菲特來(lái)說(shuō)不算什么，股票今天下跌15%明天上漲15%，平靜看待市場(chǎng)漲跌常態(tài)，沒(méi)有機(jī)會(huì)的時(shí)候按兵不動(dòng)，哪怕賬面上有3477多億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，如果有相對(duì)確定的機(jī)會(huì)就及時(shí)出手，哪怕只是幾百萬(wàn)美元的小投資。
不論何時(shí)，要按照自己的日程處理固定的事務(wù)，不要被短暫的漲漲跌跌牽著鼻子走。應(yīng)該以20年之后的心態(tài)來(lái)看當(dāng)下事，有一些事情當(dāng)時(shí)覺(jué)得驚天動(dòng)地，從未來(lái)看都不是事。
我們可以掌握住美好的人生，用巴菲特那樣平和而開(kāi)闊的視野，讓自己享受美好，感謝在過(guò)去90多年的人生中都可以喝杯可樂(lè)。
巴菲特與硅谷右派之間存在尖銳沖突
巴菲特的這種心態(tài)，想必會(huì)受被硅谷右翼彼得蒂爾、柯蒂斯·雅文等人鄙視。
在科技右派眼里，巴菲特式的樂(lè)觀毫無(wú)價(jià)值，屬于政客一般程序化的樂(lè)觀主義，這種樂(lè)觀主義既看不到美國(guó)科技從上世紀(jì)60年代開(kāi)始的急劇下滑，也看不到美國(guó)國(guó)內(nèi)面臨的民主過(guò)度、自由不夠、效率低下的矛盾。
巴菲特這樣的老一輩投資者，與目前的部分科技精英與彼得蒂爾這樣的硅谷投資和思想人物，早已形成尖銳的對(duì)立，他們的世界觀、人生觀、科技觀分屬于不同的陣營(yíng)，萬(wàn)難融合到一起。
巴菲特受益于戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)全球化制造業(yè)效率的提升，以及消費(fèi)市場(chǎng)的全球化，堅(jiān)定的認(rèn)為合作共贏，他們是冷戰(zhàn)后國(guó)際秩序的擁躉。蘋果的蒂姆庫(kù)克也是受益者，雖然巴菲特減持了不少蘋果股票，但沒(méi)有影響他們的友情。
新一代的技術(shù)烏托邦主義者則認(rèn)為，目前的全球化無(wú)法實(shí)現(xiàn)技術(shù)人士的理想，那就是建立一個(gè)永無(wú)止境的技術(shù)進(jìn)步樂(lè)土，讓人類起碼是尖端技術(shù)人士擁有無(wú)止境的自由，這些人要的不是民主，更不是對(duì)所有人無(wú)限度的保障。
支持者贊賞目前的技術(shù)右翼與民粹相結(jié)合的這場(chǎng)運(yùn)動(dòng)，重塑美了國(guó)的社會(huì)規(guī)范，優(yōu)先考慮效率和利潤(rùn)，是捍衛(wèi)精英治理的文化勝利。反對(duì)者則放大硅谷對(duì)隱私的侵蝕、數(shù)據(jù)的武器化以及對(duì)異見(jiàn)的壓制。
5月3日，觀察者發(fā)表的文章深入分析了美國(guó)硅谷右翼思想，彼得蒂爾反對(duì)民主，柯蒂斯雅文則認(rèn)為，民主是“無(wú)效且具有破壞性的”，導(dǎo)致“戰(zhàn)爭(zhēng)、暴政、破壞和貧困”。他提出了“新商業(yè)主義”模型，設(shè)想國(guó)家如公司般運(yùn)作，由一位首席執(zhí)行官領(lǐng)導(dǎo)，公民作為股東。
這批硅谷精英追求利潤(rùn)，追求個(gè)人私欲到極致，是對(duì)永生的個(gè)人追求。彼得蒂爾對(duì)冷凍技術(shù)和抗衰老研究的投資，揭示出技術(shù)可以超越人類局限，包括死亡的信念。
不僅想掌握死亡權(quán)，他們開(kāi)始嘗試掌握生育權(quán)，這一批人中已經(jīng)有人利用技術(shù)篩選出基因良好的寶寶，進(jìn)行大規(guī)模的生育計(jì)劃.
歷史學(xué)家斯洛博迪安在《裂解資本主義》一書(shū)中，稱硅谷右翼這場(chǎng)文化運(yùn)動(dòng)的方式反映了對(duì)民主的“深刻宿命論”。
斯洛博迪安分析了全球范圍內(nèi)試圖逃避民主約束的“市場(chǎng)激進(jìn)主義”現(xiàn)象（如自由貿(mào)易區(qū)、離岸金融中心），認(rèn)為硅谷右翼運(yùn)動(dòng)是這一趨勢(shì)的延伸，試圖通過(guò)技術(shù)精英的控制和國(guó)家權(quán)力的選擇性使用，創(chuàng)建一個(gè)資本至上、技術(shù)至上的社會(huì)。
相比而言，巴菲特站在人性的角度，站在合作共贏的角度，堅(jiān)守信用底線，打消人的驕狂心，對(duì)人類而言更加友好。
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巴菲特反對(duì)輕易的口頭承諾，反對(duì)言行不一致的人，有錢而無(wú)信用的人，認(rèn)為這樣的人只會(huì)帶來(lái)?yè)p害。
在股東大會(huì)上，巴菲特含蓄的表達(dá)了美國(guó)對(duì)傲慢與脫離規(guī)則的擔(dān)心“當(dāng)你面對(duì)75億人，而他們對(duì)你并不友好時(shí)，你卻因?yàn)樽约?億人口的成功而自鳴得意——我認(rèn)為這種做法既不正確，也不明智。”
傲慢和爭(zhēng)斗正是右翼人士現(xiàn)在的做法，把全球看成你死我活的零和博弈爭(zhēng)斗場(chǎng)，把世界當(dāng)成技術(shù)烏托邦主義的實(shí)驗(yàn)田。
巴菲特要謙遜得多，他強(qiáng)調(diào)，施加懲罰性關(guān)稅是一個(gè)重大的錯(cuò)誤，認(rèn)為“世界其他國(guó)家越繁榮，不僅不會(huì)讓我們受損，反而會(huì)使我們變得更繁榮，也會(huì)讓我們和我們的孩子們感到更加安全?！?/p>
巴菲特以及巴菲特的朋友們比如湯姆·墨菲、比爾·蓋茨和蒂姆·庫(kù)克等人，代表了一股理性主義思潮，硅谷右翼與老特的紅脖子們聯(lián)手，以浩浩蕩蕩大拍馬屁打倒一切之勢(shì)，橫掃制度和文化，現(xiàn)在理性主義思潮被裹挾，難以發(fā)聲。
但巴菲特仍然認(rèn)為，這不值得害怕，確實(shí)，歷史上發(fā)生過(guò)多次這樣的變革，現(xiàn)在勢(shì)頭越猛，勢(shì)能延續(xù)的時(shí)間也就越短。
右翼運(yùn)動(dòng)未必能夠持久，右翼人士很大概率無(wú)法達(dá)成目標(biāo)，最終既喪失了民主也喪失了效率，經(jīng)濟(jì)有可能大幅下滑。并且，右翼天然的種族封閉傾向排斥了不同膚色、不同思想的高科技人才，以及底層民粹者。
并且，右翼內(nèi)部并非鐵板一塊，馬斯克和彼得蒂爾雖然同屬右翼陣營(yíng)，但一個(gè)全球主義者無(wú)政府主義者，與一個(gè)自由主義者、威權(quán)主義者本質(zhì)上并不一致，時(shí)間長(zhǎng)了，裂縫自然會(huì)出現(xiàn)。
巴菲特一派的理性主義是能夠力挽狂瀾的基礎(chǔ)，在關(guān)鍵時(shí)刻可以團(tuán)結(jié)一批人，度過(guò)最危險(xiǎn)的時(shí)刻。
巴菲特對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)持防御姿態(tài)
巴菲特說(shuō)，在過(guò)去80年中交易了1600萬(wàn)次。他的核心理念與亦父亦師的格雷厄姆一脈相承，在拿手的制造業(yè)、消費(fèi)行業(yè)的投資神跡無(wú)需多言。
巴菲特對(duì)當(dāng)下的市場(chǎng)是保守的，手握3477億現(xiàn)金儲(chǔ)備，約占總資產(chǎn)的27%，可以買下工商銀行，與過(guò)去25年的13%平均水平相比，處于歷史高位。
目前美股尤其是納斯達(dá)克的價(jià)格過(guò)高，是一個(gè)原因。另一個(gè)原因，在動(dòng)蕩市場(chǎng)中沒(méi)有找到值得大規(guī)模投資的標(biāo)的物。以往，巴菲特持有大量現(xiàn)金時(shí)，通常會(huì)伴隨市場(chǎng)大跌。
巴菲特這幾年講到市場(chǎng)，實(shí)際上是保守型做法，他用很長(zhǎng)的篇幅講到保險(xiǎn)公司，還有公用事業(yè)和能源，就印證了這一點(diǎn)。
保險(xiǎn)公司是伯克希爾長(zhǎng)期的低成本甚至零成本資金來(lái)源，是伯克希爾的根基之一。
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2023年3月8日，華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站發(fā)表了常嘉帥的分析文章，伯克希爾的保險(xiǎn)對(duì)投資運(yùn)作至關(guān)重要。
伯克希爾官網(wǎng)上清楚地寫著，巴菲特認(rèn)為，要不是在1967年收購(gòu)了國(guó)民賠償保險(xiǎn)公司 (NICO)，伯克希爾的市值達(dá)不到今天的一半。NICO擁有近3350億美元的資產(chǎn)，以及近2000億美元的投保人盈余。
成本低到多少？在股東大會(huì)上，伯克希爾副董事長(zhǎng)阿吉特·賈恩說(shuō)，到目前為止，包含壽險(xiǎn)的部分，保險(xiǎn)浮存金的成本是負(fù)2.2%，這表示，浮存金部分要釋放出大概2.2%的現(xiàn)金。
2012年7月9日，興業(yè)全球基金發(fā)表了時(shí)任興業(yè)全球基金副總經(jīng)理徐天舒的文章，指出伯克希爾負(fù)成本的保險(xiǎn)浮存金和杠桿率是成功的關(guān)鍵因素。
當(dāng)時(shí)浮存金的規(guī)模在600多億美元。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的浮存金是指客戶繳納的保費(fèi)，這筆資金不屬于保險(xiǎn)公司，但會(huì)體現(xiàn)在報(bào)表中。保險(xiǎn)公司通常在留有一定比例以應(yīng)對(duì)近期可能支付的理賠金額后，剩余部分可以用來(lái)投資，投資收益歸保險(xiǎn)公司所有。
浮存金的零成本負(fù)債的特點(diǎn)，導(dǎo)致巴菲特特別青睞那些穩(wěn)定性好，商業(yè)模式簡(jiǎn)單清晰，現(xiàn)金流良好的公司，而回避變化較快的高科技公司。
保險(xiǎn)公司為了保險(xiǎn)，主要投資于債券和存款，伯克希爾因?yàn)閾碛泄缮瘢恢蓖顿Y于股票，很少買債券。
并且，伯克希爾也不像其他保險(xiǎn)公司那樣向股東派發(fā)高額股息，保險(xiǎn)承銷產(chǎn)生的收益也不分紅，只在1967年派發(fā)過(guò)一次股息。因?yàn)?，巴菲特覺(jué)得自己投資收益更高。
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巴菲特在投資和選股上的造詣是很難復(fù)制的，巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，即使今天讓他從頭再來(lái)也復(fù)制不出這種業(yè)績(jī)。
有不少投資者質(zhì)疑，剔除了浮存金因素之后，巴菲特年化收益率只有13%多，連續(xù)四十多年保持13%多的年化收益，是大師級(jí)水平，但不是神。
過(guò)去40多年伯克希爾的年化收益率約在20%左右，浮存金帶來(lái)的杠桿（用浮存金/公司凈值+1來(lái)計(jì)算）大致在1.2-2倍之間浮動(dòng)，平均杠桿約為1.5倍，如果簡(jiǎn)單地把20除以1.5計(jì)算后的結(jié)果在13.2%左右。這種計(jì)算假設(shè)浮存金的收益為零，很不合理，這么大一筆錢買國(guó)債都有不少收益。
當(dāng)時(shí)全球十大保險(xiǎn)公司榜單，按保費(fèi)計(jì)算，伯克希爾排名第六；但按股東資金計(jì)算，它的規(guī)模是其他任一家公司的10倍以上。
國(guó)內(nèi)有很多公司想模仿伯克希爾的模式，通過(guò)收購(gòu)保險(xiǎn)公司獲得廉價(jià)資金，獲得一二級(jí)市場(chǎng)的巨大投資收益，但因?yàn)橥寥?、市?chǎng)、監(jiān)管不同，尚無(wú)成功案例，有些甚至人財(cái)兩失。
至于高科技公司，巴菲特不會(huì)改變他的觀點(diǎn)，他對(duì)資本高度密集的行業(yè)，對(duì)于“吞金獸”一般的高科技企業(yè)，保持天然的警惕。因此，巴菲特屬于高科技領(lǐng)域第二梯隊(duì)的投資者，對(duì)蘋果的投資就是如此。
感恩所擁有的一切
把工作當(dāng)作享受，保持較低的欲望，以及跟品性良好的朋友長(zhǎng)期相處，巴菲特一直情緒穩(wěn)定，生活幸福。
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他把幸運(yùn)掛在嘴邊，表示自己出生在美國(guó)是非常幸運(yùn)的，他每天的工作都在享受，他不會(huì)賣掉自己的伯克希爾任何一股股票，但他會(huì)進(jìn)行捐贈(zèng)。與彼得蒂爾等人相比，巴菲特在人性、情緒的角度算是個(gè)完人。
在股東大會(huì)上，他常提到芒格、墨菲等老朋友，他顯然非常懷念逝去的老友芒格，最希望共進(jìn)午餐的人是芒格，芒格沉浸于書(shū)海，可以彌補(bǔ)他自己的不足。
他提醒年輕人，找到一些自己喜愛(ài)的、志同道合的人，比去找有錢人，復(fù)制他們的模式更好，跟有道德有能力的人為伍，自己也會(huì)成為這樣的人。
這些話讓人想起1998年巴菲特在佛羅里達(dá)商學(xué)院的演講，他講了一個(gè)故事，奧馬哈有個(gè)叫彼得·基威特的人，說(shuō)招人的時(shí)候看三點(diǎn)：品行、頭腦和勤奮。一個(gè)人要是頭腦聰明、勤奮努力，但品行不好，肯定是個(gè)禍害。品行不端的人，最好又懶又蠢。
在演講的開(kāi)篇，巴菲特講的全都有關(guān)于品行，這是人生與投資的前提。在目前的社會(huì)，提到這個(gè)常識(shí)尤其重要，以免我們被短暫的欲望迷惑。
這樣，我們才可能跟巴菲特一樣，擁有很棒的一生。
在這篇文章的最后，我要講講這兩天一直縈繞在腦海的肖醫(yī)生和董醫(yī)生。
先說(shuō)說(shuō)正常渠道培養(yǎng)出來(lái)的醫(yī)生。從我的治療過(guò)程接觸的醫(yī)生來(lái)看，經(jīng)過(guò)十幾年的學(xué)術(shù)和培訓(xùn)才站在我們面前成為主治醫(yī)生，他們負(fù)責(zé)任，又辛勞，即使五一長(zhǎng)假也有醫(yī)生在加班。
好些的三甲醫(yī)院專家，上午門診通常會(huì)到12點(diǎn)后才能結(jié)束，外科手術(shù)需要高度集中注意力，甚至十幾個(gè)小時(shí)，不僅工作，還要寫論文爬職稱的天梯，這非常艱苦。我理解并且感謝這樣的醫(yī)生。
如何釋放壓力是個(gè)很大的難題。有人專注于事業(yè)，或者專注于欲望，平衡好事業(yè)與家庭、工作與休閑非常不容易。肖醫(yī)生從欲望與事業(yè)中尋求釋放，多數(shù)醫(yī)生只有自己承受，說(shuō)實(shí)在，好醫(yī)生近于圣人。
彼此理解吧，患者是弱勢(shì)群體，絕大部分醫(yī)生是普通人，彼此給個(gè)善意的笑。
至于董醫(yī)生，對(duì)此事我有自己的判斷，只想說(shuō)特殊階梯從來(lái)就有，不要滲透到專業(yè)門檻極高、為做題家為普通家庭留一線生機(jī)的領(lǐng)域。這是社會(huì)平衡的基石。
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（免責(zé)聲明：本文為葉檀財(cái)經(jīng)據(jù)公開(kāi)資料做出的客觀分析，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)勿以此作為投資依據(jù)。）
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放松心情，把學(xué)習(xí)和享受貫穿在悠長(zhǎng)的人生中，讓我們一起成長(zhǎng)，一起快樂(lè)。
作者：半間云編輯：雙
圖片：來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，侵刪
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