專業(yè)提供光伏組件接線盒產(chǎn)品一體化解決方案的澤潤(rùn)新能（301636）日前啟動(dòng)發(fā)行程序，即將登陸創(chuàng)業(yè)板。

作為光伏發(fā)電系統(tǒng)中起到連接、保護(hù)作用的必要組件，一個(gè)光伏組件的保護(hù)和連接都會(huì)需要匹配一套接線盒和一對(duì)連接器，市場(chǎng)需求潛力大。而近三年來(lái)，澤潤(rùn)新能市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，顯示出持續(xù)向好的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。在研發(fā)創(chuàng)新能力不斷提升的加持下，澤潤(rùn)新能前瞻性地加快對(duì)新能源汽車連接和保護(hù)的功能嵌件產(chǎn)品的布局，有望為公司打開(kāi)全新的增長(zhǎng)空間，市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

短期承壓不改長(zhǎng)期增勢(shì)

進(jìn)入2025年，光伏行業(yè)受到相關(guān)政策和國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩影響，承受較大的壓力。但從開(kāi)年后相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，光伏行業(yè)依舊保持發(fā)展勢(shì)頭。

國(guó)內(nèi)方面，據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年3月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)20.2GW，同比增長(zhǎng)124.4%。國(guó)內(nèi)1-3月累積新增光伏裝機(jī)59.7GW，同比增加30.5%。

出口方面，海關(guān)總署出口數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月國(guó)內(nèi)組件累計(jì)出口38.52GW，同比下降11%。

海外市場(chǎng)出口數(shù)據(jù)下滑，短期企行業(yè)相關(guān)企業(yè)要承受一定壓力。但據(jù)集邦咨詢新能源研究中心權(quán)威報(bào)告顯示，2025 年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)計(jì)將達(dá) 596GW，同比增長(zhǎng) 6.0%。其中，東南亞、拉美、中東等地區(qū)成為亮點(diǎn)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。以中東非市場(chǎng)為例，2025 年光伏新增裝機(jī)量有望飆升至 37.5GW，同比增長(zhǎng)約 3.3%，沙特、阿聯(lián)酋和南非等國(guó)已然成為先鋒力量，埃及、阿曼等新興增量市場(chǎng)也如待開(kāi)發(fā)的寶藏。

對(duì)于光伏組件接線盒企業(yè)而言，積極布局并深耕這些新興市場(chǎng)，將有望開(kāi)辟全新的增長(zhǎng)賽道，擺脫現(xiàn)有市場(chǎng)困境的束縛。澤潤(rùn)新能在開(kāi)拓海外市場(chǎng)上，領(lǐng)先同行，不僅與國(guó)內(nèi)外眾多知名光伏組件廠商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供了穩(wěn)定的市場(chǎng)份額和持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力。同時(shí)，公司還積極響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”倡議，推進(jìn)全球化布局，已在泰國(guó)設(shè)立了生產(chǎn)基地，并計(jì)劃在未來(lái)布局更多海外生產(chǎn)基地。通過(guò)本地化生產(chǎn)和服務(wù)，澤潤(rùn)新能將進(jìn)一步提升對(duì)全球客戶的響應(yīng)速度和服務(wù)質(zhì)量，鞏固和擴(kuò)大其在國(guó)際市場(chǎng)的份額。

業(yè)績(jī)韌性增長(zhǎng)領(lǐng)先同行

招股書(shū)顯示，2024 年澤潤(rùn)新能營(yíng)收 8.8億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為 1.32億元，扣非凈利潤(rùn)1.2億元，較去年同期分別增長(zhǎng) 3.75%、9.83%和 7.54%。

值得一提的是，2024年下半年，在行業(yè)面臨巨大壓力的情況下，公司營(yíng)收 4.6億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為 5662萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)為 5644萬(wàn)元，較去年同期分別增長(zhǎng) 6.07%、9.13%和 9.83%。

澤潤(rùn)新能表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要因?yàn)楣九c存量客戶的業(yè)務(wù)合作持續(xù)深入，并不斷開(kāi)發(fā)新客戶。

而受到光伏行業(yè)整體沖擊影響，已經(jīng)披露的年報(bào)的光伏組件接線盒相關(guān)企業(yè)的表現(xiàn)并不理想。

通靈股份（301168）最新披露年報(bào)顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入15.87億元，同比增長(zhǎng)3.04%；歸母凈利潤(rùn)7139.5萬(wàn)元，同比下降56.73%；扣非凈利潤(rùn)5481.96萬(wàn)元，同比下降63.63%；江蘇海天（835435）年報(bào)顯示，公司2024年?duì)I收4.5億元，同比增長(zhǎng)13.58%；歸母凈利潤(rùn)2663萬(wàn)元，同比下降18.91%；扣非凈利潤(rùn)2999萬(wàn)元，同比下降23.05%。

華金證券研報(bào)顯示，澤潤(rùn)新能之所以能夠在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，一是依托其產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)性，再有就是公司優(yōu)質(zhì)客戶資源豐富。從技術(shù)上看，公司在智能接線盒領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新，2015年起先后推出中國(guó)大陸首款通過(guò)TUV萊茵認(rèn)證的子串級(jí)智能優(yōu)化器產(chǎn)品ZS和三分體智能接線盒Z8S；針對(duì)光伏組件大功率發(fā)展趨勢(shì)，2021推出全球首個(gè)取得TUV萊茵35A認(rèn)證的光伏組件接線盒Z8X；因?yàn)榧夹g(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品受到客戶青睞，公司大客戶TCL中環(huán)、億晶光電、Maxeon、正信光電等，在澤潤(rùn)新能的采購(gòu)份額，達(dá)到該公司總采購(gòu)量的40%-80%。

研發(fā)創(chuàng)新打造全新增長(zhǎng)點(diǎn)

在業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升同時(shí)，澤潤(rùn)新能堅(jiān)持高性能產(chǎn)品研發(fā)。

隨著分布式光伏的廣泛推廣，光伏電站的應(yīng)用場(chǎng)景日益多樣化。澤潤(rùn)新能緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，針對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)發(fā)了系列化的接線盒產(chǎn)品。

在BIPV（建筑一體化光伏）領(lǐng)域，澤潤(rùn)新能開(kāi)發(fā)的總線接線盒及穿透接線盒，既滿足了光伏瓦片高安全性和密封性的要求，還實(shí)現(xiàn)了電流的高效匯總與傳輸；在智能光伏領(lǐng)域，澤潤(rùn)新能推出的智能接線盒產(chǎn)品，應(yīng)用了先進(jìn)的MLPE（Module Level Power Electronics）技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)光伏組件的精細(xì)化控制，有效提升了分布式電站的安全性和發(fā)電效率；在海上光伏領(lǐng)域，澤潤(rùn)新能研發(fā)的Z8H接線盒，憑借卓越的耐腐蝕性、密封性和可靠性，成為全球首個(gè)通過(guò)國(guó)家光伏質(zhì)檢中心CPVT深藍(lán)海洋認(rèn)證的接線盒產(chǎn)品，為海上光伏電站的穩(wěn)定運(yùn)行提供了有力支撐。針對(duì)海上光伏場(chǎng)景，推出了全球首個(gè)通過(guò)國(guó)家光伏質(zhì)檢中心CPVT深藍(lán)海洋認(rèn)證的接線盒產(chǎn)品Z8H；此外，澤潤(rùn)新能還前瞻性布局如針對(duì)HJT、鈣鈦礦等下一代電池技術(shù)的光伏組件適配的接線盒的研發(fā)工作。

而隨著研發(fā)投入不斷增加，近年來(lái)澤潤(rùn)新能的研發(fā)團(tuán)隊(duì)不斷壯大，研發(fā)技術(shù)不斷提升。截至2024年12月，公司已獲得自主研發(fā)的境內(nèi)專利 101 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 27 項(xiàng)，形成境外發(fā)明專利 4 項(xiàng)。而本次上市成功后，發(fā)行人擬投資 1.11億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，繼續(xù)壯大公司科技研發(fā)力量。

在研發(fā)力量的加持下，澤潤(rùn)新能已加快對(duì)新能源汽車連接和保護(hù)的功能嵌件產(chǎn)品的布局。招股書(shū)顯示，目前，公司已與駱駝集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，成為其新能源汽車輔助電源電池盒的重要供應(yīng)商，并通過(guò)駱駝集團(tuán)向?qū)汃R、奔馳、小鵬、蔚來(lái)等多家整車廠商供應(yīng)新能源汽車輔助電源電池盒，其中小鵬車型和蔚來(lái)車型項(xiàng)目輔助電源電池盒已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)供應(yīng)，寶馬車型項(xiàng)目和奔馳車型項(xiàng)目的輔助電源電池盒已進(jìn)入中批量試產(chǎn)階段；目前澤潤(rùn)新能已與駱駝集團(tuán)簽訂的戰(zhàn)略協(xié)議，如公司就近駱駝集團(tuán)建立生產(chǎn)基地且產(chǎn)品的各項(xiàng)指標(biāo)符合其要求，其采購(gòu)比例不低于70%，而新能源車電池盒產(chǎn)品，有望為公司帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。