出品|網(wǎng)易財經(jīng)ESG
作者|魏文倩
據(jù)中國中免（601888.SH）發(fā)布的2024年年報，公司全年營收564.74億元，同比下降16.38%，歸母凈利潤42.67億元，同比下降36.44%。據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自2021年2月后，公司市值持續(xù)縮水，從巔峰時期的7573億元跌至如今的1314億元左右。
與此同時，中國中免的積分規(guī)則問題也引發(fā)關注。根據(jù)《中國消費者報》報道，多位消費者反映其在中國中免旗下的免稅店購物獲得的積分在未收到提醒的情況下突然失效，質疑中免會員積分規(guī)則不透明。不過近日，已有消費者稱其被清零的積分已成功追回。
MSCI官網(wǎng)最新ESG評級顯示，中國中免獲得“A”級評級，處于其他專業(yè)零售行業(yè)（other specialty retail）的平均水平。從實際表現(xiàn)來看，作為我國免稅店行業(yè)的龍頭企業(yè)，中國中免在ESG方面的表現(xiàn)還有較大的提升空間。
與全球氣候目標有差距
據(jù)MSCI公布的在其他零售行業(yè)的ESG評級標準，MSCI在環(huán)境維度上更關注企業(yè)的產品碳足跡。然而，中國中免在這方面的表現(xiàn)有待提高。
來源：MSCI官網(wǎng)
中國中免發(fā)布的《2024年度ESG報告》顯示，公司將應對氣候變化、能源利用等議題列為兼具財務重要性和影響重要性的六大核心議題，并制定了相應的目標與管理措施。此外，公司過去3年共提供超6000萬個符合環(huán)保要求的購物袋，有效地減少了不可降解塑料垃圾。
來源：中國中免《2024年度ESG報告》
但另一方面，根據(jù)MSCI官網(wǎng)在隱含溫度這一指標的數(shù)據(jù)顯示，中國中免與全球氣候目標不一致，隱含著升溫的可能性。
來源：MSCI官網(wǎng)
商品質量與售后有待提升
在社會維度，中國中免所在的其他零售行業(yè)被賦予48.8%的權重，可見其他零售行業(yè)在社會維度表現(xiàn)的重要性。
中國中免在《2024年度ESG報告》中強調，公司秉承“誠信經(jīng)營、優(yōu)質服務”的理念，創(chuàng)新服務促進免稅消費提質升級，在三亞國際免稅城全力推進“誠信經(jīng)營、優(yōu)質服務”示范點創(chuàng)建，提出“舒心全球購，用心只為您”的服務價值主張，打造國內旅游零售行業(yè)服務標桿。
然而根據(jù)《中國消費者報》報道，近期有多位消費者在中國中免旗下的免稅店購物獲得的積分在未收到提醒的情況下突然過期失效，涉及金額較大。消費者質疑中免積分規(guī)則不透明，尤其是“自然月”計算方式導致積分提前失效。對此，中免客服也承認積分的失效一般無提醒機制。不過近日，已有消費者稱其被清零的積分已成功追回。
另外，目前，黑貓投訴平臺上關于中免集團的投訴信息達兩萬余條，除了上述報道中提到的積分問題，還有商品質量和售后問題。 部分消費者稱，在中免旗下的店鋪購買到的商品存在不少質量問題，例如新買的唇油中有異物、防曬霜已過保質期、噴霧噴頭瑕疵嚴重等。
此外，發(fā)貨延遲、退貨時間長等情況，亦時有發(fā)生。據(jù)消費者反映，當遇到商品問題時，中免存在售后服務的響應速度較慢、客服推諉、敷衍等問題。這些情況都會給消費者帶來不良的購物體驗，引發(fā)消費者不滿，從而降低消費者對中國中免的信任度。
盡管中國中免聲稱其商品均為正品，但在投訴平臺上仍有不少消費者質疑其銷售的某些商品為假冒偽劣產品。銷售假冒偽劣產品的行為不僅會增加公司額外的賠償負擔，而且會對企業(yè)的信譽造成影響，最終可能致使客戶流失。
市場萎靡業(yè)績承壓
在治理維度，MSCI給予了38.4%的權重，表明企業(yè)治理對于非必需消費品下的其他零售行業(yè)來說極為重要。然而，根據(jù)中國中免的實際情況來看，其在公司治理的表現(xiàn)仍有待提高。
中國中免的核心業(yè)務為免稅商品零售及旅游零售服務，主營產品包括Prada、Gucci等國際一線奢侈品牌，其中，海南離島免稅市場是中免的核心業(yè)務區(qū)域。
而2024年，中國中免在海南地區(qū)營收從2023年的396.5億元驟降至288.92億元，同比降幅達27.13%，占總營收比例由58.71%降至51.16%。對此，中國中免在財報中解釋稱，消費者消費意愿不足是導致業(yè)績下滑的原因之一。
貝恩公司《2024年中國奢侈品市場報告》顯示，受消費者信心疲軟、出境游復蘇分流消費等因素影響，2024年中國內地個人奢侈品銷售額預計同比下滑18%-20%。?？诤ｊP發(fā)布的數(shù)據(jù)也佐證了這一點。2024年海關共監(jiān)管海南離島免稅購物金額309.4億元，購物人數(shù)568.3萬人次，購物件數(shù)3308.2萬件，同比分別下降了29.3%，15.9%和35.5%。
數(shù)據(jù)說明，免稅市場正處于萎靡的狀態(tài)，海南的業(yè)務情況不佳直接影響了中國中免的整體業(yè)績。不過，中國中免也在修復機場銷售渠道，據(jù)公司披露，2024年，中國中免北京機場（含首都國際機場、大興國際機場）免稅門店收入同比增長超過115%，上海機場（含浦東國際機場、虹橋國際機場）免稅門店收入同比增長近32%。
除此之外，中國中免的管理層這兩年也變動頻繁。2023年2月，時任公司董事長彭輝因退休辭職，由李剛任新董事長；隨后，由于李剛因病去世，2023年10月，王軒任公司董事長。而在2024年10月，王軒又因工作調整辭職，由范云軍接任。
另外，2024年公司還發(fā)生了多次高管變動，包括副董事長陳國強因退休辭職，以及總會計師、證券事務代表等高管職位的變更。管理層的不穩(wěn)定性不僅影響了公司戰(zhàn)略的執(zhí)行和業(yè)務連續(xù)性，還削弱了市場信心和投資者預期，可能會對公司股價造成壓力。
面對種種挑戰(zhàn)，中國中免采取多種措施試圖自救。例如，完善境內口岸及市內店布局、擴大境外業(yè)務、整合線上線下銷售渠道等。但這些舉措的實施效果如何，還需要經(jīng)過市場的檢驗。
參考資料：
[1] 《消費者購物獲得權益莫名蒸發(fā) 中免集團被指積分規(guī)則不透明》；中國消費者報
[2] 《中國中免陷入多重困境：海南離島免稅承壓，增長引擎熄火？》；南方都市報
[3] 《免稅巨頭的沒落：中國中免管理層動蕩，6000億元市值灰飛煙滅》；理財周刊
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