觀點網(wǎng) 一個冷凍食品交易和冷凍倉儲服務(wù)綜合服務(wù)平臺遞表港交所。
在5年前沖擊A股折戟后，近日，深耕湖南長沙的紅星冷鏈在港交所遞交招股書，擬在主板上市，由建銀國際、農(nóng)銀國際擔任其聯(lián)席保薦人。
官網(wǎng)顯示，紅星冷鏈成立于2006年，坐落于長沙城南雨花經(jīng)開區(qū)，主營冷鏈綜合倉儲服務(wù)，現(xiàn)有總庫容32萬噸專業(yè)低溫冷庫（含全資子公司湖南紅星北盛冷凍食品有限公司4萬噸，配套湖南紅星進口肉類查驗場），具有國家AAAA倉儲型物流企業(yè)、五星級冷鏈物流企業(yè)和一級（三星）綠色倉庫資質(zhì)。
產(chǎn)城園區(qū)評論獲悉，該公司采取的是"交易平臺+倉儲網(wǎng)絡(luò)"的雙輪驅(qū)動模式，這使其在湖南省冷鏈市場構(gòu)建一定競爭壁壘。但作為區(qū)域小巨頭，紅星冷鏈面臨的挑戰(zhàn)亦不少，比如其超過九成的收入來自湖南省，外拓布局尚未成型，全國市場的品牌認知度也并不高等等。
雙輪業(yè)務(wù)
產(chǎn)城園區(qū)評論獲悉，紅星冷鏈的控股股東為長沙紅星投資中心（集體所有制），后者通過全資子公司紅星實業(yè)集團直接持股58.25%，并通過員工持股平臺"紅日景明"（8.06%）、"紅日明升"間接控制，合計持股比例高達70.97%。
長沙紅星投資中心成立于1998年，前身為長沙市雨花區(qū)紅星村集體企業(yè)，是湖南省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)，旗下?lián)碛?a class="keyword-search" >農(nóng)產(chǎn)品交易市場、冷鏈物流等多元化業(yè)務(wù)。
據(jù)紅星冷鏈招股書介紹，自2006年成立以來，公司已開發(fā)出一種綜合業(yè)務(wù)模式，即將專業(yè)的冷凍食品交易平臺與先進的冷凍倉儲設(shè)施相結(jié)合，使公司能夠在冷凍食品供應(yīng)鏈內(nèi)提供綜合的解決方案，通過高效的交易及物流服務(wù)，將生產(chǎn)商、批發(fā)商及零售商連接在一起。
在這種模式的支撐下，紅星冷鏈具備一定區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢。
據(jù)灼識咨詢報告，2024年，紅星冷鏈的冷凍食品交易服務(wù)實現(xiàn)約400億元交易總值，在中國中部地區(qū)所有冷凍食品交易服務(wù)提供商中排名第二(市場份額8.9%)，在湖南省排名第一(市場份額52.7%)；按2024年收入計，紅星冷鏈是中國中部地區(qū)和湖南省最大的冷凍倉儲服提供商，所占市場份額分別為2.6%及13.6%。
具體來看，紅星冷鏈的業(yè)務(wù)以綜合服務(wù)平臺為中心，平臺將專業(yè)的冷凍食品交易平臺與先進的冷凍倉儲設(shè)施相結(jié)合。
在冷凍交易平臺方面，紅星冷鏈自2008年開始經(jīng)營冷凍食品交易平臺業(yè)務(wù)，位于長沙的自營交易平臺占地面積超3.6萬平方米，以門店出租為主，于往績記錄期間的租用率超過94%，續(xù)租率保持在92%以上。
據(jù)了解，紅星冷鏈的交易平臺起著區(qū)域冷凍食品分銷中心的作用，客戶將冷凍食品分銷至湖南省、廣東省、廣西省、湖北省、江西省、貴州省和山東省等地的超市、加工廠和農(nóng)貿(mào)市場。
紅星冷鏈在冷凍食品交易平臺向客戶租賃門店，此外，亦提供配套租賃服務(wù)以支持其營運，包括辦公室、宿舍、廣告位、臨時場地及電動汽車充電站。
冷凍倉儲服務(wù)方面，紅星冷鏈位于長沙的兩個基地的自營冷凍倉儲設(shè)施的設(shè)計總庫容超過100萬立方米，或超過23萬噸的可用庫容，于往績記錄期間的利用率超88%，截至2024年12月31日，已為超過700位客戶提供服務(wù)。
增長乏力
但在紅星冷鏈的700余家客戶中，中小批發(fā)商占比較大。而頭部冷鏈企業(yè)則更聚焦于頭部品牌。
就目前的發(fā)展情況看，紅星冷鏈較為依賴單一客戶。于往績記錄期間，紅星冷鏈的客戶主要包括冷凍食品行業(yè)的各利益相關(guān)者，這些客戶租用公司的門店及/或使用冷凍倉儲服務(wù)。
于2022年、2023年及2024年，紅星冷鏈的五大客戶每年產(chǎn)生的收入分別為人民幣2120萬元、人民幣1780萬元及人民幣1900萬元，分別占同年總收入的9.0%、8.7%及8.1%。同年，最大客戶每年產(chǎn)生的收入分別為人民幣560萬元、人民幣570萬元及人民幣690萬元,分別占同年總收入的2.4%、2.8%及3.0%。
從收入和凈利潤可以看出，近年來紅星冷鏈的業(yè)績增長并不明顯。體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，于2022年、2023年及2024年，紅星冷鏈產(chǎn)生收入分別為2.37億元、2.02億元及2.34億元；毛利分別為1.18億元、1.17億元及1.23億元；毛利率分別為50.1%、57.7%及52.8%。
基于"交易平臺+倉儲網(wǎng)絡(luò)"的業(yè)務(wù)模式，紅星冷鏈的收入主要源自冷凍倉儲服務(wù)(根據(jù)客戶合約的自動化溫控倉庫的冷凍倉儲服務(wù)費)、租賃服務(wù)(主要是冷凍食品交易平臺的門店租金收入)、以及裝卸服務(wù)(基于客戶合約確認的裝卸服務(wù)費)。
分收入結(jié)構(gòu)來看，冷凍倉儲服務(wù)為最主要的收入來源。于2022年、2023年及2024年，紅星冷鏈的冷速倉儲服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為人民幣1.37億元、人民幣1.33億元及人民幣1.6億元，分別占同期總收入的58.0%、65.8%及68.5%。
同期，凈利潤分別為人民幣7911萬元、人民幣7531萬元及人民幣8288萬元，對應(yīng)的凈利率分別為33.4%、37.3%及35.5%。
值得關(guān)注的是，2024年紅星冷鏈曾大手筆進行分紅。2022年、2023年及2024年，該公司分別宣派現(xiàn)金股息3000萬元、3000萬元及1.4億元。
根據(jù)上市申請書，紅星冷鏈擬將本次港股IPO募資凈額用于在未來三年建造一座新加工廠及新冷凍倉儲倉庫，升級現(xiàn)有業(yè)務(wù)中使用的設(shè)備、信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施及軟件、尋求戰(zhàn)略收購及合作伙伴關(guān)系等。
免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)由觀點根據(jù)公開信息整理，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。
熱門跟貼