財(cái)聯(lián)社5月7日訊（編輯 劉蕊）隨著美國總統(tǒng)特朗普亂揮“關(guān)稅大棒”，全球貿(mào)易局勢愈發(fā)緊張，美股也經(jīng)歷了大幅動(dòng)蕩。在這一背景下，摩根士丹利為投資者提出了五點(diǎn)明確建議。

美東時(shí)間周一，摩根士丹利首席美股策略師威爾遜（Mike Wilson）在報(bào)告中表示，盡管美股面臨不確定性，但他仍堅(jiān)持認(rèn)為投資者不應(yīng)離開美股。

他分析了投資者具體應(yīng)該在哪些領(lǐng)域輪換投資，以更好地保護(hù)自己免受全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的影響。

1. 選擇大盤股而不是小盤股

威爾遜表示，與小盤股相比，大盤股為投資者提供了更好的定價(jià)能力和運(yùn)營效率。此外，在經(jīng)濟(jì)周期后期，大盤股通常比小盤股更具防御性。

“小盤股對(duì)經(jīng)濟(jì)和利率的敏感度更高，”威爾遜表示，“鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)背景放緩，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)，后端利率居高不下，大型股應(yīng)該會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)相對(duì)出色?！?/p>

2. 把消費(fèi)必需品換成醫(yī)療保健股

醫(yī)療保健類股相對(duì)于標(biāo)普500指數(shù)的折讓幅度很大，相對(duì)于日常消費(fèi)品類股的折讓幅度更大。這意味著，對(duì)于尋求防御性敞口的投資者來說，醫(yī)療保健類股更具價(jià)值。

此外，投資者通常認(rèn)為醫(yī)療保健類股具有防御性，因?yàn)榧词菇?jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，人們通常也會(huì)繼續(xù)在醫(yī)療保健方面花錢。

威爾森特別提到，在醫(yī)療保健行業(yè)中，生物技術(shù)行業(yè)看起來風(fēng)險(xiǎn)特別低。

另一方面，鑒于其高估值，消費(fèi)必需品類股可能無法為投資者提供他們所尋求的保護(hù)。

“除了估值更高外，消費(fèi)類股票還更容易受到消費(fèi)放緩的影響，其定價(jià)能力普遍有限/利潤率較低，” 威爾遜表示。

3. 購買工業(yè)股而不是非必需消費(fèi)品

對(duì)于尋求周期性投資股市的投資者來說，工業(yè)股比非必需消費(fèi)品提供了更好的選擇。這是因?yàn)楣I(yè)公司通常比非必需品公司擁有更強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，而后者受市場消費(fèi)健康狀況的支配。

此外，在當(dāng)前美國針對(duì)中國征收高額關(guān)稅的背景下，工業(yè)股受到的直接影響較小，而且他們受益于基于美加墨三國協(xié)議（USMCA）下美國對(duì)墨西哥的關(guān)稅豁免。

威爾遜表示：“最后，它（工業(yè)股）在結(jié)構(gòu)性上受到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的影響，而這似乎是本屆政府的政策重點(diǎn)?！?/p>

4. 注重優(yōu)質(zhì)股

摩根士丹利表示，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期老化、經(jīng)濟(jì)增長放緩時(shí)，投資者應(yīng)該沿著“質(zhì)量曲線”往上走。這意味著更偏好于債務(wù)水平低、運(yùn)營效率高、盈利和利潤率狀況穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)公司。

威爾遜認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)周期放緩、美聯(lián)儲(chǔ)不降息的情況下，情況尤其如此，“在周期的后期，保持高質(zhì)量曲線是值得的?！?/p>

5. 堅(jiān)持買美國股票

盡管在華爾街上，要求結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)向國際市場的呼聲越來越高，但威爾遜堅(jiān)持認(rèn)為，現(xiàn)在不是放棄美國股票的時(shí)候，尤其是不應(yīng)放棄標(biāo)普500指數(shù)中的大盤股。

他認(rèn)為，與海外市場相比，美國股市的質(zhì)量更高。

“在當(dāng)前背景下，市場和指數(shù)（標(biāo)普500指數(shù)）的高質(zhì)量板塊往往表現(xiàn)相對(duì)較好，” 威爾遜表示，隨著全球不確定性上升，美國市場久經(jīng)考驗(yàn)的穩(wěn)定可能仍能提供最佳的相對(duì)回報(bào)。

具體來說，威爾遜認(rèn)為，現(xiàn)在是高質(zhì)量成長股得到回報(bào)的時(shí)候：“在這方面，美國大型股指數(shù)表現(xiàn)積極，質(zhì)量增長權(quán)重更大，盈利增長波動(dòng)性更低?！?/p>